Комментарий SMM по алюминиевому оксиду утром 1 июля
Фьючерсный рынок: Ночная сессия самого ликвидного фьючерсного контракта на алюминиевый оксид 2509 открылась на уровне 2976 юаней/тонну, с максимальным значением 2981 юань/тонну, минимальным значением 2941 юань/тонну и закрылась на уровне 2944 юаней/тонну, снизившись на 42 юаня/тонну или на 1,40%, при открытом интересе в 296 000 лотов.
Боксит: По состоянию на 27 июня индекс импортного боксита SMM составил 74,21 доллара США/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; средняя цена CIF боксита из Гвинеи по данным SMM составила 74 доллара США/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; средняя цена CIF низкотемпературного боксита из Австралии по данным SMM составила 70 долларов США/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; средняя цена CIF высокотемпературного боксита из Австралии по данным SMM составила 61 доллар США/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.
Новости отрасли:
- Согласно данным SMM, производство металлургического алюминиевого оксида в Китае в июне 2025 года (30 дней) снизилось на 0,19% по сравнению с предыдущим месяцем и выросло на 6,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По состоянию на конец июня существующая мощность по производству металлургического алюминиевого оксида в Китае составляла около 110,82 млн тонн, при этом фактическая производственная мощность выросла на 3,14% по сравнению с предыдущим месяцем, а уровень загрузки достиг 79,7%.
- Согласно статистике SMM, производство алюминия в Китае в июне 2025 года (30 дней) выросло на 1,57% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и снизилось на 3,23% по сравнению с предыдущим месяцем. В июне производственная мощность отечественных алюминиевых заводов незначительно колебалась по сравнению с предыдущим месяцем. SMM узнала, что в конце месяца началось второе этапо замены электролитических алюминиевых заводов в провинциях Шаньдун и Юньнань, что потребовало от первоначальных заводов сократить производство и пройти приемочные инспекции перед запуском новых электролизеров. В июне доля жидкого алюминия на отечественных алюминиевых заводах продолжила расти, при этом доля жидкого алюминия в отрасли выросла на 0,1 процентного пункта по сравнению с предыдущим месяцем до 75,8%, что является меньшим приростом, чем ожидалось в начале месяца. Это было связано в основном с высоким уровнем запасов сплавов на нижнем уровне производственной цепочки, что привело к увеличению производства литейных слитков на некоторых алюминиевых заводах. Ожидается, что доля жидкого алюминия покажет тенденцию к снижению в июле. Исходя из данных SMM о доле жидкого алюминия, производство литейных слитков алюминия в Китае в июне снизилось на 12,77% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до около 872 500 тонн.
- Первый за несколько десятилетий завод по производству глинозема в США будет построен в Оклахоме. Компания Brimstone из Калифорнии в партнерстве с Dolese Bros. из Оклахома-Сити инвестирует около 400 миллионов долларов в строительство демонстрационного завода по производству глинозема вблизи Лотона или Данкана в юго-западной части штата. Завод, занимающий площадь около 20 акров, предназначен для производства 80 000 тонн экологичного цемента и 20 000 тонн глинозема для плавки ежегодно. Он будет добывать глинозем и производить цемент непосредственно из обычных силикатных пород, богатых глиноземом и кальцием, из местного карьера Рузвельта, используя запатентованный процесс Rock Refinery™ от Brimstone, заменяя традиционный импортный боксит и энергоемкий процесс Байера. Ожидается, что проект будет полностью запущен до 2030 года и создаст сотни местных рабочих мест в период строительства и эксплуатации. В настоящее время Brimstone оспаривает приостановление своего гранта на демонстрацию чистой энергии в размере 189 миллионов долларов от Министерства энергетики США (DOE) в 2024 году и сотрудничает с представителями Конгресса для возобновления финансирования. Компания заявила, что федеральные субсидии служили лишь «катализатором», ускоряющим прогресс проекта, и даже без такого финансирования демонстрационный завод все равно будет построен в Оклахоме.
Отчет по базису: Согласно данным SMM, индекс SMM Alumina показал премию в размере 129,37 юаня/тонна по сравнению с последней ценой сделки по самому активному контракту в 11:30 30 июня.
Отчет по варантам: 30 июня общий объем зарегистрированных варантов на глинозем остался неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем на уровне 30 300 тонн. Региональное распределение показало: Шаньдун — 0 тонн (без изменений), Хэнань — 0 тонн (без изменений), Гуанси — 2 701 тонна (без изменений), Ганьсу — 0 тонн (без изменений) и Синьцзян — 27 600 тонн (без изменений).
Зарубежный рынок: По состоянию на 30 июня 2025 года цена глинозема FOB Западная Австралия составила 370 долларов/тонна при морской фрахте в размере 21,9 доллара/тонна. Продажный курс доллара США к юаню колебался около 7,19, что соответствует эквивалентной продажной цене на отечественном основном порту примерно в 3 260 юаней/тонна. Это представляет премию в размере 145 юаней/тонна по сравнению с отечественными ценами на глинозем, сохраняя закрытость окна импорта глинозема.
Итог: В ближайшей перспективе операционная мощность глинозема, как ожидается, останется высокой, в то время как предложение на спотовом рынке будет относительно свободным, оказывая давление на снижение цен на глинозем на спотовом рынке. Однако рост фьючерсных цен создал определенный спрос на передачу варрантов, сигнализируя о возможной стабилизации спотовых цен。С точки зрения затрат，ожидается стабилизация или снижение долгосрочных контрактных цен на бокситы в третьем квартале，что приведет к незначительному сокращению общих затрат на производство глинозема。По мере дальнейшего снижения цен на глинозём ожидается постепенное проявление эффекта поддержки затрат。Спотовые цены на глинозём，вероятно，сконсолидируются в определенном диапазоне в краткосрочной перспективе。
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер。Настоящая статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией для принятия решений。Клиенты должны проявлять осторожность，не полагаться исключительно на данный анализ и понимать，что любые принятые решения не зависят от позиций SMM。]
