Новости SMM от 29 июня:
Сводный индекс PMI в отрасли алюминиевых листов и лент остался в зоне сокращения, при этом внутренний спрос конечных потребителей продолжал снижаться. Клиенты нижнего звена снизили темпы закупок, индексы запасов готовой продукции остались высокими, что усугублялось слабым восстановлением экспорта. Компании сократили производство, что требует постоянного мониторинга прогресса сокращения запасов и эффекта политических стимулов. Производители алюминиевой фольги почувствовали давление на маржинальность из-за своей стратегии «цена за объем» в течение месяца, что оказало давление на денежные потоки компаний. В сочетании с сокращением производства нижнего звена, что снизило объем заказов, в июле не ожидается улучшения ситуации. В секторе строительных профилей компании сообщили, что рынок недвижимости еще не восстановился, новые заказы были крайне недостаточными, а накопленные заказы не могли поддержать ежемесячное производство. Ожидается, что PMI строительных алюминиевых профилей в июле останется ниже черты бума-буста, поскольку сектор остается в традиционном низком сезоне. Для промышленных профилей, за исключением нескольких сегментов со стабильной клиентской базой, на которые не повлиял низкий сезон, атмосфера низкого сезона преобладала в остальных случаях. На фоне интенсивной конкуренции за плату за обработку была сжата прибыльность компаний. В июле ожидается незначительное улучшение, что требует пристального внимания к фактическому выполнению заказов. В секторе алюминиевых кабелей и проводов следующий цикл поставок еще не наступил, а жесткий спрос на рынке недостаточен. Производители кабелей планируют сократить запасы как сырья, так и готовой продукции, чтобы снизить давление на капитал. В секторе первичных сплавов, ограниченный тремя факторами давления: слабым спросом в традиционный низкий сезон, неразрешенными тарифами между Китаем и США и отрицательной обратной связью от высоких цен на алюминий, значительно усилилось давление на отрасль, и PMI может столкнуться с дополнительным давлением. Для вторичных сплавов, несмотря на формальное включение в список фьючерсов на литейный алюминиевый сплав 10 июня, что повысило активность торговли на рынке, фактическое конечное потребление оставалось вялым и не смогло эффективно поддержать рынок.
Подробности по типу продукции:
- Алюминиевые листы и ленты:Сводный индекс PMI китайской отрасли алюминиевых листов и лент в июне составил 39,1%, что на 10,5 процентных пункта ниже, чем в предыдущем месяце, и глубоко закрепился в зоне сокращения. Подиндексы показали, что как индекс производства (29,2 %), так и индекс новых заказов (29,2 %) значительно ниже черты роста-спада, что отражает усиление слабости внутреннего спроса конечных пользователей, в частности, месячное снижение заказов в строительном секторе. В сочетании с высокими ценами на алюминий, которые колеблются на уровне около 21 000 юаней/тонну, потребители ниже по производственной цепочке замедлили темпы закупок, а индекс запасов готовой продукции оставался высоким (60,8 %), что заставило компании сократить производство. Хотя индекс новых экспортных заказов (42,8 %) был выше индекса производства, поддержка экспорта была ограниченной. Преимущества от китайско-американских консультаций поддерживали только такие секторы, как бытовая техника и кухонная/ванная техника, но этого было недостаточно, чтобы компенсировать общую слабость потребления. Индекс объема закупок (44,5 %) и индекс запасов сырья (46,1 %) указали на осторожное пополнение запасов предприятиями. Избыточные производственные мощности и недостаточный внутренний спрос повысили риск ценовых войн. В перспективе, с учетом углубления низкого сезона и избыточных запасов ожидается, что индекс PMI алюминиевых листов/полос продолжит оставаться слабым. Следует обратить внимание на прогресс в сокращении производства, снижении запасов и эффекты политического стимулирования.
- Алюминиевая фольга: Составной индекс PMI алюминиевой фольги в июне составил 45,3 %, что на месяц ниже, но все еще в состоянии спада. Среди подиндексов как индекс производства (41,2 %), так и индекс новых заказов (41,2 %) были ниже черты роста-спада. Основной причиной стало резкое падение спроса на упаковочную фольгу с апреля, погрязшую в ценовых войнах (стоимость обработки составляла всего 5 800 юаней/тонну). Стратегия компаний «цена за объем» сократила прибыльные маржи, а индекс запасов готовой продукции (52,8 %) оставался под давлением. Индекс новых экспортных заказов (47,3 %) сократился, что указывает на недостаточную поддержку экспорта. Нормальное планирование производства аккумуляторной фольги и пайки фольги обеспечило частичную поддержку, но планы по сокращению производства ниже по производственной цепочке задерживали заказы. Высокая волатильность цен на алюминий оказала ограниченное влияние (ежемесячное среднее ценовое урегулирование снизило риск), но снижение запасов не оправдало ожиданий, что привело к возникновению кризиса запасов. Ожидается, что спрос на алюминиевую фольгу в целом ослабнет в июле, а индекс PMI отрасли прогнозируется как еще более низкий. Стоимость обработки будет оставаться под давлением, а денежные потоки компаний стоят перед испытаниями.
- Профили для строительства: В июне индекс PMI профилей для строительства из алюминия снизился до 40,44%, опустившись ниже отметки роста и спада. Отрасль профилей для строительства официально вошла в традиционный период затишья. Большинство предприятий в провинции Шаньдун, на востоке Китая, в провинции Хэбэй и на юге Китая сообщили о значительном сокращении производства в июне. Компании сообщили, что рынок недвижимости еще не восстановился, новые заказы крайне недостаточны, а накопленные заказы не могут поддерживать ежемесячное производство. Это привело к резкому падению индекса производства до 29,6%, а индекса новых заказов — до 37,69%, что повлекло за собой снижение индекса объема закупок до 29,15%. В сочетании с острой конкуренцией в сфере оплаты за покраску и терморазрывную обработку компании широко применяют низкие запасы сырья для поддержания здоровых денежных потоков, что привело к снижению индекса запасов сырья до 34,75%. В целом ожидается, что отрасль профилей для строительства в июле будет по-прежнему находиться в традиционной атмосфере затишья, а индекс PMI профилей для строительства из алюминия продолжит оставаться ниже отметки роста и спада.
- Профили для промышленности: В июне сводный индекс PMI профилей для промышленности составил 37,61%, резко опустившись ниже отметки роста и спада. Рассмотрим подиндексы: индекс производства составил 30,33%, индекс новых заказов — 29,0%. По данным SMM, ведущие производители фотоэлектрических рам на востоке Китая сообщили о значительном сокращении объема производства в июне, в сочетании с ожиданиями снижения новых заказов в июле, что привело к тому, что заказы на производство в конце месяца не могут быть связаны с заказами на следующий месяц. В то же время, хотя другие профили для промышленности, такие как профили для железнодорожного транспорта, аэрокосмические профили и глубокая обработка 3C, поддерживали стабильную клиентскую базу и нормальное производство в течение месяца, компании по производству автозапчастей сообщили, что в отрасли сохраняется острая конкуренция, накопленные заказы крайне недостаточны, а операционные показатели продолжают снижаться. Обрабатывающие предприятия также указали, что текущие оплаты за обработку могут еще больше снизиться, что, возможно, еще больше сократит прибыльность предприятий. Предприятия продемонстрировали недостаточный энтузиазм к накоплению запасов сырья, большинство из них поддерживают только запасы на безопасность. Это привело к снижению индекса объема закупок до 21,05%, а индекса запасов сырья — до 28,68%. Ожидается, что индекс PMI профилей для промышленности будет работать слабо, а индекс PMI профилей для промышленности из алюминия продолжит оставаться ниже отметки роста и спада. SMM продолжит отслеживать фактическое выполнение заказов.
- Алюминиевые кабели/провода: В июне сводный индекс PMI внутренней отрасли алюминиевых кабелей/проводов составил 40,2%. После четырех месяцев пребывания выше 50 индекс опустился ниже 50, что свидетельствует о небольшом замедлении в отрасли. В июне завершился период концентрированных поставок Государственной сети в первой половине года, и его заменил медленный процесс сопоставления новых заказов. Объемы отгрузок в отрасли сократились, а операционные показатели компаний заметно снизились, при этом индекс производства составил 37,11%. Что касается новых заказов, то, хотя в начале июня некоторые заказы Государственной сети были выставлены на концентрированные торги, темп торгов Государственной сети значительно снизился во второй половине июня. В результате индекс новых заказов составил 31,42%, что свидетельствует о явном снижении показателя по сравнению с маем. Что касается закупок, то цены на алюминий росли на протяжении всего июня. Однако сокращение объемов отгрузок и снижение операционных показателей ослабили жесткий спрос и замедлили темпы закупок. Компании сокращают запасы сырья, что отражается в индексе запасов сырья на уровне 43%. Индекс запасов готовой продукции составил 37,76%, что свидетельствует о том, что компании в настоящее время находятся в фазе сокращения запасов готовой продукции для снижения операционного капитального давления. В сочетании с тем, что следующий период поставок еще не наступил, компании сохраняют ожидательное отношение. Ожидается, что в июле объемы отгрузок в отрасли продолжат снижаться, жесткий спрос на рынке будет недостаточным, и в сочетании с высокими ценами на алюминий производители кабелей будут стремиться к двойному сокращению запасов сырья и готовой продукции для снижения капитального давления. Ожидается, что июльский индекс PMI алюминиевых кабелей/проводов 2025 года будет находиться ниже линии роста/спада.
- Первичный сплав: В июне индекс PMI первичного алюминиевого сплава составил 36,5%, резко снизившись на 5 процентных пунктов по сравнению с маем. Он остался ниже линии роста/спада с углублением сокращения, что свидетельствует о значительном усилении давления на отрасль в сторону снижения. Основное противоречие заключается в слабом внутреннем спросе и давлении на себестоимость: как индекс производства (22,9%), так и индекс новых заказов (22,9%) достигли новых минимумов за год, что отражает сокращение внутреннего спроса в несезонный период в сочетании с высокими ценами на алюминий, серьезно подавляющими готовность терминальных потребителей к закупкам и новые заказы. Одновременно высокий индекс запасов готовой продукции (58,8%) контрастировал с низким индексом объема закупок (26,5%), что подчеркивает пассивное накопление запасов предприятиями, осторожные закупки и передачу капитального давления. Что касается экспорта, хотя индекс новых экспортных заказов (50,0%) остался на уровне линии роста/спада, полагаться на структурную поддержку альтернативных каналов, таких как Мексика, не смогло компенсировать снижение объемов заказов из США и общее ослабление внешнего спроса. Производство в течение месяца показало динамику «стабильное в начале, снижение в конце»: заказы были временно стабильными в начале июня, но постоянно высокие цены на алюминий в середине-конце июня и сезонные факторы замедлили рост. Некоторые компании незначительно сократили производство из-за давления на запасы и капитал, и большинство опрошенных фирм запланировали сокращение производства на июль. Глядя вперед, ограниченные тройным давлением слабого спроса в традиционный несезонный период, неразрешенными китайско-американскими тарифами и негативной обратной связью от высоких цен на алюминий, слабая и стабильная модель отрасли трудно нарушить. Индекс PMI может столкнуться с дальнейшим давлением, а существенное восстановление ожидается после прояснения торговой политики и эффективного снижения давления на затраты.
- Вторичный сплав: Индекс PMI вторичного алюминиевого сектора в июне месяц к месяцу вырос до 45,0%, но остался ниже линии роста/спада. В июне спрос на вторичный алюминий углубился в несезонный период. Слабый рост заказов конечных потребителей ограничил рост цен на ADC12, в то время как поступление на рынок низкоценового предложения еще больше усилило конкурентное давление. Несмотря на то, что официальное листингование фьючерсов на литейный алюминиевый сплав 10 июня повысило активность торгов на рынке, фактическое конечное потребление оставалось вялым и не смогло эффективно поддержать рынок. Из-за недостаточного количества новых заказов и убытков от производства из-за высоких цен на сырье общий уровень работы вторичного алюминиевого сектора в июне снова снизился. Глядя на июль, эффект несезонного периода сохраняется. Конечные автопроизводители могут сократить производственные планы из-за запланированных отпусков в период высоких температур или из-за давления на запасы готовой продукции. Это, как ожидается, еще больше поддержит рост новых заказов для заводов по производству вторичного алюминия и их уровень работы. Прогнозируется, что июльский индекс PMI отрасли останется ниже линии роста/спада.
Краткий комментарий:
В июне в алюминиевой перерабатывающей промышленности царила атмосфера несезонного периода, и все подотрасли в целом испытывали давление. Сводный индекс PMI алюминиевой перерабатывающей промышленности в июне составил 40,1%, опустившись ниже линии роста/спада, снизившись на 9,7 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем и на 1,5 процентных пункта по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основными причинами стали сильные антисезонные настроения в сочетании с высокими и нестабильными ценами на алюминий, что привело к слабому конечному спросу и вялым новым заказам, побудив многие компании выбрать сокращение производства. По секторам: PMI в секторе алюминиевых листов/полос продолжал снижаться из-за слабого внутреннего спроса, высоких запасов и плохих экспортных показателей. Компании ввели сокращение производства; требуется внимание к последующему прогрессу снижения запасов и эффектам политики. В то же время производители алюминиевой фольги столкнулись с давлением на прибыльность и денежный поток из-за своей стратегии «цена за объем», что усугубилось сокращением производства в нижнем звене, что привело к снижению заказов. В июле ожидается незначительное улучшение. Что касается строительных профилей, слабость рынка недвижимости привела к серьезному недостатку новых заказов. Недостаточный объем заказов в работе не мог поддержать производство, и сектор глубоко погряз в традиционном антисезонном периоде. Ожидается, что его PMI останется ниже черты роста и спада. В секторе промышленных профилей наблюдалось различие: помимо нескольких сегментов со стабильными клиентами, общая антисезонная атмосфера была сильной. Жесткая конкуренция в плате за обработку продолжала сжимать корпоративные прибыли. Прогноз на июль также пессимистичен, требуется внимание к фактическому выполнению заказов. На рынке алюминиевых кабелей/проводов жесткий спрос недостаточен, поскольку следующий цикл поставок еще не наступил. Производители планируют сократить запасы как сырья, так и готовой продукции, чтобы снизить давление на капитал. Первичные сплавы сталкиваются с тройным давлением слабого традиционного антисезонного спроса, неразрешенных китайско-американских тарифов и негативной обратной связи от высоких цен на алюминий. Давление на отрасль значительно усилилось, и PMI может столкнуться с дальнейшим давлением. Хотя торговая активность в секторе переработанных сплавов улучшилась из-за листинга фьючерсов на литейный алюминиевый сплав, вялая фактическая конечная потребление не смогла обеспечить эффективную рыночную поддержку.
