Постоянное давление от товаров в пути в сочетании с слабыми отгрузками со складов постепенно подрывает преимущество низких внутренних запасов алюминиевых слитков [анализ SMM]

Согласно статистике SMM, по состоянию на 28 июля запасы первичных алюминиевых слитков в основных потребительских регионах Китая составили 533 000 тонн, что на 23 000 тонн больше по сравнению с четвергом прошлой недели и на 35 000 тонн больше по сравнению с понедельником прошлой недели. В годовом исчислении запасы алюминиевых слитков в Китае потеряли свое преимущество низкого уровня по сравнению с аналогичным периодом последних трех лет. Хотя по сравнению с аналогичным периодом прошлого года они все еще сократились на 281 000 тонн, по сравнению с аналогичным периодом 2023 года они увеличились на 8 000 тонн. Что касается отгрузок со складов, то еженедельные отгрузки алюминиевых слитков из основных потребительских регионов Китая за прошлую неделю составили 92 500 тонн, что на 15 700 тонн меньше по сравнению с предыдущей неделей. За исключением недели китайского Нового года в начале этого года, данные об отгрузках достигли нового минимума за год. Вступая во вторую половину июля, из-за снижения доли жидкого алюминия в течение месяца давление на поставки отечественных алюминиевых слитков оставалось высоким, а объем алюминиевых слитков в пути продолжал оставаться на относительно высоком уровне. Тенденция к накоплению запасов в Китае продолжалась, и временно ожидалось, что запасы достигнут 550 000-600 000 тонн к концу июля.

С региональной точки зрения, район Гунъи ранее был затронут региональными ценовыми разницами, при этом ожидаемые и фактические прибытия были относительно низкими, а давление на запасы было ограниченным. Хотя в районе Цинхай произошло увеличение поставок товаров, они в основном перевозились грузовиками на заводы, и в последнее время снизились транспортные издержки на грузовиках, а также увеличился объем товаров, перевозимых грузовиками из района Синьцзян. Однако, согласно последним отзывам местных складов, объемы отгрузки и складирования товаров в районе Цинхай увеличились за прошлую неделю. Концентрированные прибытия привели к накоплению запасов на 9 000 тонн в понедельник этой недели, что сделало его регионом с самым большим накоплением запасов за выходные дни. Между тем, основные направления поставок товаров из района Синьцзян в настоящее время находятся в основном в восточном Китае. В сочетании с достаточным предложением алюминиевых слитков в северном Китае объем прибытия и давление на накопление запасов в восточном Китае могут продолжать расти в ближайшее время. Стоит отметить, что с учетом значительного увеличения поставок алюминиевых слитков в юго-западном Китае со второй половины июля район Фошань стал основным источником накопления запасов среди основных потребительских регионов Китая. Однако с возобновлением производства на некоторых заводах по производству катанки в районе Гуанси, которые ранее приостановили или сократили производство, давление на поступление товаров в Южный Китай может несколько снизиться к концу июля и началу августа.

В перспективе, из-за снижения доли жидкого алюминия в течение месяца, давление на поставки отечественных алюминиевых слитков остается высоким, а объем алюминиевых слитков в пути продолжает оставаться на относительно высоком уровне. В то же время, за исключением праздничных факторов в течение года, данные об оттоке за последнюю неделю достигли нового минимума за год. Под влиянием сильного предложения и слабого спроса краткосрочная модель накопления запасов алюминиевых слитков не изменилась, и ожидается, что непрерывное накопление запасов продолжится до поставки августовского контракта (то есть до середины августа). В сочетании с постепенным исчезновением преимущества низких запасов отечественных алюминиевых слитков это может оказать значительное давление на динамику цен на алюминий в течение следующих полутора недель. Однако, учитывая, что август уже близок, а с приближением «пикового сезона сентябрь-октябрь» могут появиться ожидания роста доли жидкого алюминия. Кроме того, адаптация нижнего звена к текущим ценам улучшилась. После отката цен на алюминий с максимумов темпы накопления запасов могут незначительно снизиться. Необходимо внимательно следить за ритмом концентрированного поступления товаров и высвобождением спроса нижнего звена.