Фьючерсы: В пятницу вечером медь LME открылась на отметке $9618/т, сначала опустившись до $9610/т, а затем колебалась в течение сессии. Перед закрытием она достигла максимума $9694/т и закрылась на $9663/т с понижением на 0,2%. Объем торгов составил 20 000 лотов, а открытый интерес — 281 000 лотов. В тот вечер наиболее ликвидный июльский контракт на медь SHFE 2508 открылся и опустился до 78 040 юаней/т, затем вырос до сессионного максимума 78 460 юаней/т, прежде чем несколько скорректироваться и закрыться на 78 320 юаней/т с понижением на 0,27%. Объем торгов составил 28 000 лотов, а открытый интерес — 175 000 лотов.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости: (1) Канадский производитель меди Hudbay Minerals объявил в четверг о временной остановке добычи на месторождении Snow Lake из-за лесных пожаров на севере Манитобы.
Спот: (1) Шанхай: 11 июля спотовые цены на медный катод SMM №1 колебались от дисконта 70 юаней/т до премии 20 юаней/т к ближайшему июльскому контракту 2507, в среднем составив дисконт 25 юаней/т, что на 40 юаней/т ниже предыдущего торгового дня. Цены на медный катод SMM №1 держались в диапазоне 78 640–78 800 юаней/т. Утром SHFE медь кратковременно достигла 78 830 юаней/т, после чего отступила, а значительное сокращение открытого интереса отправило цены к дневному минимуму 78 560 юаней/т. Бэквардация между ближайшими контрактами продолжила сужаться, что подтолкнуло арбитражников к закрытию позиций. В перспективе, при расширении спреда на конец месяца поставщики, вероятно, отдадут приоритет продажам партий, а спотовые дисконты могут спровоцировать рост выпуска варрантов на следующей неделе.
(2) Гуандун: 11 июля спотовые цены на медный катод Гуандуня №1 колебались от дисконта 110 юаней/т до премии 50 юаней/т к ближайшему контракту, в среднем составив дисконт 30 юаней/т, что на 5 юаней/т ниже предыдущего дня. Медь SX-EW предлагалась по дисконтам 170–150 юаней/т, в среднем на 160 юаней/т, что на 10 юаней/т ниже. Средняя цена на медный катод Гуандуня №1 составила 78 750 юаней/т (+210 юаней/т), а SX-EW — 78 620 юаней/т (+205 юаней/т). В целом после кратковременного пополнения запасов потребители сократили закупки, что вынудило поставщиков снизить премии, в результате чего торговая активность упала по сравнению с предыдущим днем.
(3) Импортная медь: 11 июля цены на варранты составили $40–50/т (QP июль), без изменений по сравнению с предыдущей сессией, тогда как цены на коносаменты (B/L) — $50–74/т (QP август). Электролитная медь (CIF B/L) оценивалась в $14–30/т (QP август), также без изменений, при ценообразовании с учетом поставок в середине-конце июля. Спред между коносаментами в целом сузился при сокращении инверсии варрант-B/L и устойчивых ценах на EQ B/L.
(4) Вторичная медь: 11 июля цены на вторичное сырье из меди остались без изменений в месячном исчислении. Гуандунский светлый медный лом оценивался в 73 000–73 200 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущей сессией, при разнице между ценой медного катода и ломом 869 юаней/т, что на 20 юаней/т меньше в месячном исчислении. Разница между ценой на медный катодный стержень и вторичный медный стержень составила 620 юаней/т. По данным опроса SMM, импортеры вторичного сырья из меди отмечают дефицит предложения и высокие цены в Европе, в то время как поставщики из США вынуждены были приостановить закупки из-за 10%-ной импортной пошлины. Кроме того, с июля этого года Узбекистан официально ввел 100%-ную пошлину на экспорт металлолома (включая медный лом). На фоне текущего дефицита вторичного сырья в мире китайским импортерам необходимо продолжить поиск зарубежных рынков для удовлетворения внутреннего спроса на вторичное сырье из меди.
(5) Запасы: 11 июля запасы медной катодной на LME выросли на 625 тонн до 108 725 тонн; 11 июля запасы под гарантийными расписками SHFE увеличились на 1 578 тонн до 23 307 тонн.
Цена: На макроуровне Трамп в прошлую субботу пригрозил ввести с 1 августа 30%-ные тарифы на импорт из Мексики и ЕС независимо от отраслевых тарифов. Последовательные письма указывают на возобновление Трампом агрессивной торговой позиции, принятой в апреле. Тем временем представители ФРС США заявили, что последние тарифные угрозы могут задержать снижение процентных ставок, усиливая неприятие рынком риска и давя на цены меди. В фундаментальном плане сторона предложения демонстрировала относительно свободные условия перед поставками, поставщики располагали достаточными запасами, а окно для импорта оставалось открытым. На стороне спроса цены на медь прекратили падение и отскочили вверх в прошлый четверг, подтолкнув нижнее звено цепочки поставок к восстановлению запасов по более низким ценам, хотя к пятнице настроения покупателей заметно ослабли. Что касается цен, поскольку Трамп не проявляет признаков замедления торговой войны, а тарифы на медь могут быть быстро введены, сегодня ожидается сохранение давления на понижение цен меди.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Настоящая статья не является прямым советом для принятия инвестиционных исследовательских решений. Клиенты должны проявлять осторожность при принятии решений, не заменять этой информацией собственное независимое суждение и нести полную ответственность за любые принятые решения, которые не связаны с SMM.]
