Макроэкономика и фундаментальные факторы переплетены, цены на алюминий остаются в диапазоне [Краткое содержание утреннего совещания SMM по алюминию]

8.21 Утреннее совещание по алюминию SMM

Фьючерсы: В ночной сессии предыдущего торгового дня наиболее активный контракт SHFE на алюминий 2510 открылся на уровне 20,570 юаней/тонна, достиг максимума 20,590 юаней/тонна, минимума 20,535 юаней/тонна и закрылся на уровне 20,565 юаней/тонна, что на 0,15% выше предыдущего закрытия. LME алюминий открылся на уровне 2,569 долларов/тонна, достиг максимума 2,584,5 долларов/тонна, минимума 2,558 долларов/тонна и закрылся на уровне 2,577 долларов/тонна, прибавив 0,37%.

Макроэкономика: (1) Последние протоколы июльского заседания по монетарной политике ФРС США показали, что большинство членов комитета считают, что риски инфляции превышают риски занятости, и несколько членов заявили, что текущая процентная ставка может не быть слишком высокой по сравнению с нейтральной ставкой. Многие члены отметили, что полное влияние тарифов может проявиться через некоторое время, и некоторые ожидают, что компании переложат тарифы на потребителей. (Нейтрально) (2) Была объявлена августовская ставка LPR: ставка LPR свыше 5 лет составила 3,5%, без изменений по сравнению с прошлым месяцем. Ставка LPR на 1 год составила 3%, также без изменений по сравнению с прошлым месяцем. (Нейтрально)

Основные факторы: (1) По данным SMM, 21 августа внутренние запасы алюминия составили 596,000 тонн, что на 11,000 тонн меньше, чем в понедельник, и на 8,000 тонн больше, чем неделей ранее. (Нейтрально) (2) 20 августа суммарные дневные социальные запасы вторичных сплавов алюминия в Фошане, Нинбо и Уси составили 31,596 тонн, что на 164 тонны больше, чем в предыдущий торговый день, и на 16 тонн меньше, чем в предыдущую среду (13 августа). (Нейтрально) (3) По данным SMM, внутренние запасы заготовок из алюминия в Гуандуне составили 52,500 тонн, а в Уси — 33,000 тонн, всего 85,500 тонн, что на 500 тонн меньше, чем в предыдущем периоде. (Позитивно ★)

Рынок первичного алюминия: В ранней сессии среды ближайший контракт SHFE на алюминий продолжил слабость, наблюдаемую в ночную сессию, колеблясь около уровня 20,500 юаней/тонна. Центральная цена продолжала падать, но рыночные настроения на востоке Китая быстро восстановились, и торговля между трейдерами была активной. Сделки совершались с премией 10-20 юаней/тонна. Вчера индекс настроений продавцов на рынке восточного Китая составил 3,33, увеличившись на 0,4, а индекс настроений покупателей составил 3,16, увеличившись на 0,27. Впоследствии вероятность непрерывного увеличения запасов на востоке Китая высока. Если цены на алюминий стабилизируются, потенциал роста премий и скидок будет ограничен. Вчера цена SMM A00 алюминия составила 20 520 юаней/тонна, что на 70 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день, и на уровне контракта 2509, который вырос на 20 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днём. На рынке центрального Китая покупатели пополняли запасы по более низким ценам, и рыночные сделки продолжали улучшаться, хотя продаж было немного. Премия в течение дня продолжала расти, достигнув 10-20 юаней/тонна относительно средней цены SMM для центрального Китая. Вчера индекс настроений продавцов на рынке центрального Китая составил 3,41, увеличившись на 0,24, а индекс настроений покупателей составил 3,09, увеличившись на 0,05. Цена SMM A00 для центрального Китая против контракта SHFE 2509 закрылась на уровне 20 440 юаней/тонна, что на 50 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день. Разница в ценах между Хэнанью и Шанхаем сократилась на 20 юаней/тонна до -80 юаней/тонна, со скидкой 80 юаней/тонна к контракту 2509.

Сырьё для вторичного алюминия: Вчера спотовая цена алюминия выросла на 70 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днём, и цена SMM A00 спот закрылась на уровне 20 520 юаней/тонна, в то время как общие цены на лом алюминия снизились. В текущий межсезонный период предприятия по переработке лома алюминия показывают слабый выпуск заказов, и покупки осуществляются в основном за счёт жёсткого спроса. Сжатые UBC централизованно котировались в диапазоне 15 350-15 900 юаней/тонна (без учёта налогов), а измельчённый напряжённый лом алюминия (ценится по содержанию алюминия) централизованно котировался в диапазоне 17 100-17 600 юаней/тонна (без учёта налогов). Сжатые UBC снизились на 50 юаней/тонна по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как измельчённый напряжённый лом алюминия (ценится по содержанию алюминия) и колёсные диски для автомобилей и мотоциклов остались без изменений по сравнению с предыдущим днём. В Аньхое цены на напряжённый лом алюминия увеличились на 100 юаней/тонна, что делает приобретение лома алюминия всё более трудным. Что касается разницы в ценах между A00 алюминием и ломом алюминия, то в Фошане разница в ценах на смешанный лом алюминиевых профилей без краски сократилась на 70 юаней/тонна до 1 742 юаней/тонна, а разница в ценах на механический лом литейного алюминия в Шанхае сократилась на 16 юаней/тонна до 1 998 юаней/тонна. Ожидается, что цены на алюминиевый лом будут колебаться на высоких уровнях на этой неделе. Под влиянием переходного периода соответствующих политик в области вторичного алюминия стоимость закупки сырья, вероятно, возрастет, что еще больше усугубит дефицит измельченного алюминиевого лома (цены основаны на содержании алюминия), с ожидаемым диапазоном операций 17 100-17 600 юаней/тонна (без учета налогов). Благодаря потреблению предприятий по производству банок, брикетированный УБЦ ожидается будет работать в диапазоне 15 500-16 000 юаней/тонна (без учета налогов).

Вторичные алюминиевые сплавы: Вчера цена на алюминий немного снизилась, а цена SMM ADC12 осталась стабильной на уровне 20 350 юаней/тонна. Учитывая постоянный дефицит алюминиевого лома, снижение цен на него было относительно небольшим, и высокие затраты на сырье поддерживают цены на вторичные алюминиевые сплавы. Кроме того, недавние новости об отмене налоговых льгот в провинциях Аньхой и Цзянси привели к тому, что компании сохраняют твердые котировки в ответ на растущее давление со стороны затрат. С точки зрения спроса, продолжается традиционная межсезонная атмосфера, фактическое потребление мало улучшилось, а сделки показывают посредственные результаты. В краткосрочной перспективе поддержка со стороны затрат и нарушения политики могут продолжать поддерживать цены, но слабый спрос и давление на увеличение запасов ограничат потенциал роста. В дальнейшем следует обратить внимание на реализацию политик и темпы восстановления спроса в пиковый сезон.

Резюме: С фундаментальной точки зрения, значительных изменений в отношении предложения не произошло, производство алюминия продолжает расти. С точки зрения спроса, хотя приближается пиковый сезон сентября-октября, текущий межсезонный период делает маловероятным превышение ожиданий по потреблению от полуфабрикатов до конечных продуктов. Отрасли, такие как бытовая техника и фотоэлектрические элементы, которые ранее демонстрировали сильную поддержку, замедляют свой рост, а некоторые экспортные заказы на алюминиевые изделия также сокращаются. Строительная отрасль остается в сверхсезонном спаде. В условиях межсезонной атмосферы цены на алюминий колебались на высоких уровнях, а восстановление потребления оставалось относительно слабым. На фоне достаточного предложения краткосрочный тренд на увеличение запасов продолжался без изменений. В целом, внутренние и внешние макроэкономические факторы, а также потенциальные риски в предложении алюминия, способствуют устойчивости цен на металл. Однако в условиях низкого сезона потребления давление накопления запасов оставалось значительным. Как только позитивные настроения будут переварены, ценовой центр алюминия может столкнуться с риском первоначального скачка с последующим откатом, при этом уровень 21,000 юаней за тонну всё ещё находится под давлением. В дальнейшем следует обращать внимание на изменения в запасах и настроениях капитала.

[Заявление об источнике данных: За исключением общедоступной информации, остальные данные обработаны SMM на основе публичной информации, рыночных обменов и внутренней модели базы данных SMM, приведены только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]