【SMM Анализ】Цены на прасеодим-неодим растут: краткосрочно или долгосрочно?

С 15 по 19 августа на рынке празеодима-неодима произошел редкий резкий рост — средняя цена на оксид празеодима-неодима выросла с 557 500 юаней/тонну до 633 500 юаней/тонну, что составляет недельный рост на 13,6%; средняя цена на сплав празеодима-неодима подскочила с 677 500 юаней/тонну до 772 500 юаней/тонну, что составляет рост на 14%.

Если оглянуться на начало года, то совокупный рост цен на оксид празеодима-неодима превысил 40%, при этом высокое давление цен продолжает подрывать запас прочности среднего звена промышленной цепочки. В данной статье объясняются с точки зрения спроса внутренние движущие силы, поддерживающие возможность долгосрочного сохранения таких цен, а также сложная ситуация, в которой находятся заводы по производству магнитных материалов и электродвигателей при текущих ценах.

I. Душательное давление на предприятия среднего звена

Заводы по производству магнитных материалов и электродвигателей сталкиваются с кризисом выживания, вызванным «двойным давлением»:

Заводы по производству магнитных материалов находятся на грани рентабельности: Когда цена на оксид празеодима-неодима достигает 550 000 юаней/тонну, валовая маржа заводов по производству магнитных материалов составляет всего 8%-10%. Текущая цена в 630 000 юаней/тонну привела к полным убыткам малых и средних предприятий.

Для защиты себя компании обычно применяют стратегию «приостановки котировок, отказа от новых заказов». Передовые предприятия могут поддерживать производство благодаря долгосрочным контрактам, но малые и средние производители, не обладающие возможностями для ведения переговоров, вынуждены прекращать заказы, чтобы сократить убытки.

Заводы по производству электродвигателей застряли в ценовом тупике: На постоянные магниты из редкоземельных элементов приходится более 30% стоимости постоянных магнитных электродвигателей, однако конечные потребители — производители автомобилей, погрязшие в ценовых войнах (среднее снижение цен на электромобили составляет 15%), отказываются нести дополнительные затраты на сырье.

Хотя ферритовые магниты стали заменителями на низко- и среднекачественных рынках, для высококачественных применений, таких как электродвигатели приводов электромобилей и серводвигатели роботов, все еще требуется высококачественный NdFeB. Технологические ограничения не позволяют заводам по производству электродвигателей сократить использование основных материалов, сжимая валовую маржу до критической точки.

II. Поддержка со стороны спроса и риски перепродажи

Краткосрочный спрос кажется устойчивым, однако существуют долгосрочные риски:

«Паническое запасывание» со стороны зарубежных покупателей стимулирует заказы: Производители в Европе и США разместили заказы заблаговременно по разным причинам, ускоряя запасывание. Основные производители магнитных материалов имеют производственные графики, продлённые до середины октября, что поддерживает краткосрочные цены.

Передовая перерасход внутреннего спроса: Повышение на 25% производства новых энергетических автомобилей в 2025 году, стимулируемое политическими льготами, по сути, является «займом из будущего», когда часть потребления, первоначально относящаяся к 2026 году, фиксируется заранее. В четвёртом квартале, с ослаблением спроса на бытовую технику и лифты, а также в связи с отпускным периодом зарубежных клиентов в ноябре-декабре, заказы значительно сократятся.

Новые потребности не могут компенсировать разрыв:Если глобальное производство человекоподобных роботов (каждый из которых потребляет 2 кг пр-нд) достигнет 500 000 единиц в 2025 году, это добавит всего 1 000 тонн нового спроса, что составляет менее 1,5% общего спроса на NdFeB; ожидаемый рост спроса на магнитные материалы для низкоорбитальной экономики составляет менее 500 тонн, что недостаточно, чтобы компенсировать сокращение в традиционных секторах.

III. Неизбежный путь ценового регресса

Текущие высокие цены, по сути, являются краткосрочным явлением, вызванным «политическим вмешательством + спекулятивными настроениями»:

Потребление конечными пользователями не может быть устойчивым: Рентабельность производителей новых энергетических автомобилей снизилась до 3%-5%, полностью нарушая цепочку передачи затрат в отрасли. Производители двигателей вынуждены применять стратегии снижения затрат через технологические улучшения: компании, такие как Innuovo, оптимизируют конструкцию магнитных цепей, чтобы снизить количество используемых магнитных материалов на единицу продукции; некоторые заводы по производству двигателей разрабатывают высокоэффективные постоянные магнитные двигатели, которые снижают использование на 20%, или ищут альтернативы в некоторых областях, что косвенно уменьшает спрос.

Ожидается, что глобальный цикл запасов изменится: после завершения волны пополнения запасов за рубежом, экспорт магнитных материалов из Китая сократится, и будет сложно получить новые заказы из-за границы.