Сроки ограничения производства сокращаются, потенциал роста фьючерсных цен ограничен [Еженедельный отчет SMM по сталелитейной промышленности]

Прогноз на следующую неделю: сокращение временного окна ограничения производства, ограниченный потенциал роста цен на фьючерсы

На этой неделе серия черных металлов продолжила свою тенденцию к росту, а затем к падению. В первой половине недели новости о проверках безопасности и сокращении/ограничении производства коксующего угля и кокса привели к резкому росту цен на коксующий уголь и кокс, что спровоцировало отскок цен на черные металлы от минимумов. Во второй половине недели ожидания того, что новые правила безопасности угольных шахт приведут к закрытию малых и средних шахт, не оправдались. В сочетании с увеличением комиссионных за сделки и ожидаемыми действиями Даляньской товарной биржи по снижению цен на коксующий уголь, последующий рост рынка закончился, и цены на фьючерсы подверглись глубокой коррекции. На спотовом рынке объем сделок в первой половине недели был умеренным, но в основном определялся спекулятивным спросом на календарные спреды, при этом конечный спрос оставался вне сезона. В краткосрочной перспективе, согласно исследованиям SMM, производство горячего металла на этой неделе сократилось на 4300 тонн по сравнению с предыдущей неделей. Текущий военный парад пока не оказал существенного влияния на доменные печи, и производство горячего металла остается на относительно высоком уровне. Однако седьмой раунд повышения цен на кокс может столкнуться с сопротивлением, и краткосрочная поддержка затрат может остаться стабильной. Для стали текущие прибыли высоки, и производственный энтузиазм сталелитейных заводов чрезвычайно высок. Поскольку ограничения производства пока не оказали влияния, ситуация с избыточным предложением готовой стальной продукции трудно изменить. Конечные закупки пока не показали улучшения, и пять основных видов стальной продукции продолжат наращивать запасы. В целом, хотя вывод SMM о влиянии ограничений производства, обусловленных защитой окружающей среды, в Северном Китае ниже ожиданий, слухи и беспорядки все еще существуют до тех пор, пока не будет достигнуто окончательное заключение. Цены на фьючерсы все еще имеют потенциал для продолжения роста под эмоциональным стимулом, но, учитывая сокращение временного окна, потенциал роста будет еще больше ограничен, а масштаб коррекций после роста продолжит увеличиваться.

Железная руда: цены могут продолжить колебаться на высоких уровнях на фоне ожиданий ограничения производства

В следующую неделю ожидается, что рынок железной руды сохранит тенденцию к колебаниям на высоких уровнях. В плане предложения ожидается небольшое восстановление загрузки судов за рубежом, при этом общая сторона предложения остается относительно стабильной. Спрос представляет смешанную картину. С одной стороны, возобновление производства доменных печей, которые ранее прошли техническое обслуживание, приведет к увеличению производства горячего металла. С другой стороны, в Северном Китае под влиянием политики ограничения производства, обусловленной защитой окружающей среды, некоторые сталелитейные заводы заранее начали годовые планы технического обслуживания, что может ограничить увеличение производства горячего металла. Стоит отметить, что, хотя чувствительность рынка к новостям об ограничении производства в Северном Китае снизилась, по мере приближения времени реализации соответствующие изменения в политике все еще будут периодически беспокоить рыночные настроения. В целом, на фоне относительно сбалансированных фундаментальных факторов спроса и предложения, общего позитивного макроэкономического окружения и неопределенности в политических ожиданиях ожидается, что цены на железную руду продолжат колебаться на высоких уровнях в следующую неделю. Необходимо внимательно следить за изменениями в фактическом производственном ритме сталелитейных заводов и последними изменениями в политике.

Кокс: трудно быстро изменить ситуацию с ограниченным предложением, краткосрочные цены могут остаться стабильными

Основные сталелитейные заводы приняли шестой раунд повышения цен на кокс с увеличением на 50-55 юаней/тонну или 70-75 юаней/тонну, вступающим в силу с полуночи 14 августа. В плане предложения прибыльность коксохимических предприятий улучшилась, и предложение кокса было незначительно увеличено. Однако под влиянием таких факторов, как защита окружающей среды и военный парад, некоторые коксохимические предприятия получили уведомления об ограничении производства, и ожидается ужесточение предложения кокса. В плане спроса операции доменных печей на сталелитейных заводах остаются на высоком уровне, с высоким суточным потреблением кокса. Кроме того, некоторые сталелитейные заводы имеют низкие запасы кокса и хорошую готовность к закупкам. В плане фундаментальных факторов сырья из-за строгих расследований в отношении чрезмерного производства и других причин предложение коксующего угля сократилось. Однако в последнее время ниже по течению снова появились настроения ожидания, с замедлением темпов закупок. Онлайн-аукционы показали смешанную динамику изменения цен, при этом некоторые нижепоточные предприятия осторожно подписывают заказы. В краткосрочной перспективе цены на коксующий уголь находятся в застое. В целом, ситуация с ограниченным предложением кокса трудно изменится. Даже если шестой раунд повышения цен на кокс будет реализован, и поддержка затрат несколько ослабнет, цены на кокс все еще могут остаться стабильными в краткосрочной перспективе.

Арматура: появились фундаментальные противоречия, но производители сильно не согласны снижать цены

На этой неделе цены на арматуру сначала выросли, а затем упали. Текущая средняя цена по всей стране составляет 3250,2 юаня/тонну, что на 19,9 юаня/тонну ниже по сравнению с предыдущим месяцем. С точки зрения предложения маржинальная прибыль сталелитейных заводов с доменными печами и электродуговыми печами в последнее время сократилась. Однако валовая маржинальная прибыль от производства строительных материалов на большинстве доменных заводов продолжает находиться в диапазоне 100-200 юаней/тонну. Некоторые сталелитейные заводы скорректировали свои производственные структуры, отдавая приоритет производству листовой и полосовой стали. В последнее время прибыльность от производства двухконцевых спецификаций на некоторых электродуговых заводах изменилась с прибыльности на безубыточность, при этом средние спецификации продолжают приносить убытки. Некоторые сталелитейные заводы сократили свои рабочие часы, что привело к небольшому снижению давления на предложение. С точки зрения спроса, с ростом рынка в начале недели был выпущен спекулятивный спрос на закупки. Однако из-за частых высоких температур и дождливой погоды в летний период прогресс строительства проектов был затронут, при этом фактические закупки ниже по течению в основном определялись жестким спросом, и производительность спроса была средней. Известно, что вокруг крупного военного парада в сентябре количество строительных площадок в регионе Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй, получивших уведомления о прекращении работы, ограничено, и рынок указывает на то, что существенное влияние на спрос может быть ограниченным. В целом, в настоящее время маржинальная прибыль сталелитейных заводов на точке-точке сократилась, и производители сильно не согласны снижать цены, что обеспечивает некоторую поддержку нижней цене. Однако ускорение наращивания запасов строительных материалов на этой неделе несколько выделило фундаментальные противоречия, с четким противостоянием между «быками» и «медведями». Учитывая, что высокие температуры и дождливая погода во второй половине августа уменьшатся, спрос может несколько улучшиться. Ожидается, что спотовые цены на строительную сталь все еще будут иметь потенциал для роста.

Горячекатаный прокат: беспорядки в ожиданиях все еще существуют, цены на горячекатаный прокат продолжают колебаться

На этой неделе цены на горячекатаный прокат сначала выросли, а затем упали, при этом спотовые цены выросли на 10-20 юаней/тонну по сравнению с предыдущей неделей. В плане новостей Министерство финансов Японии выпустило объявление, начав антидемпинговое расследование в отношении оцинкованных стальных полос и листов горячего цинкования, происходящих из Китая и Южной Кореи. В плане предложения на этой неделе коэффициент использования мощностей горячекатаного проката составил 76,43%, что на 0,47% выше по сравнению с предыдущим месяцем. Производство достигло 3,3783 млн тонн, что на 20 300 тонн больше по сравнению с предыдущим месяцем. В следующую неделю количество планов технического обслуживания прокатных линий на сталелитейных заводах увеличится, при этом ожидается, что общее производство незначительно снизится. В плане спроса в последнее время сделки на рынках горячекатаного и холоднокатаного проката были плохими, при этом готовность к закупкам в секторе нижепоточного спроса оставалась слабой. Новые заказы на автомобили и бытовую технику постепенно ослабли. В плане запасов общий объем запасов на этой неделе составил 4,33 млн тонн, что на 55 900 тонн больше по сравнению с предыдущим месяцем, продолжая тенденцию к наращиванию запасов. Однако абсолютное значение все еще находится на историческом минимуме, и давление на запасы относительно контролируемо. В плане получения экспортных заказов в последнее время внутренние прибыли были относительно лучшими, чем экспортные прибыли. Некоторые сталелитейные заводы скорректировали свои экспортные доли на зарубежных рынках, отдавая приоритет обработке внутренних торговых заказов. Кроме того, экспортные котировки Китая относительно высоки, и зарубежные клиенты осторожно осуществляют закупки. В плане затрат на прошлой неделе рыночные слухи указали на то, что работа по проверке шахт и шестой раунд повышения цен на кокс были реализованы. Производство горячего металла также оставалось на относительно высоком уровне в краткосрочной перспективе, обеспечивая сильную поддержку затрат. Таким образом, в целом ожидается, что в следующую неделю цены на горячекатаный прокат продолжат колебаться в диапазоне 3400-3550 юаней/тонну.

Стальной лом: трудно изменить ситуацию с предложением и спросом, рынок может продолжить колебаться в диапазоне на следующей неделе

С точки зрения предложения под влиянием высоких температур объем производства сырья стального лома остается низким, при этом общее предложение ресурсов относительно ограничено. Некоторые торговцы ожидают повышения цен, и рыночный темп отгрузки замедлился. С точки зрения спроса в настоящее время прибыльность сталелитейных заводов с доменными печами все еще приемлема, и производственный энтузиазм остается относительно высоким. Прибыльность сталелитейных заводов с электродуговыми печами снизилась, при этом некоторые электродуговые заводы сократили свои рабочие часы. Согласно исследованиям SMM, операционная ставка 50 основных электродуговых сталелитейных заводов, производящих строительные материалы по всей стране, на этой неделе составила 39,9%, что на 0,78% ниже по сравнению с предыдущим периодом. В целом, ситуация с предложением и спросом на рынке стального лома на этой неделе не значительно изменилась. Ожидается, что на следующей неделе рынок стального лома продолжит колебаться в диапазоне, и в будущем необходимо внимательно следить за аномальными движениями в макронаправлении.

1. Для получения данных, используемых в этом отчете, пожалуйста, посетите базу данных SMM (

2. Для получения дополнительного контента, такого как информация о стали SMM, аналитические отчеты и базы данных, пожалуйста, обратитесь к Ли Пину из отдела стали SMM по телефону 021-51595782

*Мнения, изложенные в этом отчете, основаны на информации, собранной с рынка, и всесторонних оценках исследовательской группы SMM. Информация, предоставляемая в отчете, предназначена только для справки, и риски несет пользователь. Этот отчет не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать осторожные решения и не полагаться на это в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, SMM не несет ответственности за любые связанные убытки и обязательства, возникающие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, изложенных в этом отчете.

SMM оставляет за собой право изменять и интерпретировать условия этого заявления.