Рост цен на глинозем повышает стоимость алюминия; в настоящее время на юго-западе Китая действуют тарифы на электроэнергию в дождливый сезон [анализ SMM]

Согласно данным SMM, средняя полная себестоимость с учетом налогов в алюминиевой промышленности Китая в июне 2025 года составила 16 545 юаней/тонну, что на 1,3% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 6,4% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Несмотря на то, что цены на глинозем сначала выросли, а затем снизились в течение этого периода, они оставались выше 3100 юаней/тонну, что привело к месячному росту средней цены и, следовательно, к повышению себестоимости алюминия. Данные SMM показывают, что индекс SMM по глинозему в среднем составил 3235,7 юаней/тонну по сравнению с предыдущим месяцем с 26 мая по 25 июня, что на 9,3% больше по сравнению с предыдущим месяцем. Средняя спотовая цена на алюминий SMM A00 в июне 2025 года составила примерно 20 453 юаней/тонну (с 26 мая по 25 июня), при этом внутренняя алюминиевая промышленность в среднем получила прибыль около 3908 юаней/тонну.
По состоянию на конец июня 2025 года внутренние производственные мощности алюминия достигли 43,82 млн тонн, при этом максимальная полная себестоимость отрасли выросла до 19 416 юаней/тонну. Если отрасль использует среднемесячные цены для расчета, то в июне 100% внутренних производственных мощностей алюминия были прибыльными.

С точки зрения диапазона распределения себестоимости производственных мощностей алюминия: в июне 2025 года минимальная полная себестоимость алюминия составила примерно 13 906 юаней/тонну, а максимальная полная себестоимость составила примерно 19 416 юаней/тонну. Распределение производственных мощностей выглядит следующим образом:
В июне производственные мощности с полной себестоимостью ниже 14 500 юаней/тонну составили 0,1%;
Производственные мощности с полной себестоимостью в диапазоне от 14 501 до 15 500 юаней/тонну составили 7,6%;
Производственные мощности с полной себестоимостью в диапазоне от 15 501 до 16 500 юаней/тонну составили 48,1%;
Производственные мощности с полной себестоимостью в диапазоне от 16 501 до 17 500 юаней/тонну составили 27,1%;
Производственные мощности с полной себестоимостью в диапазоне от 17 501 до 18 500 юаней/тонну составили 12,2%;
Производственные мощности с полной себестоимостью более 18 501 юаней/тонну составили 5,0%.

С точки зрения структуры себестоимости:
Что касается сырья глинозем, то, согласно данным SMM, индекс SMM по глинозему в среднем составил 3235,7 юаней/тонну по сравнению с предыдущим месяцем с 1 по 30 июня (с 26 мая по 25 июня), при этом средневзвешенная себестоимость глинозема в национальной алюминиевой промышленности выросла на 9,0% по сравнению с предыдущим месяцем, что составляет 39% от себестоимости алюминия. В июне цены на глинозем снизились с максимумов. К концу месяца из-за увеличения спроса на передачу товаров на склад для поставки спотовое предложение глинозема временно сократилось, и спотовые цены на глинозем перестали снижаться. Необходимо следить за последующими тенденциями изменения спроса и предложения. Ожидается, что среднемесячная цена на глинозем в июле снизится по сравнению с июнем. На рынке вспомогательных материалов в июне цены на внутренние предварительно пропеченные аноды остались стабильными, в то время как рынок сырья продолжал ослабевать из-за слабости нижнего звена. Поддержка себестоимости ослабла, что привело к снижению цен на предварительно пропеченные аноды и не позволило им расти. Что касается фторида алюминия, то на фоне слабого спроса и предложения смешанная динамика цен на сырье не обеспечила эффективной поддержки себестоимости, что привело к продолжительному снижению цен на фторид алюминия в июне. В целом поддержка себестоимости алюминия сектором вспомогательных материалов ослабла. В июле рынок предварительно пропеченных анодов продолжил снижаться, а рынок фторида алюминия продлил свою нисходящую тенденцию. В целом рынок вспомогательных материалов остался в состоянии ослабления и вряд ли обеспечит эффективную поддержку себестоимости алюминия в краткосрочной перспективе.

Что касается цен на электроэнергию, то в июне они снизились, в основном из-за начала сезона дождей, что привело к снижению цен на электроэнергию в юго-западном Китае. Средняя национальная цена на электроэнергию в июне снизилась на 5,6% по сравнению с предыдущим месяцем, что составляет 32% от себестоимости электроэнергии при производстве алюминия. В июле сезон дождей продолжился в юго-западном Китае, однако в Сычуане могут произойти корректировки пиковых и внепиковых тарифов на электроэнергию, что приведет к небольшому росту цен на электроэнергию для алюминиевых заводов. SMM продолжит следить за изменениями в тарифах на электроэнергию.

В июле 2025 года ожидается снижение цен на глинозем и вспомогательные материалы, в то время как затраты на электроэнергию останутся стабильными. Ожидается, что себестоимость алюминия снизится. В целом SMM ожидает, что средняя полная себестоимость с учетом налогов в внутренней алюминиевой промышленности в июле 2025 года составит около 16 100–16 300 юаней/тонну.