27 июня, новости SMM:
Под влиянием таких факторов, как ужесточение внутренней политики, направленной на стабилизацию роста, слабые экономические данные США, опасения рынка по поводу независимости политики Федеральной резервной системы США, что привело к тому, что индекс доллара США колеблется около минимума за более чем три года, фундаментальная поддержка от сокращения поставок медной сырой продукции, восстановление аппетита к рыночному риску из-за ослабления геополитических конфликтов и приток некоторых рыночных средств, цены на цветные металлы, такие как медь, олово и цинк, выросли, подтолкнув сектор цветных металлов вверх. По состоянию на 13:12 27-го числа, SHFE медь, SHFE алюминий, SHFE цинк, SHFE олово и SHFE никель все показали тенденцию к росту. Стоит отметить, что LME медь достигла нового максимума с 27 марта на уровне 9917 долларов США за тонну во время торговой сессии 27-го числа. Наряду с ростом цен на фьючерсы цветных металлов, внутренние акции в секторе цветных металлов также укрепились. По состоянию на 13:23 27-го числа, сектор цветных металлов вырос на 2,78%. Среди отдельных акций Diangong Alloy, Zhuzhou Smelter Group, North Copper и Jinhui Stock достигли своих дневных лимитов. Xinweiling, Zhongfu Industrial, Jiangxi Copper Corporation и Jintian Stock были среди лидеров роста.
Медь
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных металлургической промышленности SMM
Что касается спотовой меди: Под влиянием падения индекса доллара США до нового минимума с марта 2022 года и политической неопределенности, связанной с предлагаемым повышением тарифов США на импортную медь, цены на медь продолжили расти. Согласно котировкам SMM, средняя цена медного катода SMM №1 27 июня составила 80 125 юаней/тонну, что на 1,5% выше, чем в предыдущий торговый день, и достигла нового максимума за последние три месяца. Согласно данным SMM, по состоянию на четверг, 26 июня, запасы меди SMM в основных регионах по всей стране незначительно выросли на 500 тонн до 130 100 тонн по сравнению с понедельником и сократились на 15 800 тонн по сравнению с четвергом прошлой недели. В настоящее время запасы всего на 10 000 тонн выше предыдущего минимума, и в будущем существует возможность достижения новых минимумов. По данным SMM, из-за экспортных действий плавильных заводов, приведших к сокращению отгрузок, в сочетании с ограниченными дополнительными импортами меди, запасы меди в Восточном Китае сократились. Хотя потребление в Гуандуне на этой неделе выросло, рост предложения был еще большим. По мере приближения конца года у некоторых поставщиков возникла необходимость ликвидировать свои запасы, что привело к увеличению объема меди, отправленной на склады, что вызвало рост общих запасов в Гуандуне. В то же время запасы в юго-западных и северо-китайских регионах выросли из-за низкого потребления. Ожидается, что на следующей неделе прибытие как импортной, так и отечественной меди будет относительно низким, а общий объем предложения будет меньшим, чем на прошлой неделе. Что касается потребления на нижнем уровне производственной цепочки, то с завершением годовых расчетов ожидается, что потребление на следующей неделе будет лучшим, чем на этой неделе. Поэтому SMM считает, что на следующей неделе будет наблюдаться ситуация снижения предложения и роста спроса, и еженедельные запасы могут продолжить снижаться, что еще больше укрепит поддержку запасов для цен на медь. В краткосрочной перспективе рынок все еще должен обращать внимание на конкуренцию между трендом доллара США и тарифной политикой. Если тарифная политика США будет реализована или снижение процентной ставки Федеральной резервной системы США превысит ожидания, цены на медь могут продолжить расти. В среднесрочной и долгосрочной перспективе все еще необходимо обращать внимание на влияние фундаментальных факторов, таких как темпы выпуска вторичной медной мощности внутри страны и сбои в глобальном предложении медной руды.
Олово
》Проверить котировки олова на месте SMM
》Подписаться на просмотр исторических цен на металлы на месте SMM
Рынок олова на месте: окончательный показатель ВВП США за первый квартал был пересмотрен в сторону снижения до 0,5% сокращения, в то время как первичные заявки на пособие по безработице оказались ниже ожиданий. Ожидания рынка относительно снижения процентной ставки Федеральной резервной системы США укрепились, что ослабило индекс доллара США и повысило цены на сырьевые товары, деноминированные в долларах. Внутри страны политика стабилизации роста была активизирована, поскольку центральный банк и шесть других департаментов запустили 19 мер по стимулированию потребления, повысив ожидания потребления металлов и возродив аппетит к риску. Фундаментальные факторы: **Напряженное предложение оловянной руды**: восстановление производства в регионе Ва в Мьянме отстает (завершено менее 50% ремонта тоннелей), что усугубляется ограничением Тайландом транзитных поставок оловянной руды из Мьянмы. Импорт оловянной руды в Китай продолжил снижаться в июне. **Олово на ШФЭ может в краткосрочной перспективе колебаться на высоких уровнях**. Риски более быстрого, чем ожидалось, возобновления производства в Мьянме и более слабого, чем ожидалось, спроса на бытовую электронику требуют осторожности.
Мнения институтов
[Goldman Sachs: Тарифы провоцируют риски для поставок, повышают прогноз цен на медь во втором полугодии 2025 года]25 июня (среда) инвестиционный банк Goldman Sachs заявил в докладе, что цены на медь во втором полугодии 2025 года составят в среднем 9890 долларов за тонну из-за опасений, вызванных американскими тарифами, относительно ужесточения глобального предложения. Goldman прогнозирует, что цены на медь достигнут пика в 10050 долларов за тонну в августе, поскольку тарифные угрозы сократят запасы меди за пределами США. Банк ожидает, что к декабрю цены снизятся до 9700 долларов за тонну. Goldman подчеркивает, что рынок еще не учел потенциальные 25%-ные тарифы на импорт меди в США, рекомендуя торговую стратегию, использующую спрэды между ценами на медь на американском и британском рынках. На 2026 год Goldman снизил прогноз цен на медь с 10170 долларов за тонну до 10000 долларов за тонну, при этом к декабрю 2026 года цены, по прогнозу, достигнут 10350 долларов за тонну.》Нажмите для подробностей
Zheshang Securities считает, что цены на медь имеют сильную поддержку, поскольку годовой рост предложения значительно замедлился из-за масштабных отключений электроэнергии в Чили, снижения содержания полезных ископаемых на рудниках и технического обслуживания шахт в Индонезии. Со стороны спроса мегациклы инвестиций в энергетику, динамика энергетического перехода и рост развивающихся рынков, как ожидается, будут способствовать устойчивому расширению, подтверждая сценарий ужесточения спроса и предложения.