Внутренние усилия по «борьбе с бесконечной гонкой» стимулируют рост цен на промышленные металлы, цены на алюминий колеблются на высоких уровнях [Итоги утреннего совещания SMM по алюминию]

7.21 Итоги утреннего совещания SMM по алюминию

Фьючерсный рынок: на ночной сессии предыдущего торгового дня самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2509 открылся на уровне 20 560 юаней/т, с максимальным значением 20 795 юаней/т, минимальным значением 20 560 юаней/т и закрылся на уровне 20 770 юаней/т, что на 1,27% выше предыдущего закрытия. Алюминий на LME открылся на уровне 2589,5 долларов США/т, с максимальным значением 2638,5 долларов США/т, минимальным значением 2582,5 долларов США/т и закрылся на уровне 2638,0 долларов США/т, что на 1,89% выше предыдущего закрытия.

Макроэкономика: (1) Главный инженер Министерства промышленности и информатизации КНР Сяо Шаофэн заявил на пресс-конференции Информационного управления Госсовета 18 июля, что будет реализован новый план по устойчивому росту для десяти ключевых отраслей, включая стальную, цветную металлургию, нефтехимическую и строительную отрасли, с целью содействия структурным изменениям, оптимизации предложения и ликвидации устаревших мощностей в ключевых отраслях. Конкретные рабочие планы будут опубликованы в ближайшее время. (Бычий рынок★) (2) Президент США Трамп провел переговоры с президентом Индонезии Прабово и успешно достиг важного соглашения. В рамках соглашения Индонезия обязалась закупать американскую энергию на сумму до 15 млрд долларов США и сельскохозяйственную продукцию США на сумму 4,5 млрд долларов США, а также импортировать 50 самолетов Boeing. Кроме того, соглашение предусматривает, что США введут единый тариф в размере 19% на весь импорт индонезийских товаров, в то время как Индонезия будет пользоваться преференциями в виде отсутствия тарифов и других нетарифных барьеров при импорте американских товаров. (Нейтрально) (3) Министр финансов США Бентсен недавно в частном порядке посоветовал президенту США Трампу не пытаться уволить председателя ФРС Пауэлла. Бентсен предупредил, что увольнение Пауэлла может иметь экономические, политические и правовые последствия. (Нейтрально)

Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, по состоянию на 21 июля внутренние социальные запасы первичного алюминия в Китае составили 498 000 т, что на 6000 т больше, чем в предыдущий четверг. (Медвежий рынок★) (2) Последние данные Главного таможенного управления показывают, что в июне 2025 года экспорт Китая необработанного алюминия и алюминиевых полуфабрикатов составил 490 000 т, что на 19,8% меньше, чем годом ранее; совокупный экспорт с января по июнь составил 2,92 млн т, что на 8,0% меньше, чем годом ранее. (Пессимистический★) (3) Последние статистические данные Министерства общественной безопасности показывают, что в первой половине года количество вновь зарегистрированных электромобилей в Китае достигло 5,622 млн единиц, что на 27,86% больше, чем за аналогичный период прошлых лет. К концу июня общее количество электромобилей в стране выросло до 36,89 млн единиц. (Нейтральный)

Рынок первичного алюминия: На утренней сессии предыдущего торгового дня фьючерсы на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже колебались на высоких уровнях. Из-за повышения цен сегодня намерения покупки у создателей конечного продукта значительно ослабли, и сделки были сосредоточены между трейдерами. Однако в разных регионах появились различия в премиях и дисконтах. В частности, на востоке Китая утром на рынке по-прежнему предлагались премии SMM +10 до +20, с сокращением поставок и относительно твердыми рыночными ценами. После того, как ценовой центр фьючерсов поднялся выше, покупки у создателей конечного продукта ослабли, сделок с премией +20 юаней/тонна стало меньше, в то время как сделки с премией +10 юаней/тонна заключались легче. На предыдущей торговой сессии SMM A00 алюминий закрылся на уровне 20 700 юаней/тонна, что на 130 юаней/тонна выше, чем на предыдущей сессии, с премией 110 юаней/тонна по контракту 2508, что на 10 юаней/тонна больше, чем накануне. На центральном рынке Китая сделки были в основном заключены с дисконтом в 10 юаней/тонна по ценам SMM центрального Китая в начале торгов сегодня, при этом ценовой центр поднялся выше. Спотовые сделки на предыдущей сессии были умеренными, а ценовой разрыв между Хэнанем и Шанхаем увеличился до 140 юаней/тонна. Цены SMM центрального Китая составили 20 560 юаней/тонна, с дисконтом в 30 юаней/тонна по контракту 2508.

Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: Спотовые цены на первичный алюминий выросли на 130 юаней/тонна по сравнению с предыдущей сессией, при этом SMM A00 алюминий закрылся на уровне 20 700 юаней/тонна, в то время как рынок алюминиевого лома в целом следовал за восходящим трендом. В текущий несезонный период у предприятий по переработке лома у создателей конечного продукта наблюдалось слабое размещение заказов, при этом покупки были в основном обусловлены жестким спросом. На предыдущей сессии цены на прессованный лом из использованных алюминиевых банок были сосредоточены на уровне 15 250-15 750 юаней/тонна (без налога), а цены на измельченный лом из алюминиевых банок колебались в пределах 15 900-17 400 юаней/тонна (без налога). По данным, полученным от предприятий по переработке вторичного алюминия, цены на вторичный алюминиевый сплав остаются вялыми. Хотя переработка металлолома сопряжена с определенными трудностями, ограниченными низкими показателями производственной нагрузки, потенциал роста цен также ограничен. На этой неделе ожидается, что рынок металлолома будет следовать медвежьим ожиданиям в отношении цен на алюминий, и общий ценовой центр, вероятно, продолжит снижаться. Недостаток сырья обеспечит среднесрочную и долгосрочную поддержку ценам на металлолом алюминия, однако слабый спрос в межсезонье продолжит ограничивать потенциал роста. Цены на измельченный металлолом алюминия остаются устойчивыми из-за ограниченного предложения, и ожидается, что они будут колебаться в пределах 15 600–17 200 юаней/тонну. Прессованный металлолом из использованных алюминиевых банок (UBC) сталкивается с постоянным давлением на снижение цен из-за слабого спроса в межсезонье, и цены могут опробовать уровень 15 000–15 500 юаней/тонну.

Вторичный алюминиевый сплав: На фьючерсном рынке самый ликвидный контракт на литейный алюминиевый сплав 2511 открылся на предыдущей сессии на уровне 19 810 юаней/тонну. К закрытию полудня контракт достиг максимума в 19 950 юаней/тонну и минимума в 19 810 юаней/тонну, закрывшись на уровне 19 905 юаней/тонну, что на 60 юаней/тонну или на 0,30 % выше предыдущего закрытия, при этом рост позиций был обусловлен преимущественно длинными позициями. На спотовом рынке цены на алюминий SMM A00 выросли еще на 130 юаней/тонну до 20 700 юаней/тонну в пятницу, в то время как цены на SMM ADC12 выросли на 100 юаней/тонну до 20 100 юаней/тонну. Цены на алюминий продолжили расти на предыдущей сессии, и на фоне ограниченного предложения цены на металлолом алюминия последовали за ним, что непосредственно повысило стоимость переработанного алюминиевого сырья. Большинство производителей вторичного алюминия повысили цены на 100 юаней/тонну, и на рынке наблюдается активная тенденция к повышению цен. Однако фактическое потребление остается вялым, а энтузиазм покупателей из нижнего звена цепочки поставок умеренный. В целом краткосрочная поддержка стоимости металлолома для цен на вторичный алюминий укрепляется, однако слабый спрос в сочетании с высоким уровнем социальных запасов ограничит потенциал роста цен на ADC12 и другие вторичные алюминиевые сплавы.

Итог: На макроуровне неопределенность в отношении зарубежной тарифной политики и слухи о кадровых изменениях продолжают держать рисковые активы в осторожном режиме. На внутреннем уровне политика против «гонки вооружений» стимулировала рост цен на промышленные металлы. На уровне фундаментальных факторов с учетом выхода на рынок дополнительного предложения и снижения потребления в межсезонье ожидается значительное накопление запасов. Ожидается, что цены на алюминий будут колебаться на высоких уровнях в краткосрочной перспективе. В дальнейшем следует уделять внимание объемам отливки слитков и изменениям запасов.

[Источник данных: за исключением общедоступной информации, остальные данные получены из открытых источников, рыночных бирж и обработаны SMM на основе внутренней модели базы данных, только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]