Производство алюминиевых слитков оставалось на высоком уровне в течение нескольких месяцев. Снизится ли оно в июне? [Анализ SMM]

С мая предложение отечественных первичных алюминиевых слябов оставалось высоким. Несмотря на медленное повышение внутренних цен на алюминий в мае, которое помогло вернуться к порогу в 20 000 юаней/тонну и привело к снижению платы за переработку алюминиевых слябов, влияние тарифных войн на экспорт в нижнем звене цепочки создания стоимости оказалось менее серьезным, чем ожидалось. Кроме того, в период перехода от низкого сезона к пиковому спросу на внутреннем рынке в целом оставался стабильным. Социальные запасы алюминиевых слябов, которые по-прежнему были на низком уровне по сравнению с аналогичным периодом прошлых трех лет, поддерживали центр платы за переработку алюминиевых слябов на уровне, близком к критической линии предупреждения о себестоимости в 300 юаней/тонну. Таким образом, на фоне продолжающегося роста доли жидкого алюминия алюминиевые слябовые предприятия по всей стране поддерживали высокие темпы производства в мае. Среднесуточный объем производства отечественных первичных алюминиевых слябов в мае остался на уровне предыдущего месяца — около 49 000 тонн/сутки.

Согласно последним ежемесячным данным опроса SMM, в ежемесячном опросе SMM по первичным алюминиевым слябам в настоящее время участвуют 173 предприятия-образца с общей мощностью 31,805 млн тонн, что не изменилось по сравнению с предыдущим месяцем. В мае 2025 года (31 день) общий объем производства первичных алюминиевых слябов по всей стране составил 1,509 млн тонн, что на 41 000 тонн или 2,8% больше по сравнению с апрелем 2025 года (30 дней) и на 52 000 тонн или 3,6% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Коэффициент загрузки мощностей отечественных первичных алюминиевых слябов в мае составил 56,9%, что на 1,5% больше по сравнению с предыдущим месяцем. В региональном плане из-за увеличения количества эффективных рабочих дней в мае по сравнению с предыдущим месяцем и минимального влияния праздника Труда на производство объем производства алюминиевых слябов в различных провинциях страны увеличился в разной степени, что привело к дальнейшему росту доли жидкого алюминия по всей стране в мае.

Вступив в июнь, низкие внутренние и зарубежные запасы вызвали волну «загонных» настроений на рынке, при этом спотовые цены на алюминий резко выросли и приблизились к порогу в 20 000 юаней/тонну. Постоянно высокие цены на алюминий подавили потребление, а также все более сильная атмосфера низкого сезона в нижнем звене цепочки создания стоимости привели к слабым показателям различных видов конечного спроса. Динамика сокращения запасов алюминиевых слябов была вялой, и приближался поворотный момент для накопления запасов. Плата за переработку алюминиевых слитков «резко упала» на фоне и без того сложной ситуации. Структура спроса и предложения постепенно рухнула, и в некоторых потребительских секторах даже наблюдалась «нулевая плата за переработку» или «отрицательная плата за переработку». Производители алюминиевых слитков вновь столкнулись с серьезным давлением на запасы и капитал. Согласно статистике опроса SMM, в середине июня запасы на заводах отечественных предприятий по производству алюминиевых слитков составляли примерно 107 700 тонн, что на 21 400 тонн или на 24,8% больше по сравнению с предыдущим месяцем. Средний срок хранения запасов составил 2,2 дня, что на 0,4 дня больше по сравнению с предыдущим месяцем. SMM считает, что из-за в целом удовлетворительных показателей платы за переработку алюминиевых слитков в первом полугодии по-прежнему существует значительная неопределенность в отношении последующей тенденции под краткосрочным давлением в начале июня. Производители в основном предпочитают поддерживать базовый уровень стабильного производства. Большинство предприятий по производству алюминиевых слитков в июне по-прежнему нормально выполняют долгосрочные контракты на поставку жидкого алюминия, внося лишь незначительные корректировки в рамках регулируемых диапазонов и сохраняя осторожность в отношении возможности сокращения производства. Однако некоторые заводы по производству слитков на юго-западе Китая в настоящее время проявляют определенную готовность к сокращению производства. Если плата за переработку продолжит оставаться на низком уровне, нельзя исключить, что масштабы и степень сокращения производства еще больше увеличатся. Пока что SMM ожидает, что в июне объем производства первичных алюминиевых слитков в Китае может показать относительно значительное снижение по сравнению с высокими показателями мая, составив примерно 1,4–1,45 млн тонн.