Цены на цинк снизились, а затем выросли в июне. Как они будут вести себя в июле? [Анализ SMM]

По состоянию на 30 июня самый ликвидный контракт на цинк на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) закрылся на уровне 22 495 юаней/тонну, что на 270 юаней/тонну выше по сравнению с предыдущим месяцем, но на 1,21% ниже. В июне цены на цинк сначала снизились, а затем восстановились, достигнув минимума в 21 660 юаней/тонну в середине месяца, а затем подскочив до максимума в 22 570 юаней/тонну к концу месяца. Какова будет тенденция цен на цинк в июле?

Макроэкономическая перспектива. В июне геополитические риски возросли, а неопределенность в торговых перспективах увеличилась, однако позже риски снизились. Кроме того, слабые экономические данные США, а также снижение индекса доллара США и доходности казначейских облигаций США подогрели ожидания снижения процентной ставки Федеральной резервной системой США. Телефонный разговор между президентами Китая и США вызвал оптимистичные ожидания на рынке. Триллионные операции центрального банка по обратному репо свидетельствуют о явном намерении стимулировать внутренний спрос путем выпуска ликвидности. В то же время на внутреннем Люцзяцзуйском форуме в Шанхае центральный банк представил восемь политических мер по поддержке строительства Шанхая в качестве международного финансового центра, с акцентом на денежно-кредитную политику, что создает теплую макроэкономическую атмосферу. Вступая в июль, геополитическая напряженность сохраняется, а экономические данные США остаются слабыми, что возобновляет ожидания рынка относительно снижения процентной ставки.

Предложение. С постоянным выпуском новых мощностей плавильных заводов и постепенным возобновлением работы предприятий, находящихся в режиме технического обслуживания, в сочетании с началом сезона дождей в некоторых регионах, что приводит к снижению стоимости электроэнергии, и с высокой прибылью предприятий от серной кислоты и мелких металлов в годовом исчислении, энтузиазм предприятий к производству остается высоким. Тенденция к увеличению объема производства рафинированного цинка продолжается. Хотя импорт цинковых слитков и цинковых концентратов снизился в мае, импорт цинковых концентратов все еще был высоким, увеличившись на 84,26% в годовом исчислении. Предложение остается относительно свободным, но рост ниже ожидаемого. Вступая в июль, с концентрированным прибытием ранее импортированной руды, запасы сырья у плавильных заводов относительно велики. Несмотря на техническое обслуживание на некоторых крупных плавильных заводах в июле, TC продолжает расти, а прибыльность производства рафинированного цинка у предприятий остается хорошей. Кроме того, в июле будут постепенно введены в эксплуатацию некоторые новые мощности по производству цинковых слитков. Ожидается, что общий уровень предложения цинковых слитков в июле останется высоким.

Спросовая сторона. В июне, по мере того как температура постепенно повышалась и приближался сезон дождей, строительство инфраструктурных проектов ограничивалось, и заказы в различных конечных секторах сокращались. Предыдущие экспортные заказы также постоянно выполнялись, при слабом внутреннем спросе. В целом, потребление цинка в нижнем звене постепенно снижалось в июне. Вступая в июль, третья партия средств на обмен товаров на потребительские товары в этом году будет выделена в июле. Соответствующие департаменты разработают ежемесячные и еженедельные планы реализации средств «национальной субсидии» по секторам, чтобы обеспечить упорядоченное осуществление политики обмена товаров на потребительские товары в течение всего года. Однако с увеличением высокотемпературной погоды и частыми сильными дождями строительство в конечных секторах будет ограничено. Ожидается, что спрос в июле может снизиться, а потребление цинка постепенно ослабнет.

В перспективе июля на внутреннем фундаментальном уровне наблюдается сильное предложение и слабый спрос. Ожидается, что производство цинковых слитков увеличится, и предполагается, что социальные запасы цинковых слитков могут начать наращиваться, оказывая давление на цены цинка. Однако на внешнем фундаментальном уровне существует множество помех, при этом спрос на цинк в странах Юго-Восточной Азии остается сильным. Запасы на бирже LME продолжают сокращаться до низкого уровня, что свидетельствует о сильных внешних условиях, которые могут поддерживать цены цинка. Необходимо постоянно следить за последующими макроэкономическими рекомендациями и показателями внешнего фундаментального уровня.