Ожидается, что цена на высококачественный никелевый пироферроникель (NPI) в целом будет стабильной с небольшим ростом, а дисконт по отношению к рафинированному никелю может сократиться

В июле 2025 года средняя скидка высококачественного никелевого железо-никелевого сплава (NPI) по отношению к рафинированному никелю составила 309,13 юаня за метрическую тонну, что на 28,59 юаня за метрическую тонну больше, чем месяцем ранее. В то же время ценовой разрыв между ними колебался в определенном диапазоне, но масштаб колебаний увеличился, в то время как цена рафинированного никеля демонстрировала тенденцию к застою. С макроэкономической точки зрения, с введением китайской политики конкуренции «против бесконечной гонки», рынок получил положительные сигналы, что привело к отскоку и коррекции цен на цветные металлы. Хотя цена рафинированного никеля также следовала этой тенденции и отскочила, ее рост был относительно ограниченным. С фундаментальной точки зрения, в июле производство отечественного рафинированного никеля незначительно увеличилось. Однако спрос в нижнем звене цепочки находился в сезоне затишья, что привело к значительному общему фундаментальному давлению и ограничению пространства для роста цен. Для высококачественного NPI благоприятные фундаментальные показатели сталелитейной промышленности, наряду с поддержкой со стороны макрополитики, привели к отскоку цен как на фьючерсном, так и на спотовом рынках, что, в свою очередь, повысило цену сделки по высококачественному NPI, сырьевому материалу. С точки зрения предложения, из-за продолжающихся высоких цен на никелевую руду заводы по выплавке стали столкнулись со значительным давлением на себестоимость. В результате некоторые отечественные и индонезийские заводы по выплавке стали сократили производство. Что касается спроса в нижнем звене цепочки, то с улучшением макроэкономической среды прибыльность сталелитейных заводов была восстановлена. Хотя изменения в производстве были минимальными, спрос на высококачественный NPI оставался стабильным, что улучшило ситуацию с предложением и спросом. После

начала августа 2025 года политика конкуренции «против бесконечной гонки» продолжила влиять на рынок, возможно, вызвав новый раунд реформ на стороне предложения. Это будет полезным для восстановления цен на цветные металлы, включая никель, обеспечивая поддержку ценам на никель. С точки зрения себестоимости, ситуация с утверждением квот на никелевую руду в рамках RKAB в Индонезии является оптимистичной. Учитывая, что пирометаллургия работает с убытками, ожидается, что премия за никелевую руду снизится. Это может привести к снижению центра себестоимости никеля, оказывая негативное давление на цены на никель. Комплексный анализ показывает, что цены на рафинированный никель, как ожидается, продолжат колебаться в определенном диапазоне в августе. Что касается высококачественного никелевого железа с низким содержанием фосфора (NPI), то, хотя темпы роста предложения ограничены, график производства нержавеющей стали на нижнем уровне цепочки показывает хороший импульс роста, что помогает сократить ситуацию перепроизводства высококачественного NPI. Ожидается, что цены останутся стабильными с небольшой тенденцией к росту. В целом ожидается, что в августе средняя скидка высококачественного NPI по отношению к рафинированному никелю сократится.