Утренний комментарий SMM по литейному алюминиевому сплаву от 22 июля
Фьючерсный рынок: В ночь на понедельник самый ликвидный фьючерсный контракт на литейный алюминиевый сплав AD2511 открылся на минимуме в 20 125 юаней/тонну. Фьючерсный рынок колебался вверх, достигнув максимума в 20 250 юаней/тонну, что является новым рекордом с момента листинга, и в конце концов закрылся на уровне 20 215 юаней/тонну, что на 50 юаней/тонну или на 0,25% выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Объем торгов составил 1613 лотов, а открытый интерес — 9750 лотов, при этом медведи сократили свои позиции.
Ежедневный отчет о спреде между ценами спотовых и фьючерсных контрактов: Согласно данным SMM, 21 июля теоретическая премия спотовой цены SMM ADC12 по сравнению с ценой закрытия самого ликвидного фьючерсного контракта на литейный алюминиевый сплав (AD2511) в 10:15 утра сократилась до 80 юаней/тонну.
Динамика отрасли: (1) Согласно таможенным данным, в июне 2025 года импорт необработанного алюминиевого сплава в Китай составил 77 400 тонн, что на 12,3% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 20,2% меньше по сравнению с предыдущим месяцем. С января по июнь 2025 года совокупный импорт составил 542 300 тонн, что на 11,6% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В июне 2025 года экспорт необработанного алюминиевого сплава из Китая составил 25 800 тонн, что на 23,8% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 6,6% больше по сравнению с предыдущим месяцем. С января по июнь 2025 года совокупный экспорт составил 120 300 тонн, что на 3,1% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. (2) Согласно таможенным данным, в июне 2025 года импорт внутреннего алюминиевого лома в Китай составил примерно 155 600 тонн, что на 2,6% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Что касается стран-источников импорта, то Таиланд, Великобритания, Япония, США и другие страны и регионы были основными источниками импорта внутреннего алюминиевого лома в июне, при этом на долю Таиланда приходилось 25,9% от общего объема внутреннего импорта.
Алюминиевый лом: В понедельник спотовая цена первичного алюминия выросла на 190 юаней/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. SMM A00 спотовый алюминий закрылся на уровне 20 890 юаней/тонну, и в целом рынок алюминиевого лома последовал за ростом. Цены на прессованный алюминиевый лом UBC были сконцентрированы в диапазоне 15 450-15 950 юаней/тонну (без налога), а цены на измельченный алюминиевый лом были сконцентрированы в диапазоне 16 000-17 500 юаней/тонну (без налога). Ожидается, что на рынке алюминиевого лома на этой неделе цены могут колебаться на максимумах вместе с ценами на алюминий, и в целом цены с большей вероятностью будут расти, чем падать. Недостаточность поставок сырья обеспечит среднесрочную и долгосрочную поддержку ценам на алюминиевый лом, но слабый спрос в низкий сезон также продолжит ограничивать потенциал роста. Фрагментированный алюминиевый лом поддерживается ограниченным предложением, сохраняя устойчивость цен, ожидается колебание в диапазоне 15 600–17 200 юаней/т. Прессованный лом UBC испытывает давление из-за слабого спроса в низкий сезон, с продолжающимся снижением, его ценовая динамика будет тесно следовать за колебаниями цен на алюминий, средний диапазон цен составит 15 300–15 800 юаней/т.
Зарубежный рынок: CIF-цена импорта ADC12 осталась на уровне 2 460–2 490 долларов/т, спотовая цена импорта выросла до около 19 500 юаней/т, а немедленные убытки от импорта немного сократились. Локальная цена ADC12 в Таиланде, исключая налоги, составила 82–83 бата/кг.
Запасы: По данным SMM, на 21 июля ежедневные социальные запасы вторичных алюминиевых слитков в Фошане, Нинбо и Уси составили 28 677 т, увеличившись на 257 т по сравнению с предыдущим торговым днём и на 1 997 т по сравнению с предыдущим понедельником.
Итоги: В понедельник цена SMM ADC12 выросла на 100 юаней/т до 20 200 юаней/т. Непрерывный рост цен на алюминий привёл к широкому повышению цен на лом, что дополнительно увеличило затраты на ADC12, при этом рынок демонстрировал сильное желание корректировать цены, в основном повышая их на 100–200 юаней/т. Однако фактическое потребление показало посредственные результаты, объёмы сделок ограничены. В целом, поддержка затрат на вторичный алюминий со стороны лома усилилась в краткосрочной перспективе, но слабый спрос в сочетании с высокими социальными запасами ограничат потенциал роста цен на ADC12 и другие вторичные алюминиевые сплавы, которые, как ожидается, сохранят узкий диапазон и устойчивость в ближайшее время.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционных решений. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать её в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
