Начинаются тарифные переговоры между Китаем и США; цена меди на LME закрылась с небольшим повышением ночью [Итоги утреннего совещания SMM по медному рынку]

Фьючерсный рынок: За ночь медь на LME открылась на уровне $9 787,5/т, сначала достигла минимума $9 758,5/т при открытии, затем колебалась вверх в течение сессии, приблизившись к максимуму $9 827/т перед закрытием, и в итоге закрылась на $9 803/т с незначительным отскоком, прибавив 0,41%. Объем торгов составил 11 000 лотов, а открытый интерес — 269 000 лотов. За ночь наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2509 открылся на уровне 78 910 юаней/т, сначала достиг максимума 78 870 юаней/т при открытии, затем колебался вверх до 79 230 юаней/т перед флэтом, и в итоге закрылся на 79 090 юаней/т, прибавив 0,14%. Объем торгов составил 22 000 лотов, а открытый интерес — 172 000 лотов.

[Утренний брифинг SMM по меди] Новости: (1) First Quantum Minerals (FQM) сообщила о прогрессе по приостановленному руднику Cobre Panama (CP) в Панаме, в то время как на ее рудниках в Замбии производство меди и никеля снизилось во 2 квартале. 24 июля FQM заявила в отчете за 2 квартал, что спорный рудник CP возобновил отгрузки концентрата, что стало первым экспортом с момента приостановки операций по распоряжению правительства Панамы в конце 2023 года.

Спотовый рынок: (1) Шанхай: 29 июля спотовые цены на катодную медь SMM #1 против ближайшего контракта 2508 котировались с премией 80-140 юаней/т, в среднем 115 юаней/т, что на 15 юаней/т выше, чем накануне. Цены на катодную медь SMM #1 колебались в диапазоне 78 950-79 100 юаней/т. Контракт SHFE на медь 2508 колебался в пределах 78 870-79 950 юаней/т в начале торгов, немного вырос после 11:00 и к полудню закрылся на 78 940 юаней/т. Контанго между ближайшими контрактами колебалась в пределах C40-C10 юаней/т. Ожидается, что настроения на рынке останутся слабыми, но при ограниченных поставках и сохраняющейся структуре контанго поставщики вряд ли значительно снизят цены, что оставляет мало места для снижения спотовых премий.

Гуандун: 29 июля спотовые цены на катодную медь Guangdong #1 против ближайшего контракта колебались от дисконта 30 юаней/т до премии 30 юаней/т, в среднем на паритете, что на 10 юаней/т выше, чем накануне. Медь SX-EW котировалась с дисконтом 90-70 юаней/т, в среднем 80 юаней/т, что на 10 юаней/т выше, чем накануне. Средняя цена катодной меди №1 из провинции Гуандун составила 78 910 юаней/тонну, что на 20 юаней/тонну ниже по сравнению с предыдущим днем, в то время как средняя цена медного концентрата, полученного методом выщелачивания и электролиза (SX-EW), составила 78 830 юаней/тонну, что на 20 юаней/тонну ниже по сравнению с предыдущим днем. В целом, с учетом того, что запасы снова сокращаются, поставщики не соглашаются на снижение цен, однако общий объем торгов остается низким.

(3) Импортная медь: 29 июля цены на варанты составили 45–55 долларов США/тонну, сроком поставки август, в среднем без изменений по сравнению с предыдущим днем; цены на коносаменты составили 54–68 долларов США/тонну, сроком поставки август, в среднем на 4 доллара США/тонну ниже по сравнению с предыдущим днем; цены на эквивалентную медь (CIF коносамент) составили 20–30 долларов США/тонну, сроком поставки август, в среднем на 2 доллара США/тонну ниже по сравнению с предыдущим днем. Предложения касались грузов, прибывающих в начале–середине августа. Рынок в течение дня был относительно более активным по сравнению с вчерашним днем, однако контрпредложения покупателей привели к снижению цен, что привело к низким объемам сделок. Поставщики продолжают находиться в режиме ожидания.

(4) Вторичная медь: 29 июля цена на вторичные медные сырьевые материалы осталась без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Цена на чистую медную проволоку в провинции Гуандун составила 73 300–73 500 юаней/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 960 юаней/тонну, что на 5 юаней/тонну выше по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между катодной медной проволокой и вторичной медной проволокой составила 630 юаней/тонну. Согласно исследованию SMM, на фоне колебания цен на медь поставщики вторичных медных сырьевых материалов значительно сократили закупки. Внутридневные цены на сделки по обычной чистой медной проволоке составили 73 450 юаней/тонну, в то время как цена на медный кабельный лом первого сорта (Cu＞99,5 %) даже достигла 73 650 юаней/тонну. Предприятия, производящие вторичную медную проволоку, сообщили о возобновлении закупочного давления.

(5) Запасы: 29 июля запасы катодной меди на LME выросли на 225 тонн до 127 625 тонн; запасы варантов на SHFE выросли на 251 тонну до 18 083 тонн.

Цены: В макроэкономическом плане Трамп усилил давление на Россию в связи с войной на Украине и выразил оптимизм в отношении ослабления торговых напряженностей между США и его основными торговыми партнерами, что привело к резкому росту международных цен на нефть и повышению цен на медь. В фундаментальном плане, по мере приближения конца месяца рынок в основном прекратил оптовые сделки после завершения поставок по долгосрочным контрактам, что привело к ограниченному предложению. На стороне спроса внутридневные торговые настроения оставались слабыми, снизились как закупочные, так и продажные настроения. В ценовом аспекте, поскольку торговые соглашения между несколькими странами и США все еще находятся на стадии переговоров, ожидается, что цены на медь будут колебаться в ограниченном диапазоне до этого момента.

[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией. Клиентам следует проявлять осторожность при принятии решений и не использовать эту информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]