На следующей неделе основные макроэкономические данные будут включать официальный индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Китая за июль, показатели занятости по данным ADP в США за июль, годовой темп роста базового индекса цен на личное потребление (PCE) в США за июнь, уровень безработицы в США за июль и сезонно скорректированные данные по занятости вне сельского хозяйства в США за июль. Кроме того, важными событиями станут объявление Федеральным комитетом по открытым рынкам (FOMC) Федеральной резервной системы США решения о процентной ставке, которое, как ожидается, останется неизменным. В то же время член Политбюро ЦК КПК и вице-премьер Госсовета Хэ Лифэн с 27 по 30 июля посетит Швецию для проведения экономических и торговых переговоров с американской стороной, в основном сосредоточившись на предстоящем введении США тарифов 12 августа.
Что касается свинца на LME, то прогресс в переговорах по тарифам в США был положительным, что снизило пессимизм на рынке. В сочетании с постоянным давлением президента США на Федеральную резервную систему США с целью снижения процентных ставок индекс доллара США ослаб, а цветные металлы в целом прекратили падение и начали расти. В то же время производство свинца и цинка на рудниках за рубежом сократилось, что оказало значительное давление на поставки свинцового концентрата, что также оказывает определенную поддержку ценам на свинец. Ожидается, что в следующей неделе центр операций свинца на LME поднимется выше, достигнув 2000-2065 долларов США за тонну.
Внутри страны, что касается свинца на SHFE, то некоторые первичные свинцовые плавильные заводы все еще находятся в стадии технического обслуживания и не полностью возобновили производство, что приводит к значительной региональной нехватке поставок. Скидки на спотовом рынке сократились и торгуются с премией (по сравнению с ценами на свинец №1 по данным SMM), что может способствовать хорошему удержанию цен на свинец. Что касается вторичного свинца, то возобновление производства постепенно продвигается, и есть признаки улучшения инверсионного ценового соотношения между вторичным рафинированным свинцом и первичным свинцом. До тех пор, пока ценовой спред между ними не изменится, он будет по-прежнему поддерживать рост цен на свинец. Если премия превратится в скидку, это будет означать, что этот фактор больше не считается благоприятным. Ожидается, что самый ликвидный контракт на свинец на SHFE будет торговаться в диапазоне 16800-17100 юаней за тонну в следующей неделе.
Прогноз спотовых цен: 16700-16950 юаней за тонну. С учетом разрешения факторов, связанных с концом месяца, и заключения новых долгосрочных контрактов предприятиями нижнего звена на новый месяц объемы закупок спотовых свинцовых слитков могут относительно сократиться. В то же время, по мере того как цены на свинец перестают падать и начинают расти, уровень нежелания рисковать у потребителей на нижнем уровне цепочки поставок снижается, и ожидается, что часть спроса на покупку будет реализована, при этом эти два фактора примерно компенсируют друг друга. С точки зрения предложения, с одной стороны, предприятия по производству вторичного свинца постепенно возобновляют производство, а предприятия по производству первичного свинца также имеют ожидания относительно возобновления производства. На следующей неделе объем оборота на спотовом рынке относительно увеличится, и будет сложно добиться дальнейшего роста спотовой премии, даже ожидается сокращение премии.
![Поддержка и сопротивление сосуществуют, фьючерсы на свинец на SHFE движутся в боковике выше 16 000 [Краткий комментарий по фьючерсам на свинец]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
