На следующей неделе будут опубликованы ключевые макроэкономические данные, включая окончательные показатели годового темпа роста реального ВВП США за первый квартал, годовое изменение базового индекса цен на личные потребительские расходы (PCE) в США за май и окончательные показатели индекса потребительского доверия Мичиганского университета за июнь. На этой неделе Федеральная резервная система США объявила, что сохранит целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 4,25–4,5%, что соответствует ожиданиям рынка. Учитывая такие факторы, как приближение инфляции в США к целевому уровню и тарифную политику, рынок по-прежнему придерживается базового прогноза о том, что Федеральная резервная система США дважды снизит процентные ставки в этом году на общую сумму 50 базисных пунктов, и ожидает, что Федеральная резервная система США предпримет дальнейшие действия уже в сентябре.
Что касается свинца на Лондонской бирже металлов (LME), то за рубежом наблюдается тенденция к избытку предложения. Запасы свинца на LME за неделю увеличились на 22 400 метрических тонн, в то время как контанго между спотом и трехмесячным фьючерсом на LME расширилось до -31,21 доллара США за метрическую тонну, что привело к колебаниям цен на свинец на LME в сторону снижения. Кроме того, обострение геополитических конфликтов на Ближнем Востоке и сохраняющаяся проблема американских тарифов вызвали обеспокоенность рынка по поводу начального этапа развития мировой экономики, что будет продолжать сдерживать будущие тенденции цен на свинец. Ожидается, что на следующей неделе свинец на LME будет торговаться в диапазоне 1 965–2 010 долларов США за метрическую тонну.
Внутри страны, что касается свинца на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE), ситуация с поставками сырья особенно напряженная как в отношении отработанных аккумуляторов, так и свинцовых концентратов. В последнее время сокращение импорта свинцовых концентратов привело к дальнейшему снижению премий за обработку и сбыт (TC) как для отечественной, так и для импортной руды. В то же время ограниченный объем отходов отработанных аккумуляторов затрудняет накопление запасов свинцовыми плавильными заводами, а медленное восстановление убытков в производстве вторичного свинца также будет способствовать ужесточению предложения на рынке слитков. С точки зрения спроса потребление на рынке свинцово-кислотных аккумуляторов остается вялым. По мере приближения конца года крупные предприятия могут временно приостановить закупки свинцовых слитков из-за закрытия счетов и расчетов по итогам года, что приведет к ситуации слабого спроса и предложения. В этих условиях ожидается консолидация цен на свинец. Ожидается, что на следующей неделе самый ликвидный фьючерсный контракт на свинец на SHFE будет торговаться в диапазоне 16 750–17 050 юаней за метрическую тонну.
Прогноз спотовой цены: 16 650–16 900 юаней за метрическую тонну. С точки зрения потребления, до середины года и конца месяца некоторые предприятия нижнего звена могут сократить закупки товаров на спотовом рынке из-за таких факторов, как закрытие счетов, и будут больше склоняться к закупкам по долгосрочным контрактам. С точки зрения предложения, ожидается, что недостаточное предложение сырья, сложности с возмещением убытков при производстве вторичного свинца и возросшее влияние ремонтных работ на предприятиях первичного свинца приведут к сокращению доступности предложения на спотовом рынке. Хотя в настоящее время спотовые сделки, как правило, заключаются со скидками из-за слабого потребления, ожидается, что спотовые скидки несколько сократятся после сокращения предложения.
![Поддержка и сопротивление сосуществуют, фьючерсы на свинец на SHFE движутся в боковике выше 16 000 [Краткий комментарий по фьючерсам на свинец]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
