Склад LME в Гонконге был официально введен в эксплуатацию, вчера запасы значительно увеличились [протокол утреннего совещания SMM по медному рынку]

Фьючерсный рынок: За ночь медь на LME открылась на уровне $9,610 за тонну, в начале торгов колебалась в ограниченном диапазоне, достигнув минимума $9,588 за тонну. Затем резко выросла до максимума $9,664 за тонну, после чего откатилась и снова поднялась, в итоге закрывшись на $9,637 за тонну, снизившись на 0,21%. Объем торгов составил 17 тыс. лотов, открытый интерес — 268 тыс. лотов. За ночь наиболее торгуемый фьючерс на медь SHFE 2508 открылся на уровне 77,810 юаней за тонну, слегка вырос, затем откатился до минимума 77,770 юаней за тонну. После резко вырос до максимума 78,090 юаней за тонну, затем откатился и снова поднялся, сформировав паттерн "M", в итоге закрывшись на 77,950 юаней за тонну, прибавив 0,01%. Объем торгов составил 22 тыс. лотов, открытый интерес — 158 тыс. лотов.
[Утренний брифинг SMM по меди] Новости: (1) Производство меди Rio Tinto во втором квартале 2025 года достигло 229 тыс. тонн, увеличившись на 15% в годовом исчислении и на 9% в месячном. Ориентир компании по производству меди на 2025 год составляет 780-850 тыс. тонн. Благодаря успешному наращиванию добычи на подземном руднике Oyu Tolgoi и сильным показателям Escondida, ожидается, что производство достигнет верхней границы ориентира.
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 16 июля спотовые цены на катодную медь SMM #1 против ближайшего фьючерса 2508 находились в диапазоне премии 70-120 юаней за тонну, в среднем 95 юаней за тонну, снизившись на 40 юаней за тонну по сравнению с предыдущим днем. Цены на катодную медь SMM #1 колебались в диапазоне 77,970-78,150 юаней за тонну. Фьючерсы на медь SHFE начали снижаться с 78,080 юаней за тонну в начале торгов, продолжали падение в течение утренней сессии, затем восстановились после неоднократного тестирования уровня 77,900 юаней за тонну. К закрытию утренней сессии цены восстановились до 78,030 юаней за тонну. Спред между фьючерсными контрактами оставался в основном неизменным, убытки по импорту ближайшего фьючерса на медь SHFE составили около 500 юаней за тонну. Поскольку варранты не вышли в значительных объемах во время поставки, ожидается, что спотовые цены завтра останутся устойчивыми, хотя премии по брендам могут расшириться, в то время как цены сделок в Чанчжоу могут снизиться.
Гуандун: 16 июля спотовые цены на катодную медь #1 в Гуандуне против ближайшего фьючерса находились в диапазоне премии 20-100 юаней за тонну, в среднем 60 юаней за тонну, увеличившись на 55 юаней за тонну по сравнению с предыдущим днем. Медь SX-EW торговалась со скидкой 40-20 юаней за тонну, в среднем скидка составила 30 юаней за тонну, увеличившись на 60 юаней за тонну по сравнению с предыдущим днем. Средняя цена на катодную медь #1 в Гуандуне составила 78,070 юаней за тонну, увеличившись на 30 юаней за тонну, в то время как средняя цена на медь SX-EW составила 77,980 юаней за тонну, увеличившись на 35 юаней за тонну. В целом, доступное предложение заметно сократилось, поставщики не шли на уступки по ценам, что привело к росту премий сегодня.
(3) Импортная медь: 16 июля цены на варранты колебались в диапазоне $44-56 за тонну, QP август, в среднем без изменений по сравнению с предыдущим днем. Цены на B/L составили $56-76 за тонну, QP август, в среднем без изменений, в то время как медь EQ (CIF B/L) торговалась по $22-36 за тонну, QP июль, в среднем без изменений. Предложения относились к поставкам в конце июля — начале августа. В целом, соотношение цен SHFE/LME немного снизилось по сравнению с предыдущим днем, поставщики проявляли выжидательную позицию, предложений было мало.
(4) Вторичная медь: 16 июля цена на сырье из вторичной меди осталась без изменений в месячном исчислении. Цена на голую яркую медь в Гуандуне составила 72,600-72,800 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в ценах между катодной медью и медным ломом расширилась до 785 юаней за тонну, увеличившись на 240 юаней за тонну в месячном исчислении. Разница в ценах между катодной медью и вторичной медной катанкой составила 520 юаней за тонну. Согласно опросу SMM, по мере того как цены на медь продолжали консолидироваться на низких уровнях, в период котировок сырья из вторичной меди многие трейдеры повысили свои продажные цены на 100 юаней за тонну, поскольку фьючерсные цены выросли почти на 300 юаней за тонну по сравнению с предыдущим днем. Однако предприятия по производству вторичной медной катанки оставили свои котировки без изменений. Более того, снижение цен на медь ослабило спрос на вторичную медную катанку, что сделало предприятия неохотно принимающими дорогое сырье на рынке.
(5) Запасы: 16 июля запасы катодной меди на LME увеличились на 10 525 тонн до 121 000 тонн. В тот же день гарантийные запасы на SHFE выросли на 109 тонн до 50 242 тонн.
Цены: С макроэкономической стороны Трамп опроверг слухи об увольнении председателя ФРС Пауэлла, одновременно вновь раскритиковав его за отказ снизить процентные ставки. Индекс доллара США резко упал в течение дня и в итоге закрылся в минусе, оказав давление на цены на медь. Кроме того, Трамп заявил, что направит письма о тарифах более чем 150 странам, причем ставки могут быть установлены единообразно на уровне 10% или 15%, что еще больше продвигает его торговую повестку, сохраняя неопределенность в отношении тарифов. С фундаментальной стороны предложение стандартной меди оставалось ограниченным, тогда как появились некоторые поставки высококачественной меди. Медь SX-EW по-прежнему была в дефиците, а гарантийные запасы не смогли выйти в больших объемах в период поставок, что сохранило общее напряжение на рынке. Со стороны спроса поставщики продолжали предлагать высокие премии в течение дня, но медь на SHFE упала в начале торгов, восстановившись после устойчивого снижения в утренней сессии, при этом рыночные настроения подверглись влиянию колебаний цен. С точки зрения цен текущие макроэкономические и фундаментальные медвежьи факторы вызывают беспокойство, что указывает на возможное давление на цены на медь сегодня.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией. Клиенты должны принимать решения осмотрительно и не использовать эту информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]