В отношении макроэкономики, ожидания относительно снижения процентной ставки Федеральной резервной системы США (ФРС) демонстрируют явные внутренние разногласия, при этом рынок колеблется в отношении политического курса в сентябре. Экономические данные США неоднозначны; индекс PMI достиг восьмимесячного максимума, что свидетельствует об экономической устойчивости, однако количество первичных заявок на пособие по безработице значительно возросло, что подкрепляет сигналы о слабении занятости. Несоответствие между инфляцией и занятостью усилило волатильность доллара, что привело к колебаниям цен на медь в сторону снижения. Внутри страны Китай планирует запустить квазибюджетный инструмент объемом в 500 млрд юаней, сосредоточившись на новой энергетике и искусственном интеллекте, что является позитивным фактором для среднесрочного и долгосрочного потребления меди. В целом взаимодействие международных процентных ставок и тарифных переговоров, геополитических событий и китайской политической поддержки сохраняет цену меди на Лондонской бирже металлов (LME) на уровне около 9700 долларов США за тонну, в то время как цена меди на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) движется боково вблизи 78700 юаней за тонну.
В основном, на этой неделе были активны тендеры на рудники, при этом Индонезия ожидает, что ее экспорт медного концентрата достигнет 90% от утвержденного правительством экспортного квота на этот год. Однако прогноз производства El Teniente на год остается значительно ниже, ограничивая потенциал роста обработки концентрата (TC). Внутри страны на этой неделе расширилась структура дисконта SHFE для меди. Несмотря на значительное увеличение прибытия импортной меди, потребление в нижнем звене продемонстрировало сильную поддержку в конце неактивного сезона. В целом ожидается, что в сентябре сохранится напряженный баланс.
В перспективе на следующую неделю ФРС США не предоставила четких указаний относительно направления снижения процентной ставки, что делает менее вероятным значительное влияние на рынок в краткосрочной перспективе из-за колебаний доллара. Начинают проявляться характеристики пикового сезона потребления, обеспечивая сильную поддержку со стороны спроса на цветные металлы. Ожидается, что цена меди на LME будет колебаться в диапазоне от 9700 до 9850 долларов США за тонну, а цена меди на SHFE — в диапазоне от 78500 до 79500 юаней за тонну. На спотовом рынке увеличение прибытий повлияло на ценовые спреды между марками, и краткосрочный рост импорта может оказать небольшое давление на премии. Ожидается, что спотовые цены по контракту SHFE copper 2509 будут колебаться в диапазоне от премии в 30 юаней за тонну до премии в 200 юаней за тонну.
![Цены на медь прекратили падение и стабилизировались; предприятия по переработке лома активно закупают сырьё [Ежедневный обзор SMM по вторичной меди]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/DpfYZ20251217171714.jpeg)
