Ослабление экономики США в сочетании с напряженной ситуацией на Ближнем Востоке, а также низкие внутренние запасы поддерживают цены на алюминий [Итоги утреннего совещания SMM по алюминию]

Протокол утреннего совещания SMM по алюминию от 18 июня

Фьючерсный рынок: На ночной сессии предыдущего дня самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2507 открылся на уровне 20 520 юаней/т, достиг максимума в 20 620 юаней/т, минимума в 20 500 юаней/т и закрылся на уровне 20 585 юаней/т, что на 125 юаней/т (0,61%) выше предыдущего закрытия. Цена алюминия LME открылась на уровне 2 515,5 долл./т накануне, достигла пика в 2 554 долл./т, минимума в 2 504 долл./т и закрылась на уровне 2 545 долл./т, выросла на 28 долл./т (1,11%).

Макроэкономика: (1) Федеральная резервная система США проведет заседание 25 июня, чтобы обсудить возможные изменения правил дополнительного коэффициента заемных средств (SLR), которые могут ослабить ограничения на торговлю банками государственными облигациями США. (Бычий рынок★) (2) Объем розничных продаж в США в мае зафиксировал самое значительное снижение с начала года, при этом потребление в ресторанах и барах показало самое большое падение за более чем два года. В тот же период также наблюдалось снижение промышленного производства. (Медвежий рынок★)

Фундаментальные факторы: (1) Согласно данным SMM по запасам алюминиевых слитков в трех регионах, запасы первичного алюминиевого слитка на 17 июня составили 331 500 т, что на 0,2 т ниже, чем накануне. (Бычий рынок★) (2) 17 июня запасы алюминия LME составили 349 100 т, снизившись на 2 100 т (0,60%) по сравнению с предыдущим днем. За прошедшую неделю запасы алюминия LME сократились на 10 800 т (3,00%), а за месяц — на 46 400 т (11,72%). (Бычий рынок★)

Рынок первичного алюминия: Во вторник на утренней торговой сессии фьючерсы на алюминий SHFE колебались. После переноса контрактов спред между фьючерсными контрактами сохранял высокую премию в размере более 200 юаней/т. Однако в условиях традиционного низкого сезона сокращение производства на потребительском рынке ослабило покупательную способность. На рынках Восточного и Центрального Китая торги в основном проходили со скидками, а рыночная активность была вялой. На востоке Китая спотовые цены изначально торговались со скидкой в 20–30 юаней/т по сравнению с ценами SMM, что объясняется слабым спросом в низкий сезон и опасениями по поводу высоких цен. Позже, по мере сокращения спотовой премии по сравнению с фьючерсами, сделки постепенно перешли на средние цены SMM. Во вторник цена SMM A00 алюминия составила 20 620 юаней/т, что на 10 юаней/т ниже, чем накануне, с премией в 210 юаней/т по сравнению с контрактом 2507, что на 220 юаней/т выше. В центральном Китае поставщики предлагали большие скидки в начале торгов, при этом спотовые цены были снижены на 30-20 юаней/т по сравнению с ценами SMM в центральном Китае. Появились новости о сокращении производства на некоторых предприятиях нижнего звена, в сочетании с сильным нежеланием покупателей платить высокие цены, что привело к крайне вялым сделкам. Поставщики еще больше снизили скидки, чтобы содействовать заключению сделок. Во вторник цена на алюминий A00 в центральном Китае по SMM составила 20 490 юаней/т по контракту SHFE на алюминий 2507, что на 30 юаней/т ниже, чем днем ранее. Спред между ценами в Хэнани и Шанхае увеличился до 130 юаней/т, расширившись на 20 юаней/т, с премией в 80 юаней/т по контракту 2507.

Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: во вторник спотовые цены на первичный алюминий продолжили снижаться на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим днем, при этом цена на алюминий A00 по SMM закрылась на отметке 20 620 юаней/т. Цены на алюминиевый лом в целом остались без изменений. Поскольку сезон затишья продолжается в середине июня, предприятия нижнего звена, использующие лом, сталкиваются со слабым выпуском заказов, при этом закупки осуществляются в основном по текущим потребностям. Во вторник централизованные котировки на прессованный алюминиевый лом UBC колебались от 15 350 до 15 850 юаней/т (без учета налогов), в то время как котировки на измельченный алюминиевый лом с напряжением сосредоточились в диапазоне от 15 900 до 17 400 юаней/т (без учета налогов). Что касается разницы в ценах между алюминием A00 и алюминиевым ломом, то спред между алюминием A00 и механическим литым алюминиевым ломом в Шанхае увеличился на 25 юаней/т по сравнению с прошлым четвергом до 1 850 юаней/т, в то время как спред между алюминием A00 и смешанным алюминиевым ломом из экструдированного алюминия без краски в Фошане сократился на 150 юаней/т по сравнению с прошлым четвергом до 1 505 юаней/т. Ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит колебаться на высоких уровнях. Напряженная ситуация с предложением алюминиевого лома с напряжением вряд ли изменится, при этом цены будут поддерживаться на высоком уровне. Лом из кованого алюминиевого сплава будет продолжать колебаться в рамках диапазона вместе с первичным алюминием, однако риск коррекции первичного алюминия на высоких уровнях в сочетании со слабым спросом в сезон затишья может ограничить потенциал роста. Коэффициент использования мощностей предприятий нижнего звена, занимающихся вторичным алюминием, может оставаться низким, при этом будет сложно найти баланс между затратами и заказами. Кроме того, после выхода на биржу фьючерсов на литой алюминиевый сплав арбитражные операции могут временно стимулировать рыночную активность, а чувствительность цен на алюминиевый лом как основного сырьевого материала может возрасти, что требует бдительности в отношении краткосрочных рисков волатильности.

Вторичный алюминиевый сплав: На фьючерсном рынке во вторник самый ликвидный фьючерсный контракт на литейный алюминиевый сплав 2511 открылся на уровне 19 500 юаней/т, достиг максимума в 19 630 юаней/т, минимума в 19 440 юаней/т и закрылся на уровне 19 565 юаней/т, что на 95 юаней/т или 0,49% выше предыдущего закрытия. Объем торгов составил 9 114 лотов, а незакрытые позиции — 8 964 лота (+291 лот). На спотовом рынке во вторник цена SMM A00 на алюминий незначительно снизилась на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем до 20 620 юаней/т, в то время как внутренняя цена SMM ADC12 оставалась стабильной в диапазоне 19 900—20 200 юаней/т. Цены на алюминий продолжили снижаться во вторник, следуя тенденции предыдущего дня, при этом сырьевая сторона вторичного алюминия оставалась устойчивой, обеспечивая поддержку ценам на ADC12, а рыночные котировки в целом оставались стабильными. В настоящее время, в период традиционного затишья, рост новых заказов заторможен, а постоянная слабость со стороны спроса сдерживает потенциал роста цен на ADC12. Однако поддержка со стороны затрат сохраняется, и ожидается, что цены на ADC12 в краткосрочной перспективе будут оставаться в узком диапазоне колебаний. На импортном рынке котировки CIF импортируемого ADC12 незначительно стабилизировались на уровне 2 420—2 450 долларов США/т, импортная спотовая цена оставалась на прежнем уровне около 19 200 юаней/т, а текущий импортный убыток стабилизировался в диапазоне 500—600 юаней/т. Внутренняя цена ADC12 в Таиланде без учета налогов временно стабилизировалась на уровне 82 тайских бат/кг.

Итоги: На макроэкономическом уровне смягчение экономических данных США и геополитическая напряженность на Ближнем Востоке вызвали нервозность на рынке. Объем розничных продаж в США в мае оказался ниже ожидаемого, но потребительские расходы по-прежнему поддерживались устойчивым ростом заработной платы. С точки зрения фундаментальных факторов, производственная мощность отечественного первичного алюминия оставалась стабильной, а сокращение объема литья слитков способствовало поддержанию состояния сокращения запасов алюминиевых слитков в стране. С точки зрения затрат ожидается ослабление цен на глинозем и вспомогательные материалы, что приведет к снижению поддержки затрат для первичного алюминия. С точки зрения спроса наблюдается двойное давление со стороны сезонной слабости внутри страны и торговой неопределенности, и в краткосрочной перспективе производственная нагрузка предприятий по переработке алюминия будет находиться под давлением снижения. В целом, нынешние низкие запасы и ожидание более высокой доли жидкого алюминия обеспечивают сильную поддержку ценам на алюминий. Однако давление межсезонья на стороне спроса ограничивает потенциал роста. Скоро на рынке основных потребительских регионов может возникнуть ситуация слабого спроса и предложения на алюминиевые слитки спотового рынка. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминий будут держаться на хорошем уровне.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не должны полагаться на нее вместо собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки производства алюминия SMM

》Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM