Данные по ИПЦ США повышают макроэкономические настроения, в то время как слабое потребление и накопление запасов становятся сдерживающими факторами [Итоги утреннего совещания по алюминию от SMM]

Заметки с утреннего совещания SMM по алюминию от 13 августа

Фьючерсы: На вечерней сессии во вторник самый активно торгуемый контракт SHFE на алюминий 2509 открылся на уровне 20 770 юаней/т, с максимальной ценой 20 820 юаней/т, минимальной ценой 20 755 юаней/т и закрылся на уровне 20 800 юаней/т. Объем торгов составил 32 700 лотов, а открытый интерес — 216 000 лотов. Во вторник LME алюминий открылся на уровне 2582 долларов США/т, с максимальной ценой 2631 долларов США/т, минимальной ценой 2582 долларов США/т и закрылся на уровне 2622,5 долларов США/т.

Макроэкономика: (1) Совместное заявление по китайско-американским экономическим и торговым переговорам в Стокгольме: обе стороны согласились принять следующие меры до 12 августа. США вновь приостановят действие 24%-ных тарифов на 90 дней, начиная с 12 августа, сохраняя при этом оставшиеся 10%-ные тарифы на эти товары, как предусмотрено в исполнительном приказе. Китай также вновь приостановит действие 24%-ных тарифов на 90 дней, начиная с 12 августа, сохраняя при этом оставшиеся 10%-ные тарифы на эти товары. (Бычий ★) (2) Индекс потребительских цен (CPI) США в июле вырос на 0,2% в месячном исчислении, что соответствует ожиданиям, и замедлился на 0,1 процентного пункта по сравнению с предыдущим месяцем. Годовой прирост остался на уровне 2,7%, тогда как рынок изначально ожидал его роста до 2,8%, завершив тем самым восходящий импульс последних двух месяцев. (Бычий ★)

Фундаментальные факторы: (1) 12 августа запасы алюминия LME составили 477 100 т, что на 1250 т или на 0,26% больше, чем в предыдущий день. За последнюю неделю запасы алюминия LME выросли на 11 100 т или на 2,38%. За последний месяц запасы алюминия LME выросли на 76 800 т или на 19,19%. (Медвежий ★) (2) Согласно данным SMM по запасам алюминиевых слитков в трех регионах Китая, 12 августа запасы первичного алюминиевого слитка в Китае составили 432 500 т, что на 4500 т больше, чем в предыдущий торговый день. (Медвежий ★)

Рынок первичного алюминия: Утром во вторник центр фьючерсов на алюминий SHFE сохранял колебательную тенденцию. Спотовый рынок во вторник показал тенденцию к укреплению, в основном поддерживаемую изменениями в структуре ценовых спредов между фьючерсными контрактами и тем фактом, что у некоторых продавцов не хватало объема, поскольку закончились долгосрочные контракты с ценообразованием близко к истечению срока действия, что привело к сильному спросу на покупку на рынке. В частности, на утреннем спотовом рынке в Восточном Китае продавцы в основном предлагали цены по формуле SMM+10 и +20, при этом последующие сделки заключались в основном по формуле SMM+10. По мере развития первой торговой сессии все больше сделок заключалось по формуле SMM+20. Во вторник покупательский настрой на электролитический алюминий в Восточном Китае составил 3,02, а продавецкий настрой — 2,85 (исторические данные можно получить через базу данных). Во вторник цена SMM A00 алюминия составила 20 640 юаней/тонну, что на 10 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день, с дисконтом в 30 юаней/тонну по сравнению с контрактом 2508, что на 20 юаней/тонну меньше, чем в предыдущий торговый день. На рынке Центрального Китая до открытия рынка преобладали сделки по паритетной цене, сейчас появилось больше предложений по цене +10 с самовывозом, но сделки в целом были средними. На рынке по-прежнему сохраняется нежелание снижать цены, что приводит к дальнейшему сокращению ценового разрыва между Центральным Китаем и Шанхаем до 100 юаней/тонну. Во вторник цена SMM на Центральном Китае составила 20 540 юаней/тонну с дисконтом в 130 юаней/тонну по сравнению с контрактом 2508. Во вторник покупательский настрой на первичный алюминий в Центральном Китае составил 2,94, а продавецкий настрой — 3,06 (исторические данные можно получить через базу данных).

Вторичный алюминиевый сырьевой материал: во вторник спотовая цена первичного алюминия выросла на 10 юаней/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. SMM A00 алюминий закрылся на отметке 20 640 юаней/тонну, а общие цены на алюминиевый лом остались стабильными. В настоящее время, в период традиционного затишья, предприятия по переработке алюминиевого лома на нижнем уровне производственной цепочки испытывают слабый спрос на заказы, при этом закупки осуществляются в основном по текущим потребностям. Во вторник централизованные котировки на прессованный алюминиевый лом UBC составляли от 15 450 до 15 950 юаней/тонну (без налога), в то время как централизованные котировки на измельченный алюминиевый лом tense (с содержанием воды) составляли от 17 000 до 17 500 юаней/тонну (без налога). Цены на прессованный алюминиевый лом UBC выросли на 100 юаней/тонну по сравнению с предыдущим днем, в то время как цены на измельченный алюминиевый лом tense (с содержанием воды) и на колесные диски автомобилей/мотоциклов остались стабильными в месячном исчислении. На этой неделе ценовой центр рынка алюминиевого лома, как ожидается, еще больше приблизится к уровням затишья. Однако из-за влияния переходного периода для политики, связанной с вторичным алюминием, это может подтолкнуть цены на закупку сырья вверх. Напряженность на рынке ресурсов измельченного алюминиевого лома (с содержанием воды) обострилась, и ожидается, что рабочий диапазон будет колебаться в пределах от 17 000 до 17 500 юаней/тонну (без налога). Прессованный алюминиевый лом из использованных алюминиевых банок (UBC) по-прежнему сдерживается слабым конечным спросом, с рабочим диапазоном от 15 300 до 15 800 юаней/тонну (без налога).

Вторичный алюминиевый сплав: На фьючерсном рынке во вторник самый активный фьючерсный контракт на литейный алюминиевый сплав 2511 открылся на уровне 20 090 юаней/тонну, достигнув максимума в 20 160 юаней/тонну и минимума в 20 020 юаней/тонну, прежде чем закрылся на уровне 20 140 юаней/тонну, что на 5 юаней/тонну или на 0,02% выше, чем в предыдущий торговый день. Открытый интерес составил 8 616 лотов, а объем торгов — 1 005 лотов, при этом «быки» в основном увеличивали свои позиции в течение дня. На спотовом рынке во вторник цена на алюминий SMM A00 незначительно выросла на 10 юаней/тонну по сравнению с предыдущим днем и составила 20 640 юаней/тонну, в то время как цена на SMM ADC12 осталась стабильной на уровне 20 250 юаней/тонну. Во вторник цены на алюминий незначительно выросли, а котировки на рынке вторичного алюминия в основном оставались стабильными. В августе вторичный алюминиевый рынок по-прежнему ограничен нехваткой алюминиевого лома, при этом предприятия сталкиваются с постоянным давлением на затраты, поддерживая цену на ADC12. Однако отсутствие значительного улучшения потребления ограничит возможности роста цен. Ожидается, что цены на вторичный алюминиевый сплав будут колебаться в рамках определенного диапазона в начале месяца. В краткосрочной перспективе необходимо внимательно следить за прогрессом восстановления конечного спроса и улучшением поставок алюминиевого лома.

Итог: С макроэкономической точки зрения июльские данные США по индексу потребительских цен (CPI) и связанные с ними рыночные реакции, в основном через ослабление доллара США, вызванное ожиданиями снижения процентных ставок, и влияние на производственные затраты, оказали определенное стимулирующее влияние на цены на алюминий. С точки зрения фундаментальных факторов изменения в поставках были относительно незначительными, при этом рабочая производственная мощность первичного алюминия показала небольшой рост на фоне стабильности. В плане затрат общая недельная стоимость отрасли первичного алюминия составила 16 738 юаней/тонну с минимальными изменениями, и высокая прибыльность отрасли сохранялась. Основное внимание уделяется спросу, который в настоящее время ослабевает под влиянием низкого сезона, при этом потребление от конечных потребителей до переработанных материалов остается вялым. Темпы роста отраслей, ранее оказывавших значительную поддержку, таких как бытовая техника и фотоэлектрическая промышленность, замедлились. Некоторые экспортные заказы на конечное использование алюминия также сократились, а строительная отрасль по-прежнему демонстрирует сверхсезонное снижение. Социальные запасы алюминия превысили отметку в 550 тыс. тонн. Хотя неравномерные поставки вызвали периодические колебания данных по запасам на прошлой неделе, высокие цены на алюминий в условиях межсезонья могут еще больше сдержать потребление, а тенденция к краткосрочному накоплению запасов остается неизменной. В целом, макроэкономические благоприятные факторы в сочетании с потенциальными рисками поставок алюминия привели к восстановлению цен на алюминий до высоких уровней. Однако давление накопления запасов остается значительным в период межсезонья потребления. После переваривания позитивных настроений ожидается откат ценового центра алюминия, при этом отметка в 21 тыс. юаней за тонну по-прежнему находится под давлением.

[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует проявлять осторожность при принятии решений и не использовать эту информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]