Внутренние позитивные факторы поддерживают рынок на фоне накопления запасов в период низкого спроса, цены на алюминий колеблются на высоких уровнях, внимание сосредоточено на изменениях запасов и спроса [Итоги утреннего совещания по алюминию SMM]

Заметки с утреннего совещания SMM по алюминию от 16 июля

Фьючерсный рынок: На ночной сессии предыдущего торгового дня самый ликвидный контракт SHFE Aluminum 2508 открылся на уровне 20 415 юаней/т, с максимальным значением 20 445 юаней/т, минимальным значением 20 370 юаней/т и закрылся на уровне 20 390 юаней/т. Объем торгов составил 24 000 лотов, а открытый интерес — 203 000 лотов. На предыдущем торговом дне LME Aluminum открылся на уровне 2 596,5 долл./т, с максимальным значением 2 604,5 долл./т, минимальным значением 2 574,5 долл./т и закрылся на уровне 2 583 долл./т.

Макроэкономика: (1) В июне индекс потребительских цен (CPI) в США вырос на 2,7% в годовом исчислении при прогнозе 2,6% и предыдущем значении 2,4%; он вырос на 0,3% в месячном исчислении при прогнозе 0,3% и предыдущем значении 0,1%. Базовый индекс потребительских цен (core CPI) вырос на 2,9% в годовом исчислении при прогнозе 2,9%; он вырос на 0,2% в месячном исчислении при прогнозе 0,3%. (Бычий ★) (2) Основатель NVIDIA Дженсен Хуанг примет участие в церемонии открытия 3-го Китайского международного экспо по цепочкам поставок 16 июля. Он заявил, что США одобрили продажу чипов H20 в Китай, и NVIDIA запустит графический процессор RTXpro. Китайский рынок настолько огромен и динамичен, с быстрым развитием ИИ. Здесь работает 50% исследователей ИИ в мире. Поэтому для американских компаний действительно важно закрепиться на китайском рынке. (Бычий ★) (3) Шэн Лайюнь, заместитель директора Государственного статистического управления: В первом полугодии внутренний спрос был основным двигателем экономического роста Китая. Во втором полугодии потребительская политика будет продолжать укрепляться. На данном этапе потенциал для инвестиций в основные фонды остается очень большим, и цены будут мягко восстанавливаться с низкого уровня. (Бычий ★)

Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, 15 июля запасы алюминиевых слитков в Гуандун составили 148 000 т; в Уси — 123 500 т; и в Гонъи — 70 500 т. Общий запас в этих трех местах составил 342 000 т, что на 5 000 т меньше, чем на предыдущем торговом дне. Что касается запасов алюминиевых заготовок в двух внутренних местах, то запасы алюминиевых заготовок в Гуандун составили 76 000 т, а в Уси — 22 100 т, что в сумме составляет 98 100 т, что на 200 т меньше, чем неделей ранее. (Бычий ★) (2) По оценке SMM, точка перехода запасов в низкий сезон уже появилась в конце июня, и тенденция к накоплению запасов алюминиевых слитков сохранится во второй половине июля. По предварительным оценкам, объем запасов до конца июля возрастет до 550 000–600 000 тонн. (Нисходящий тренд ★)

Рынок первичного алюминия: во вторник на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) цена алюминия открылась и оставалась на уровне колебания около 20 470 юаней/тонну. По сравнению с разницей между фьючерсной и спотовой ценой на прошлой неделе, после резкого падения накануне, рыночная торговая атмосфера улучшилась, а готовность покупателей из нижнего звена производственной цепочки к закупкам возросла по сравнению с предыдущей неделей, что привело к небольшому сокращению запасов в основных потребительских регионах в течение недели. В частности, на востоке Китая на утреннем рынке товары все еще предлагались по цене на 10 юаней/тонну ниже средней цены SMM, и готовность покупателей из нижнего звена производственной цепочки к закупкам улучшилась. Большинство сделок во вторник были заключены по цене, равной цене SMM. Во вторник цена SMM A00 алюминия составила 20 510 юаней/тонну, что на 40 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день, с премией в 50 юаней/тонну по сравнению с контрактом 07, что на 110 юаней/тонну выше премии по сравнению с предыдущим торговым днем. Это было в основном связано с влиянием колебаний ценового спреда между фьючерсными контрактами по мере приближения срока переноса контрактов, при этом фундаментальная ситуация с предложением и спросом не претерпела значительных изменений. Торговля на центральном китайском рынке во вторник улучшилась по сравнению с предыдущим днем, что вкупе с сокращением поставок алюминиевого лома от поставщиков стабилизировало спотовые рыночные цены. Во вторник на рынке были зафиксированы сделки по SMM центрального китайского алюминия с ценовым спредом от дисконта в 10 юаней/тонну до цены, равной базовой, в то время как ценовой спред между Хэнанем и Шанхаем остался на уровне 140 юаней/тонну, а дисконт по фьючерсному контракту 2507 составил 90 юаней/тонну.

Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: во вторник спотовая цена первичного алюминия незначительно возросла на 40 юаней/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. SMM A00 алюминий закрылся на уровне 20 510 юаней/тонну, и на рынке алюминиевого лома в целом отмечалось повышение цен. В настоящее время в период традиционного затишья предприятия нижнего звена производственной цепочки, использующие лом, сталкиваются со слабым выпуском заказов, и закупки осуществляются в основном по мере необходимости. Во вторник централизованная котировочная цена на прессованный алюминиевый лом из использованных банок составила 15 200–15 700 юаней/тонну (без налога), в то время как централизованная котировочная цена на измельченный алюминиевый лом составила 15 900–17 400 юаней/тонну (без налога). По продукту цены на прессованный алюминиевый лом из использованных банок возросли на 50 юаней/тонну по сравнению с предыдущим днем, в основном вследствие повышения цен на алюминий. По регионам Шанхай, Цзянсу, Шаньдун и другие регионы внимательно следили за изменениями цен на алюминий, с диапазоном корректировки цен от 50 до 100 юаней/тонну. В то время как Хунань, Гуандун, Аньхой и другие регионы отставали от изменений цен на алюминий, с котировками, оставшимися неизменными по сравнению с предыдущим днем. Согласно отзывам предприятий вторичного алюминия, цены на вторичный алюминиевый сплав в настоящее время низкие. Хотя переработка металлолома является сложной задачей, из-за низкого уровня производственной активности возможности для роста цен также ограничены. Ожидается, что на рынке алюминиевого лома цены продолжат колебаться на высоких уровнях в течение этой недели, при этом продолжится продуктовая дифференциация и региональные различия. Ожидается, что цены на дробленый алюминиевый лом сохранят устойчивость из-за сильных ограничений на предложение, при этом цены, вероятно, будут колебаться в диапазоне от 15 500 до 17 000 юаней/тонну. Балованный алюминиевый лом из использованных банок, ограниченный слабым сезонным спросом, сталкивается со значительным давлением на снижение цен, при этом цены, возможно, упадут до диапазона от 15 000 до 15 500 юаней/тонну.

Вторичный алюминиевый сплав: На фьючерсном рынке во вторник самый активный фьючерсный контракт на литой алюминиевый сплав 2511 открылся на уровне 19 790 юаней/тонну, достигнув максимума в 19 830 юаней/тонну и минимума в 19 720 юаней/тонну, прежде чем закрыться на уровне 19 790 юаней/тонну, что на 15 юаней/тонну или на 0,08% ниже по сравнению с предыдущим торговым днем. Объем торгов составил 2 193, а открытый интерес — 8 308, при этом медведи в течение дня сокращали свои позиции. На спотовом рынке во вторник цена на алюминий SMM A00 составила 20 510 юаней/тонну, что на 40 юаней/тонну выше по сравнению с понедельником. Цена на SMM ADC12 осталась стабильной на уровне 20 000 юаней/тонну. После значительного снижения цен на алюминий накануне, во вторник цены незначительно выросли, при этом котировки на вторичном алюминиевом рынке в целом остались стабильными, а спред между A00 и ADC12 незначительно увеличился. В настоящее время спрос остается постоянно слабым, объемы заказов для предприятий вторичного алюминия значительно снизились по сравнению с июнем, а торговая активность остается вялой. В целом недостаточное предложение сырья обеспечивает сильную поддержку ценам на вторичный алюминиевый сплав, но слабый спрос ограничивает рост цен. Ожидается, что цены на ADC12 в краткосрочной перспективе сохранят узкий диапазон колебаний.

Итог: Внутри страны макроэкономическая среда остается благоприятной. В США инфляция потребительских цен выросла до пятимесячного максимума в июне, при этом стоимость некоторых товаров увеличилась, что указывает на то, что тарифы начинают влиять на инфляцию и могут побудить ФРС США занять выжидательную позицию до сентября. Фундаментальные показатели: внутренние производственные мощности электролитического алюминия незначительно сократились из-за проектов по замене оборудования, доля жидкого алюминия снизилась до 74,78%, а объем производства алюминиевых слитков вырос. На стороне затрат наблюдалась недавняя тенденция к росту из-за повышения цен на глинозём. На стороне спроса большинство нижестоящих секторов оставались в вялой межсезонной атмосфере; рост цен на алюминий в межсезонье привел к более заметному сдерживанию спроса, в то время как загрузка мощностей по переработке алюминия оставалась на низком уровне. В сочетании с возобновленным ростом социальных запасов алюминиевых слитков в стране SMM ожидает консолидации цен на алюминий на высоких уровнях в краткосрочной перспективе, при этом необходимо внимательно следить за изменениями запасов и спроса.

[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Настоящая статья не является прямым советом для принятия инвестиционных или исследовательских решений. Клиенты должны проявлять осторожность при принятии решений и не подменять собственное независимое суждение данной информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]

》Нажмите, чтобы посмотреть базу данных алюминиевой отрасли SMM

》Оформите подписку, чтобы посмотреть исторические спот-цены на металлы SMM