Утренний комментарий SMM по основным металлам на ШФЭ (16 июля)

ШАНХАЙ, 16 июля (SMM) –

Медь

Рынок фьючерсов: На ночной сессии LME медь открылась на уровне 9635,5 долл./т, сначала колебалась вниз, достигнув минимума сессии на уровне 9598 долл./т, затем уверенно поднялась и достигла максимума сессии на уровне 9657,5 долл./т ближе к закрытию, в конце концов закрылась на уровне 9657,5 долл./т с приростом на 0,15%. Объем торгов достиг 15 000 лотов, а открытый интерес составил 279 000 лотов. На ночной сессии самый ликвидный контракт SHFE медь 2508 открылся на уровне 77 960 юаней/т, сначала опустился до минимума сессии на уровне 77 810 юаней/т, затем колебался вверх и достиг максимума сессии на уровне 78 160 юаней/т ближе к закрытию, прежде чем немного снизился и закрылся на уровне 78 070 юаней/т с приростом на 0,18%. Объем торгов достиг 21 000 лотов, а открытый интерес составил 168 000 лотов.

Цены: Макроэкономические факторы включают в себя то, что индекс потребительских цен (CPI) в США в июне показал самый большой месячный прирост за пять месяцев, при этом тарифы могут способствовать инфляции, хотя общие риски стагфляции в США сдерживают оптимизм по доллару США в отношении меди. В то же время санкции Трампа в отношении России с 50-дневным отсрочным периодом снизили опасения по поводу немедленных нарушений поставок, продлив снижение цен на нефть, хотя ОПЕК сохраняет «очень устойчивые» ожидания по спросу на нефть в третьем квартале, поддерживая цены на медь. Фундаментальные факторы показывают давление на стороне предложения, поскольку приближается последний торговый день контракта SHFE медь 2507, при этом энтузиазм поставщиков по поводу котировок снижается под влиянием переноса контрактов. Настроение на стороне спроса остается слабым, несмотря на то, что поставщики корректируют премиальные предложения, что не способствует росту объемов торгов. Позитивные замечания министра финансов США о торговых переговорах между Китаем и США и продолжающиеся изменения в тарифах свидетельствуют о том, что сегодняшний потенциал роста цен на медь ограничен.

Алюминий

Рынок фьючерсов: На ночной сессии предыдущего торгового дня самый ликвидный контракт SHFE алюминий 2508 открылся на уровне 20 415 юаней/т, с максимумом на уровне 20 445 юаней/т, минимумом на уровне 20 370 юаней/т и закрылся на уровне 20 390 юаней/т. Объем торгов составил 24 000 лотов, а открытый интерес составил 203 000 лотов. На предыдущем торговом дне LME алюминий открылся на уровне 2596,5 долл./т, с максимумом на уровне 2604,5 долл./т, минимумом на уровне 2574,5 долл./т и закрылся на уровне 2583 долл./т.

Итог: Внутри страны макроэкономическая среда остается благоприятной. В США потребительская ценовая инфляция в июне поднялась до пятимесячного максимума, при этом затраты на некоторые товары возросли, что указывает на то, что тарифы начинают влиять на инфляцию и могут привести к тому, что ФРС США примет выжидательную позицию до сентября. Основные показатели: Внутри страны производственная мощность электролитического алюминия незначительно снизилась из-за проектов замены, доля жидкого алюминия снизилась до 74,78 %, а объем производства слитков увеличился. С точки зрения затрат, в последнее время появились тенденции к росту из-за повышения цен на глинозем. С точки зрения спроса, большинство нижестоящих секторов оставались в вялой межсезонной атмосфере; цены на алюминий выросли в межсезонный период, что привело к более заметному подавлению спроса, в то время как операционные показатели алюминиевой переработки оставались вялыми. В сочетании с возобновлением накопления социальных запасов слитков электролитического алюминия внутри страны SMM ожидает, что цены на алюминий в краткосрочной перспективе будут консолидироваться на высоких уровнях, при этом требуется тщательное наблюдение за последующими изменениями запасов и спроса.

Свинец

В ночь на предыдущий день LME свинец открылся на уровне 2 008,5 долл./т. В течение азиатской сессии он колебался вниз, достигнув минимума в 1 985 долл./т в европейской сессии. Затем он незначительно отскочил и консолидировался около средней линии дня, в конце концов закрывшись на уровне 2 001 долл./т, снизившись на 4 долл./т или 0,2 %. Бычьи настроения продолжали сокращать свои позиции и выходить с рынка, при этом LME свинец зафиксировал четырехдневную серию поражений.

В ночь на предыдущий день самый активный контракт SHFE на свинец открылся на уровне 16 930 юаней/т. После консолидации около средней линии дня в начале сессии он снизился до минимума в 16 875 юаней/т. Затем он колебался вверх на протяжении всей сессии, достигнув максимума в 16 945 юаней/т. После незначительной консолидации он в конце концов закрылся на уровне 16 935 юаней/т, снизившись на 75 юаней/т или 0,44 %.

С точки зрения предложения, в июле существует лишь незначительное ожидание восстановления производства вторичного рафинированного свинца. Регулярное техническое обслуживание производства первичного свинца в Юньнане, Внутренней Монголии и других регионах еще не завершено, а конфликт поставок сырья обеспечивает сильную нижнюю поддержку ценам на свинец. Предприятия, производящие марки для поставки, имеют ограниченные объемы товаров, доступные для передачи на склад поставки. После завершения перевода товаров на склады отгрузки ожидается замедление темпов непрерывного роста внутренних социальных запасов. Цены на свинец перестали снижаться и стабилизировались в краткосрочной перспективе, однако последующий рост все еще требует поддержки фактических показателей производства на нижних уровнях и потребления конечными пользователями. Цены на свинец могут продолжать колебаться и консолидироваться.

Цинк

В ночь на сегодняшний день цена LME цинка на открытии составила 2740 долларов США за тонну. После открытия цена LME цинка достигла максимума в 2734,5 доллара США за тонну, затем колебалась вниз ниже средней дневной линии, достигнув минимума в 2687 долларов США за тонну в ночной сессии. В конце сессии цена незначительно поднялась и закрылась на уровне 2701,5 доллара США за тонну, снизившись на 31 доллар США за тонну или на 1,13 процента. Объем торгов снизился до 110 000 лотов, в то время как открытые интересы увеличились на 183 лота до 194 000 лотов. В ночь на сегодняшний день цена SHFE цинка на открытии составила 22 040 юаней за тонну. После открытия цена SHFE цинка достигла максимума в 22 065 юаней за тонну, затем снизилась ниже средней дневной линии из-за сокращения позиций длинных, достигнув минимума в 21 965 юаней за тонну. Впоследствии цена частично поднялась из-за сокращения позиций коротких и закрылась на уровне 22 005 юаней за тонну, снизившись на 80 юаней за тонну или на 0,36 процента. Объем торгов снизился до 42 365 лотов, в то время как открытые интересы сократились на 2354 лота до 81 950 лотов.

Прогноз цен на цинк: В ночь на сегодняшний день LME цинк зафиксировал медвежий свечной график, при этом 5-дневная скользящая средняя выступает в качестве сопротивления сверху, а 60-дневная скользящая средняя обеспечивает поддержку снизу. Общий индекс потребительских цен в США незначительно вырос в июне, в то время как базовый индекс потребительских цен не оправдал ожиданий. Мягкий отчет об инфляции может побудить ФРС США сохранить процентные ставки без изменений на данный момент. Индекс доллара США продолжил расти, в то время как запасы цинка за рубежом продолжали расти, а центр цен LME на цинк продолжал снижаться. В ночь на сегодняшний день SHFE цинк зафиксировал медвежий свечной график, при этом 60-дневная скользящая средняя выступает в качестве сопротивления сверху, а нижние полосы Боллинджера обеспечивают поддержку снизу. В первой половине года ВВП Китая вырос на 5,3 процента в годовом исчислении, и Информационное управление Госсовета заявило, что политика потребления будет продолжать укрепляться во второй половине года. Кроме того, министр финансов США заявил, что китайско-американские переговоры «находятся в хорошем состоянии», при сильной макроэкономической поддержке. Однако внутренняя фундаментальная картина сильного предложения и слабого спроса оставалась неизменной, и ожидалось, что цена на цинк на ШФЭ продолжит оставаться в застое.

Оловянные

фьючерсы: Самый ликвидный контракт на олово на ШФЭ (SN2508) в ночной сессии незначительно повысился, достигнув уровня около 263 900 юаней/тонну перед закрытием, что на 0,10% выше по сравнению с предыдущим торговым днем.

Макроэкономика: (1) Несколько источников в отечественной микроэлектронной промышленности заявили, что в первом полугодии производственные мощности нескольких крупных отечественных производителей микроэлектронных компонентов были «полностью загружены», при этом такие компании, как Kunlunxin и Cambricon, столкнулись с огромным количеством заказов. Отечественные производители графических процессоров используют возможность в течение последних трех месяцев, чтобы активно нацелиться на рынок H20. (2) Advanced Micro Devices (AMD) объявила о планах возобновить экспорт своих чипов MI308 в Китай после того, как США дали согласие, сделав аналогичное решение в отношении полупроводниковой продукции Nvidia. Представитель AMD подтвердил во вторник, что Министерство торговли США сообщило компании, что ее заявка на лицензию MI308 будет передана на рассмотрение, что является отменой политики эпохи Трампа. В апреле AMD оценила, что ограничения на экспорт чипов MI308 обойдутся ей примерно в 800 миллионов долларов США. Ранее Nvidia также заявила, что правительство США согласилось разрешить экспорт ее искусственно-интеллектуальных чипов H20 в Китай, что может добавить миллиарды долларов США к ее годовому доходу. (Бычий рынок★) (3) Тарифы: ① Министр финансов США недавно заявил, что не беспокоится о сроке истечения частичного приостановления тарифов между США и Китаем, назвав переговоры «хорошо продвигающимися». ② Вице-президент Европейской комиссии Марош Шефчович встретится с торговым представителем США. ③ Трамп: торговое соглашение с Индонезией введет 19%-ные тарифы на экспорт из Индонезии в США, в то время как экспорт США в Индонезию будет пользоваться бестарифным и нетарифным режимом. Товары, перегружаемые в третьих странах, будут подвергаться комбинированным тарифам как страны происхождения, так и страны транзита. ④ Министр торговли США Латник: «Мы не вводим тарифы на сырую сталь, только на готовые стальные изделия».

Фундаментальные факторы: (1) Нарушения на стороне предложения: поставки оловянной руды остаются ограниченными в ключевых производственных регионах, таких как Юньнань, при этом некоторые плавильные заводы, вероятно, продолжат техническое обслуживание или незначительное сокращение производства в июле (Бычий рынок★). (2) Спрос: сектор фотоэлектрики — после установки наблюдается спад, заказы на оловянные полосы в Восточном Китае снизились, что привело к снижению операционных показателей у некоторых производителей; электроника — конечные пользователи электроники в Южном Китае вошли в период низкого сезона, что усугубляется высокими ценами на олово и сильным ожидательным настроем, при этом заказы ограничены только жестким спросом; другие секторы — стабильный спрос в области применения оловянной жести и химии, не превышающий ожиданий.

Спотовый рынок: несмотря на то, что цены снизились ниже 265 000 юаней/тонну, готовность нижестоящих потребителей к покупкам остается слабой, при этом запасы в основном пополняются по стратегии «малых партий, высокой частоты» для удовлетворения жесткого спроса. Плавильные заводы продолжают жестко держать цены, ограничивая объемы реальных сделок. Большинство трейдеров сообщили о сделках объемом около 20 тонн, в то время как некоторые закрыли сделки на 1-2 грузовика, что привело к общему застою на спотовом рынке.

Никель:

Спотовый рынок: 15 июля цена на очищенный никель №1 SMM колеблется от 119 200 до 121 600 юаней/тонну, при средней цене 120 400 юаней/тонну, что на 1 350 юаней/тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Основной диапазон спотовых премиальных котировок для очищенного никеля №1 Jinchuan составляет 2 000-2 100 юаней/тонну, при средней премии 2 050 юаней/тонну, что на 100 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Диапазон спотовых премиальных и дисконтных котировок для электролитического никеля от отечественных основных брендов составляет -100-300 юаней/тонну.

Фьючерсный рынок: самый активный контракт SHFE никеля 2508 закрылся снижением на 1,08% на уровне 119 460 юаней/тонну в ночной сессии; он открылся ниже и продолжил снижаться в дневной сессии, закрывшись на уровне 118 940 юаней/тонну в полдень, снизившись на 1,52%, едва удерживаясь выше порога в 119 000 юаней/тонну. Направление цен определяется макроэкономическими факторами, существует риск снижения ценового центра. Если будут введены тарифы или ФРС США отложит снижение процентных ставок, цены на никель SHFE могут продолжить снижаться. В краткосрочной перспективе цены на никель могут продолжать оставаться в застое, с основным диапазоном от 118 000 до 123 000 юаней/тонну.