Тарифные риски в сочетании с ожиданиями роста предложения: цены на свинец, как ожидается, снизятся и закрепятся на новом уровне [протокол утреннего совещания SMM по свинцу]

Рынок фьючерсов:

В ночь на текущий день LME свинец открылся на уровне 2 058 долларов США/тонну. Под влиянием неопределенности в отношении взаимных тарифов США цветные металлы в целом ослабли, и LME свинец также в течение дня колебался вниз, достигнув самой низкой цены в течение дня на уровне 2 031 долларов США/тонну, опустившись почти до двухнедельного минимума. К концу сессии падение LME свинца замедлилось, и в конце концов он закрылся на уровне 2 037,5 долларов США/тонну, снизившись на 0,95%.

В ночь на текущий день самый ликвидный контракт SHFE свинец 2508 открылся на уровне 17 315 юаней/тонну. С возобновлением рисков тарифов США и продолжающимся накоплением социальных запасов свинцовых слитков медведи после открытия увеличили свои позиции, что привело к резкому падению SHFE свинца, который торговался вблизи уровня 17 100 юаней/тонну. В то же время противоречие в поставках сырья на внутреннем рынке сохранялось, с бычьими и медвежьими факторами, переплетающимися друг с другом. Во второй половине сессии SHFE свинец долгое время оставался в тупике вблизи уровня 17 100 юаней/тонну, пока в конце концов не закрылся на уровне 17 110 юаней/тонну, снизившись на 0,58%. Его открытые интересы достигли 51 936 лотов, что на 891 лот больше, чем в предыдущий торговый день.

》Нажмите, чтобы просмотреть исторические спотовые котировки свинца SMM

Макроэкономические аспекты: Первая волна тарифных писем Трампа: США введут 25%-ный тариф на продукцию из Японии и Южной Кореи с 1 августа, угрожая дополнительными тарифами в случае принятия ответных мер. Белый дом заявил, что Трамп отложил «крайний срок» для взаимных тарифов до 1 августа, и сообщалось, что ЕС не получит тарифного письма. Трамп объявил о введении тарифов в размере до 40% на продукцию из 12 стран, включая Южную Африку, ввозимую в США. СМИ сообщили, что ЕС не получит от США письма о повышении тарифов; ЕС стремится завершить предварительное торговое соглашение с США, чтобы закрепить тарифы США на ЕС на уровне 10% после 1 августа, чтобы далее вести переговоры о постоянном соглашении. Кроме того, Goldman Sachs перенес свои ожидания по снижению процентной ставки ФРС США на три месяца: возможно, в сентябре, с конечной процентной ставкой в 3%-3,25%.

Спотовые фундаментальные факторы:

Вчера на спотовом рынке свинца SHFE свинец колебался и снижался. Поставщики сохраняли скидки на поставки, при этом складские грузы в регионе Цзянсу, Чжэцзян и Шанхай были оценены по скидкам от 80 до 0 юаней/тонну по сравнению с самой активной контрактом на свинец SHFE 2508. В течение этого периода электролитический свинец, самовывозимый с производственных площадок, оценивался по небольшим скидкам (по сравнению со средней ценой на свинец №1 по SMM). Вторичные свинецовые заводы также не соглашались снижать цены на поставки, при этом вторичный рафинированный свинец оценивался по скидкам от 50 до 0 юаней/тонну по сравнению со средней ценой на свинец №1 по SMM, а некоторые — по скидкам в 100 юаней/тонну. Предприятия нижнего звена производственной цепочки закупались по мере необходимости, при этом некоторые с жестким спросом предпочитали более дешевый вторичный свинец. Спотовый рынок первичного свинца был посредственным.

Запасы: По состоянию на 7 июля запасы свинца на LME сократились на 3300 тонн до 259 975 тонн. Общий объем социальных запасов свинцовых слитков в пяти регионах, отслеживаемых SMM, достиг 57 900 тонн, что на 1500 тонн больше, чем на 30 июня, и на 1000 тонн больше, чем на 3 июля.

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных металлургической промышленности SMM

Прогноз цен на свинец на сегодня:

В последнее время цены на свинец держатся на хорошем уровне и торгуются выше 17 000 юаней/тонну. Убытки вторичного свинца сократились, и производственный энтузиазм свинецовых заводов возрос. Вместе с постепенным вводом в эксплуатацию новых мощностей по производству свинца наметился поэтапный рост поставок слитков. Однако текущее улучшение потребления свинца ограничено и не может полностью поглотить увеличение поставок. В результате социальные запасы свинцовых слитков продолжают расти, сдерживая рост цен на свинец. В то же время завершился период приостановления действия взаимных тарифов США, что стало самым крупным фактором неопределенности, влияющим на движение цен на свинец. Ожидается, что цены на свинец в краткосрочной перспективе продемонстрируют тенденцию к снижению и консолидации.