Рынок фьючерсов на нержавеющую сталь остановил падение и начал восстановление, цены на никель на ШФХ могут продолжить снижаться [Итоги утреннего совещания по никелю SMM]

Итоги утреннего совещания от 17 июля

(1) В июне годовой темп роста общего индекса потребительских цен (CPI) в США вырос до 2,7%, что является самым высоким показателем с февраля и соответствует ожиданиям рынка. Ежемесячный темп роста составил 0,3%, что является самым высоким показателем с января и также соответствует ожиданиям рынка. Годовой темп роста базового индекса потребительских цен (CPI) вырос до 2,9%, что является самым высоким показателем с февраля, но не достиг ожидаемых 3%, однако незначительно вырос по сравнению с 2,8% в предыдущем месяце. Ежемесячный темп роста составил 0,2%, что ниже ожиданий рынка в 0,3%.

(2) Во вторник по местному времени президент США Трамп объявил, что письма о тарифах также будут вскоре отправлены некоторым более мелким странам, при этом тарифы для этих стран, как ожидается, будут установлены на уровне «чуть выше 10%».
 

Очищенный никель:

Спотовый рынок: Сегодня цена на очищенный никель №1 по SMM составила 120 800–123 400 юаней/т при средней цене 122 100 юаней/т, что на 1 700 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Основной диапазон спотовых премиальных цен на очищенный никель №1 Jinchuan составлял 1 900–2 100 юаней/т при средней премиальной цене 2 000 юаней/т, что на 50 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем. Диапазон спотовых премиальных и дисконтных цен на электролитический никель от отечественных основных брендов составлял -100–300 юаней/т.

Фьючерсный рынок: Самый ликвидный фьючерсный контракт на никель на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) (2508) закрылся с ростом на 1,34% в ночной сессии и продолжил укрепляться в дневной сессии, достигнув максимума в 121 600 юаней/т, прежде чем снизился. По состоянию на середину дневной сессии цена на никель на SHFE составляла 120 390 юаней/т, что на 0,78% выше. Направление цен определяется макроэкономическими факторами, существует риск снижения ценового центра. Если тарифы будут введены или ФРС США отложит снижение процентных ставок, цены на никель на SHFE могут продолжить снижаться. В краткосрочной перспективе цены на никель могут продолжать оставаться в застое с основным диапазоном в 118 000–123 000 юаней/т.

Никелевый сульфат:

16 июля индексная цена на никелевый сульфат для аккумуляторов по SMM составила 26 952 юаней/т, при этом диапазон котировок на никелевый сульфат для аккумуляторов составлял 26 980–27 460 юаней/т, а средняя цена не изменилась по сравнению с вчерашним днем. Стоимостная сторона: тарифы США и экономические данные нарушили равновесие на рынке, цены на никель на LME незначительно выросли. Ожидается, что непосредственная стоимость никелевых солей останется в застое. Сторона предложения: в целом уровень запасов на никелевых солевых заводах низкий, количество готовой продукции ограничено. Некоторые производители неохотно снижают цены, но слабый спрос привел к уменьшению количества сделок. Сторона спроса: некоторые производители в последнее время имеют потребность в пополнении запасов, настроение на закупки несколько улучшилось по сравнению с предыдущей неделей. Однако, поскольку период закупок еще не наступил, общий интерес к покупкам на рынке низкий. В перспективе предложение никелевого сульфата может быть ограниченным по сравнению с потребностями в закупках заводов-производителей прекурсоров, и цены на никелевые соли могут вырасти.

НПИ:

16 июля средняя цена на высококачественный НПИ с содержанием никеля 8–12% по SMM составила 900 юаней/mtu (с завода, с учетом налогов), что на 1,5 юаней/mtu ниже по сравнению с предыдущим рабочим днем. Сторона предложения: внутри страны заводы-производители испытывают глубокие убытки, производство НПИ идет на низких уровнях. В Индонезии премия за сапролитовую руду незначительно снизилась, и уровень затрат заводов-производителей снизился. Однако большинство заводов-производителей все еще испытывают убытки, и часть высококачественного НПИ перерабатывается в высококачественный никелевый матт, ожидается сокращение производства. Сторона спроса: нержавеющая сталь вошла в период низкого потребления, социальные запасы продолжают расти. Спотовые цены на нержавеющую сталь незначительно выросли, и настроение на закупки у сталелитейных заводов слабое. Сегодня активность запросов на рынке снизилась. В целом краткосрочное предложение и спрос на высококачественный НПИ ослабли, и цены могут оставаться под давлением.

Нержавеющая сталь:

16 июля SMM сообщила, что на фьючерсном рынке нержавеющей стали утром наблюдался резкий рост, но затем рынок ослабел и снизился, продолжая слабую и нестабильную тенденцию с вчерашнего дня. На спотовом рынке под влиянием утреннего резкого роста на фьючерсном рынке спотовые котировки остались сильными по сравнению с вчерашним днем, но затем начали ослабевать и снижаться. В сочетании с уже слабыми сделками по нержавеющей стали с высокой ценой спотовые котировки снова снизились. В настоящее время из-за сокращения производства на сталелитейных заводах социальные запасы не увеличились дальше, и давление на отгрузки сталелитейных заводов также снизилось. Однако спрос в нижнем звене по-прежнему слабый, и фундаментальные показатели спотового рынка находятся в тупике, что значительно зависит от фьючерсного рынка. В краткосрочной перспективе рынок ожидает руководства со стороны макроэкономической политики.

На фьючерсном рынке самый ликвидный контракт 2509 находится в застое. В 10:30 утра цена на SS2509 составила 12 710 юаней/т, что на 10 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Спотовые премиальные и дисконтные цены на 304/2B в Уси находились в диапазоне 110–310 юаней/т. На спотовом рынке цены на холоднокатаные рулоны 201/2B в Уси и Фошане составляли 7 600 юаней/т; средняя цена на холоднокатаные рулоны 304/2B с необрезной кромкой в Уси и Фошане составляла 12 750 юаней/т; цены на холоднокатаные рулоны 316L/2B в Уси и Фошане составляли 23 700 юаней/т; цены на горячекатаные рулоны 316L/NO.1 в обоих городах составляли 23 200 юаней/т; цены на холоднокатаные рулоны 430/2B в Уси и Фошане составляли 7 100 юаней/т.

Несмотря на то, что на фьючерсном рынке нержавеющей стали прекратилось падение и наблюдался рост цен, фундаментальные показатели спотового рынка нержавеющей стали не значительно изменились. Текущий рынок все еще находится в традиционном периоде низкого потребления, летние высокие температуры еще больше ослабляют часть спроса в нижнем звене. Хотя предыдущие новости о сокращении производства на сталелитейных заводах повысили уверенность рынка и улучшили слабую ситуацию со сделками, давление на запасы нержавеющей стали остается высоким. Запасы на сталелитейных заводах, в передних складах и социальные запасы находятся на относительно высоких уровнях. Поскольку запасы медленно сокращаются в период низкого потребления, процесс восстановления отношений между предложением и спросом задерживается. Под влиянием ожиданий сокращения производства на сталелитейных заводах закупочная цена на высококачественный НПИ еще больше снизилась, что снизило стоимостную поддержку нержавеющей стали. В целом текущий рынок нержавеющей стали сталкивается с множественным давлением в виде больших запасов, слабого спроса и ослабленной стоимостной поддержки, и восстановление отношений между предложением и спросом все еще требует времени.

Никелевая руда:

Цены на никелевую руду из Филиппин продолжают оставаться слабыми, ожидается увеличение прибытий в порты в третьем квартале. На прошлой неделе цены на никелевую руду в Филиппинах снизились. CIF-цена на филиппинскую красную латеритную никелевую руду с содержанием никеля 1,3%, прибывающую в Китай, составила 44–46 долларов США/т сухого веса, а FOB-цена составила 35–37 долларов США/т сухого веса. CIF-цена на руду с содержанием никеля 1,5% составила 57–60 долларов США/т сухого веса, а FOB-цена составила 50–52 долларов США/т сухого веса. С точки зрения предложения и спроса влияние осадков на добывающие районы в основных производственных регионах Филиппин было относительно незначительным. Вступая в июль, ожидается, что общий объем отгрузок в третьем квартале останется на высоком уровне, прибытия в порты продолжат расти, и предложение будет достаточным. По состоянию на пятницу, 11 июля, запасы никелевой руды в китайских портах увеличились до 7,2 млн т сухого веса. Суда, отправленные ранее, прибывают в порты один за другим, что приводит к увеличению запасов. С точки зрения спроса цены на НПИ продолжали снижаться на этой неделе. Отечественные заводы-производители НПИ все еще испытывают серьезные убытки, что серьезно ограничивает их возможность покупать дорогостоящее сырье. В то же время некоторые заводы-производители НПИ в Индонезии приостановили производство для технического обслуживания, что ослабило поддержку со стороны спроса. С точки зрения морских фрахтовых ставок цены продолжали расти на этой неделе. По состоянию на пятницу, 11 июля, морская фрахтовая ставка из Филиппин в порт Тяньцзинь выросла до среднего уровня в 12,5 доллара США/т. Ожидается, что в краткосрочной перспективе с учетом того, что объемы отгрузок вступают в пиковый период и нехватки судов, морские фрахтовые ставки могут продолжить расти. В перспективе под влиянием множественных факторов, таких как продолжающиеся убытки заводов-производителей в нижнем звене, ограниченная готовность покупать по высоким ценам и увеличение запасов в портах, ожидается, что цены на никелевую руду из Филиппин продолжат ослабевать.

Из-за влияния исключительно длинного сезона дождей и политических факторов производство никелевой руды в Индонезии в первой половине 2025 года достигло только 120 млн т. На прошлой неделе цены на никелевую руду в Индонезии снова снизились. Что касается премий, то основная премия за местную никелевую латеритную руду в Индонезии на этой неделе осталась на уровне 24-26 долларов США за тонну мокрого веса. Цена на поставку местной никелевой латеритной руды в Индонезии с содержанием никеля 1,6% по данным SMM составила 50,4-53,9 долларов США за тонну мокрого веса, снизившись на 0,25 доллара США по сравнению с предыдущей неделей, или на 0,5%. Что касается цен на лимонитовую руду, то цена на поставку местной никелевой латеритной руды в Индонезии с содержанием никеля 1,3% по данным SMM осталась стабильной на уровне 26-28 долларов США за тонну мокрого веса, не изменившись по сравнению с прошлой неделей. Что касается сапролитовой руды, то с точки зрения предложения Мейди Катрин Ленгки, генеральный секретарь APNI (Ассоциация никелевой промышленности Индонезии), в интервью CNBC Indonesia сообщила, что утвержденная квота на никелевую руду RKAB в 2025 году составила 364 миллиона тонн, в то время как фактическое производство составило всего 120 миллионов тонн. С точки зрения спроса, нижестоящие предприятия по переработке руды все еще находятся в убыточной стадии, слабые движущие силы производства и относительно низкие объемы производства. В целом, несмотря на продолжающееся ограничение предложения никелевой руды в Индонезии из-за сезона дождей, с последующим утверждением дополнительных квот RKAB в Индонезии и учетом убытков на нижестоящих предприятиях по переработке руды, спрос на никелевую руду по высоким ценам ограничен. В перспективе цена на сапролитовую руду все еще будет находиться в застое. Что касается лимонитовой руды, то с точки зрения предложения текущее предложение лимонитовой руды остается относительно стабильным, способным удовлетворить текущий спрос на рынке. Кроме того, значительный прогресс в утверждении дополнительных квот RKAB может еще больше стимулировать рост предложения. С точки зрения спроса, производство проектов MHP идет нормально, некоторые производители MHP увеличивают производство, что приводит к стабильному и незначительному росту общего спроса. В долгосрочной перспективе, с прогрессом в утверждении дополнительных квот RKAB, ожидается, что цены на лимонитовую руду могут снизиться.