Внутреннее потребление остается слабым, цены на свинец вялые, снизится ли энтузиазм к импортному свинцу? [Анализ SMM]

SMM, новости от 20 августа:

Согласно данным таможни Китая, в июле 2025 года экспорт рафинированного свинца из Китая составил 1795 тонн, что на 43,62% меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 408,31% больше по сравнению с тем же периодом прошлого года; с января по июль общий экспорт рафинированного свинца и изделий из свинца составил 38 947 тонн, увеличившись на 33,17% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Что касается импорта, в июле импорт рафинированного свинца в Китай составил 3417 тонн, а импорт сплавов свинца — 12 784 тонны. С января по июль общий импорт рафинированного свинца и изделий из свинца составил 91 329 тонн, увеличившись на 47,89% по сравнению с тем же периодом прошлого года.

В июле цены на свинец как внутри страны, так и за рубежом показали тенденцию к росту в начале месяца, а затем к снижению. Таможенные события и неудачный сезон потребления внутри страны усилили пессимизм на рынке. В начале июля запасы свинца за рубежом ежедневно уменьшались, запасы свинца на LME упали ниже 250 000 тонн после трех месяцев, а цена свинца на LME достигла 2073 долларов за тонну, а цена свинца на SHFE — 17 340 юаней за тонну. К середине июля запасы свинца на LME выросли, превысив 270 000 тонн. Из-за окончания периода приостановки «взаимных тарифов» в США, правительство США начало уведомлять страны без торговых соглашений о новых тарифных ставках с 4 июля. Неопределенность тарифной политики усилила опасения по поводу экономического спада, что привело к общему ослаблению цен на цветные металлы. Цены на свинец также потеряли большую часть своих прибылей, начиная с конца июня. Несмотря на временное напряжение предложения на внутреннем рынке слитков свинца в конце июля, это не подняло цены на свинец, а только помогло им стабилизироваться. В этот период интерес к импорту свинца из-за рубежа снизился, и сделки стали вялыми.

В начале августа переговоры между США и несколькими странами о новых «взаимных тарифах» были нестабильными, и риск тарифов вызвал сильный пессимизм на рынке. Цена свинца на LME упала до 1956 долларов за тонну, а наиболее активный контракт на свинец на SHFE упал до 16 615 юаней за тонну. 12-го числа Тарифная комиссия Госсовета объявила, что для реализации договоренностей, достигнутых во время экономических и торговых переговоров между Китаем и США, на основании «Таможенного кодекса Китайской Народной Республики», «Закона о внешней торговле Китайской Народной Республики» и других законов и регламентов, а также основных принципов международного права, и с одобрения Госсовета, начиная с 12:01 PM 12 августа 2025 года, будут скорректированы дополнительные тарифные меры, указанные в «Объявлении Тарифной комиссии Госсовета о введении дополнительных тарифов на товары, происходящие из Соединенных Штатов» (объявление № 4 от 2025 года). В течение 90 дней дополнительная тарифная ставка в размере 24% на импорт из США будет приостановлена, оставаясь на уровне 10%. Таким образом, вопрос с тарифами временно разрешился, и влияние макросентимента на цены на свинец ненадолго ослабло. С точки зрения фундаментальных факторов, в августе ожидается рост как предложения, так и спроса на рынок свинцовых чушек. Однако из-за ограничений в потреблении и поставках сырья может быть сложно создать значительный дефицит свинцовых чушек, что обеспечит ограниченную поддержку ценам на свинец и также будет неблагоприятным для импорта свинцовых чушек. SMM прогнозирует, что импорт свинцовых чушек в августе может остаться стабильным или немного снизиться по сравнению с июлем.