Утренний комментарий SMM по основным металлам на ШФЭ (24 июля)

ШАНХАЙ, 24 июля (SMM) —

Медь

Рынок фьючерсов: ночью LME медь открылась на уровне 9 940 долларов США за тонну, снизилась до 9 914,5 долларов США за тонну в начале торгов, затем значительно колебалась, достигнув максимума в 9 946,5 долларов США за тонну, прежде чем закрепилась в боковом движении и закрылась на уровне 9 933,5 долларов США за тонну, поднявшись на 0,36 %. Объем торгов составил 15 000 лотов, а открытый интерес — 265 000 лотов. Самый ликвидный контракт SHFE медь 2509 ночью открылся на уровне 79 880 юаней за тонну, сначала достиг максимума в 80 020 юаней за тонну, затем постепенно снизился, и цена приблизилась к минимуму сессии в 79 660 юаней за тонну ближе к закрытию, закрывшись на уровне 79 680 юаней за тонну, снизившись на 0,16 %. Объем торгов составил 30 000 лотов, а открытый интерес — 175 000 лотов.

Цены: С макроэкономической точки зрения сохраняются нарушения торговой политики. Белый дом опроверг заявление ЕС о «15-процентном тарифном пороге, установленном США», подчеркнув, что все заявления до официального объявления Трампа являются спекулятивными. В то же время ЕС планирует ввести 30-процентные тарифы на американские товары стоимостью 100 млрд евро в ответ. Трамп объявил о новом торговом соглашении между США и Японией, что значительно повысило аппетит к риску на рынке и подняло цены на медь на LME. Рынок начал сосредотачиваться на потенциале торгового соглашения между США и Китаем. Трамп далее заявил о планах ввести многоуровневые тарифы в размере от 15 % до 50 % для нескольких стран, но пообещал отменить эти положения, если крупные страны откроют свои рынки. Что касается Федеральной резервной системы США, то экономический советник Белого дома Кудлоу пояснил, что Трамп не намерен увольнять Пауэлла, что временно снизило давление политического противостояния. На стороне предложения заводы-плавильщики отгружали продукцию, пополняя внутренние запасы и несколько ослабляя доступность. На стороне спроса высокие цены на медь подавили покупательский интерес вниз по цепочке. Учитывая неопределенность макроэкономической политики и несколько ослабевшие фундаментальные показатели, цены на медь сегодня, как ожидается, столкнутся с сопротивлением.

Алюминий

Рынок фьючерсов: в ночную сессию предыдущего торгового дня самый ликвидный контракт SHFE алюминий 2509 открылся на уровне 20 780 юаней за тонну, с максимумом в 20 815 юаней за тонну, минимумом в 20 725 юаней за тонну и закрылся на уровне 20 750 юаней за тонну, снизившись на 0,19 % по сравнению с предыдущим закрытием. LME алюминий открылся на уровне 2 648,5 долларов США за тонну, с максимумом в 2 659,0 долларов США за тонну, минимумом в 2 632,5 долларов США за тонну и закрылся на уровне 2 639,0 долларов США за тонну, снизившись на 0,49 %.

Краткое содержание: В целом, с точки зрения макроэкономических факторов, внешние тарифы были подтверждены и оказались ниже, чем ранее, что снижает неопределенные риски и способствует восстановлению внешнего спроса. Внутри страны политика «борьбы с бесконечной конкуренцией» привела к росту цен на промышленные металлы, при этом долгосрочный тон «стимулирования потребления и стабилизации роста» остается неизменным. С точки зрения фундаментальных факторов, на фоне выхода на рынок дополнительного предложения и снижения потребления в низкий сезон, ожидания накопления запасов остаются высокими. Кроме того, в последнее время настроения рынка в отношении таких политических мер, как «борьба с бесконечной конкуренцией» и «высококачественное развитие», охладели, при этом фьючерсы сначала резко выросли, а затем снизились. В краткосрочной перспективе ожидается, что внутренние цены на алюминий испытают откат с высокого уровня. В дальнейшем следует обратить внимание на изменения запасов и настроения капитала.

Свинец

В ночь на предыдущий день LME свинец открылся на уровне 2013 долларов США/тонну, снижаясь в течение азиатской сессии до минимума в 2000,5 доллара США/тонну. Затем он отскочил и поднялся в европейской сессии, достигнув максимума в 2036 долларов США/тонну в закрытии сессии, и закрылся на уровне 2028,5 доллара США/тонну, поднявшись на 0,69%.

В ночь на предыдущий день самый активно торгуемый контракт SHFE свинец 2509 открылся с разрывом на уровне 16910 юаней/тонну, достигнув максимума в 16945 юаней/тонну в начале сессии. Однако, под давлением фундаментальной ситуации со свинцом, он снижался и закрылся на уровне 16850 юаней/тонну, снизившись на 0,44%.

После того, как макроэкономические факторы поддержки иссякли, движущая сила роста цен на цветные металлы, особенно на свинец, была сорвана, и тренд цен на свинец быстро вернулся к фундаментальным факторам. После падения цен на свинец интерес некоторых низшего звена предприятий к запросам повысился. Однако свинецовые заводы не были заинтересованы в отгрузке товаров, и из-за ограниченного количества заказов на спотовые товары котировки оставались твердыми. Сообщается, что у большинства низшего звена производителей аккумуляторов в настоящее время запасы сырья превышают семидневный объем, поэтому их желание покупать свинцовые слитки не является срочным, и они по-прежнему наблюдают за трендом цен. В целом торговая активность на рынке свинца средняя, и цены на свинец могут по-прежнему колебаться в краткосрочной перспективе.

Цинк

Рынок фьючерсов на цинк: В ночной сессии LME цинк открылся на уровне 2 858 долларов США/тонна. Сначала LME цинк продолжил снижаться вдоль средней дневной линии, достигнув минимума в 2 842 доллара США/тонна. Затем быки увеличили свои позиции, что привело к тому, что LME цинк начал колебаться вверх, достигнув максимума в 2 875 долларов США/тонна в ночной сессии. В конце сессии он закрылся на уровне 2 860 долларов США/тонна, прибавив 6,5 доллара США/тонна или 0,23%. Объем торгов сократился до 10 757 лотов, в то время как открытые интересы увеличились на 3 299 лотов до 188 000 лотов. В ночной сессии самый активно торгуемый контракт SHFE цинка 2509 открылся на уровне 23 000 юаней/тонна. В течение сессии SHFE цинк колебался вблизи средней дневной линии, с небольшим снижением в конце сессии. Диапазон колебаний не превысил 100 юаней/тонна. В конце сессии он закрылся на уровне 22 940 юаней/тонна, прибавив 35 юаней/тонна или 0,15%. Объем торгов сократился до 57 871 лота, в то время как открытые интересы сократились на 1 889 лотов до 136 000 лотов.

Прогноз цен на цинк: В ночной сессии LME цинк зафиксировал пятидневную положительную динамику, при этом различные скользящие средние ниже обеспечивали поддержку, а верхние полосы Боллинджера создавали сопротивление. В последнее время США достигли торговых соглашений с несколькими странами, а китайско-американские торговые переговоры также были запланированы, что привело к снижению уровня нежелания рынка идти на риск. Запасы LME продолжают сокращаться, при этом быки в основном увеличивают свои позиции, а цены на цинк остаются высокими. В ночной сессии SHFE цинк прекратил рост и начал снижаться, при этом индикатор KDJ сузился. В ночной сессии цены на цинк кратковременно преодолели отметку в 23 000 юаней/тонна, но не имели силы для дальнейшего роста. Настроения на рынке несколько улучшились, а цены на цинк на спотовом рынке слабо растут при премии на высоких уровнях. Следует обратить внимание на вход хеджирующих позиций на фоне высоких цен на цинк.

Олово

Рынок фьючерсов: Самый активно торгуемый контракт SHFE на олово (SN2508) открылся с повышением в ночной сессии под влиянием LME и сохранил консолидацию в высоком диапазоне, закрывшись на уровне 273 200 юаней/тонна, что на 1,62% выше, чем в предыдущий торговый день.

Макроэкономика: (1) Генеральный директор AMD (AMD.O) Лиза Су заявила на мероприятии по ИИ в Вашингтоне, что чипы, полученные с завода TSMC в Аризоне, будут стоить дороже. По сравнению с аналогичными компонентами, производимыми на заводах TSMC в Тайване, чипы с американского предприятия будут стоить «на 5–20 % дороже». (2) Тарифы — ① чиновники ЕС заявили, что базовый тариф США на товары из ЕС составляет 15 %, в то время как Белый дом ответил, что все заявления являются спекулятивными, пока Трамп не объявит конкретные цифры. ② ЕС готовится ввести 30-процентные тарифы на американские товары стоимостью 100 млрд евро, если соглашение не будет достигнуто. ③ Как сообщается, федеральные прокуроры США готовят основу для уголовного преследования компаний и физических лиц, пытающихся уклоняться от американских тарифов. ④ США вступают в заключительную фазу антидемпинговых расследований в отношении определенного импорта стали. ⑤ Министр торговли США: соглашение с Японией может послужить образцом для торговой сделки с ЕС. Крупные экономики сталкиваются с трудностями в обеспечении более низких тарифных ставок. ⑥ Трамп: на большинство стран будет введен простой тариф в размере 15–50 %. Он по-прежнему готов отказаться от тарифных положений, если крупные страны согласятся открыть свои рынки для США.

Фундаментальные факторы: (1) Нарушения на стороне предложения: в основных производственных регионах, таких как Юньнань, сокращается поставка оловянной руды. Некоторые плавильные заводы могут продолжать остановки на техническое обслуживание или незначительные сокращения производства в июле (бычий рынок★). (2) Спрос: сектор фотоэлектрики: после спешки по установке заказы на оловянные слитки сократились в восточном Китае, при этом некоторые производители снизили операционные показатели. Сектор электроники: конечные потребители в южном Китае вошли в межсезонный период, что усугубляется высокими ценами на олово, что приводит к сильному ожиданию и только к необходимым заказам. Другие секторы: спрос остается стабильным в применении оловянной жести и химических применениях, не превышая ожиданий.

Срочный рынок: в целом срочные рыночные сделки были слабыми, при этом большинство трейдеров сообщали о сделках с одной цифрой. Предприятия нижнего звена продемонстрировали высокий уровень ожидания в период межсезонного потребления припоя, что привело к низким объемам заказов.