Фьючерсы: Медь на LME открылась на уровне 9 679,5 долл./т в ночные часы, в ранних торгах колебалась в диапазоне 9 670,5 долл./т, затем центр цен на медь постепенно сместился вверх до максимума 9 712 долл./т и в итоге закрылась на отметке 9 721 долл./т, прирост 0,38%, объём торгов достиг 14 000 лотов, открытый интерес — 263 000 лотов. Наиболее торгуемый контракт меди на SHFE 2509 открылся на уровне 78 560 юаней/т в ночные часы, в ранних торгах снизился до минимума 78 480 юаней/т, затем колебался вверх до максимума 78 800 юаней/т ближе к концу сессии и в итоге закрылся на отметке 78 730 юаней/т, прирост 0,19%, объём торгов достиг 16 000 лотов, открытый интерес — 132 000 лотов.
[Протокол утреннего совещания по меди SMM] Новости: (1) Согласно протоколу заседания, на последнем заседании по денежно-кредитной политике ФРС США в конце прошлого месяца у политиков не было консенсуса по инфляции, занятости или влиянию тарифной политики администрации Трампа. Основная точка зрения заключалась в том, что по сравнению с занятостью риски инфляции вызывают больше опасений. С этой точки зрения протокол был ястребиным.
(2) Официальный представитель МИД КНР Мао Нин провела регулярную пресс-конференцию 20 августа. Иностранный журналист спросил: министр финансов США Безант в интервью СМИ заявил, что США удовлетворены текущим уровнем тарифов на Китай. Это расценивается как сигнал о том, что администрация Трампа хочет сохранять спокойствие в отношениях с Китаем до истечения ноябрьского тарифного срока.
Спот: (1) Шанхай: 20 августа спотовые цены на катодную медь SMM #1 против ближайшего контракта 2509 котировались с премией 130–250 юаней/т, средняя премия составила 190 юаней/т, снизившись на 5 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. В перспективе на сегодня внутреннее предложение, как ожидается, продолжит пополняться, а спред между фьючерсными контрактами в последнее время показал признаки небольшого расширения. Спотовые премии по меди на SHFE, вероятно, останутся под давлением.
(2) Гуандун: 20 августа спотовые цены на катодную медь Гуандун #1 против ближайшего контракта находились на уровне премии 30–90 юаней/т, средняя премия составила 60 юаней/т, увеличившись на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. В целом запасы снизились, поставщики не шли на уступки в ценах при продажах, но настроения на закупки со стороны даунстрима оставались низкими из-за ожидания оттока варрантов. Текущий объем варрантов в Гуандуне составляет 15,6 тысячи тонн.
(3) Импортная медь: 20 августа цены на варранты составляли 42-54 доллара за тонну, QP август, средняя цена без изменений по сравнению с предыдущим месяцем; цены на B/L составляли 46-60 долларов за тонну, QP сентябрь, средняя цена снизилась на 2 доллара за тонну по сравнению с предыдущим месяцем; EQ медь (CIF B/L) 20-30 долларов за тонну, QP сентябрь, средняя цена без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Котировки относятся к грузам, прибывающим в конце августа и начале-середине сентября. В целом, утром было много запросов и предложений, но сделок было мало.
(4) Вторичная медь: 20 августа цены на вторичное сырье из меди снизились на 300 юаней за тонну по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на медную проволоку без покрытия в Гуандуне составили 73,000-73,200 юаней за тонну, что на 300 юаней ниже, чем накануне. Разница в ценах между катодной медью и ломом меди составила 944 юаня за тонну, что на 106 юаней меньше, чем в прошлом месяце. Разница в ценах между медным катодным прутком и вторичным медным прутком составила 650 юаней за тонну. Согласно опросу SMM, импорт вторичного сырья из меди в Китай в июле достиг 190 тысяч тонн в физическом выражении, что на 3,73% больше, чем в предыдущем месяце, но на 1,98% меньше, чем год назад. Импорт из Японии и Таиланда превзошел ожидания как по сравнению с предыдущим месяцем, так и по сравнению с прошлым годом. Несмотря на влияние тарифов и ожиданий сезонного спада, Япония и Таиланд оказали значительную поддержку поставкам вторичного сырья из меди в Китай.
(5) Запасы: 19 августа запасы катодной меди на LME увеличились на 1,2 тысячи тонн до 156,35 тысяч тонн; 20 августа запасы варрантов на SHFE снизились на 275 тонн до 25,223 тысячи тонн.
Цены: На макроуровне, в Федеральной резервной системе США возникли разногласия по политике. Хотя на июльском заседании ставки остались неизменными, некоторые чиновники поддержали снижение ставок в сентябре. В то же время геополитические риски сохраняются: Израиль не откликнулся на предложение о прекращении огня и продолжает военные операции, а Россия выступает против присутствия войск НАТО на Украине. Рынок ждет новостей о переговорах по Украине. Повышение цен на нефть и усиление ожиданий снижения ставок ФРС США оказывают положительную поддержку ценам на медь. Основные факторы: со стороны предложения, увеличение поставок на внутренние заводы сместило ситуацию с наличием катодной меди с ранее дефицитной на явно избыточную. Со стороны спроса, традиционный сезонный спад продолжается, потребители поддерживают закупки по мере необходимости и умеренно пополняют запасы на минимумах, общее настроение остается осторожным. В целом, позитивные макроэкономические события обеспечивают некоторую поддержку ценам на медь на более низких уровнях.
[Источник данных: за исключением общедоступной информации, остальные данные обработаны SMM на основе публичной информации, рыночных обменов и внутренней базы данных SMM, приведены исключительно в справочных целях и не являются рекомендацией к принятию решений.]
[Приведенная выше информация основана на сборе рыночных данных и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не представляет собой прямое инвестиционно-аналитическое заключение. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]
