На этой неделе от Вашингтона до Лондона более десятка центральных банков проведут заседания по вопросам политики, при этом на экономики, которые они представляют, приходится две пятых мировой экономики. Среди них, помимо долгожданного заседания Федеральной резервной системы США, заседание еще одного центрального банка стран G10 также привлечет широкое внимание: Швейцарского национального банка (ШНБ), который непрерывно толкает глобальные процентные ставки к новым минимумам.
Согласно отраслевым опросам экономистов, ШНБ, скорее всего, снизит процентные ставки до нуля на этой неделе и сохранит их на этом низком уровне в течение некоторого времени.
Почти 80% опрошенных экономистов ожидают, что политики ШНБ снизят стоимость заимствований на 25 базисных пунктов до 0% в этот четверг. Этот шаг вернет базовую процентную ставку к уровню, не наблюдавшемуся с сентября 2022 года, когда ШНБ только что завершил семилетнюю политику отрицательных процентных ставок. Иэто также станет самой низкой процентной ставкой среди крупных экономик мира в настоящее время.
Из 22 опрошенных прогнозирующих институтов только три института — Pantheon Macroeconomics, Capital Economics и Swiss Life Asset Managers — прогнозируют, что ШНБ на этой неделе непосредственно снизит процентные ставки на 50 базисных пунктов до -0,25%.
Еще шесть институтов, включая Goldman Sachs, Nomura и Barclays, ожидают, что ШНБ войдет в зону «отрицательных процентных ставок» в сентябре, но большинство опрошенных институтов считают, что цикл смягчения завершится в июне.
Чиновники ШНБ могут сослаться на чрезвычайно слабый рост индекса потребительских цен (ИПЦ) в стране в качестве причины для шестого подряд снижения процентных ставок:В прошлом месяце уровень инфляции в Швейцарии впервые с начала 2021 года стал отрицательным. Между тем, экономисты, опрошенные отраслью, прогнозируют, что среднегодовой уровень инфляции составит всего 0,3% в этом году и 0,6% в 2026 году.
Кроме того, колебания валютного курса также могут быть одним из факторов, которые ШНБ рассмотрит на этой неделе.Политики ШНБ пытаются принять меры по сдерживанию притока капитала в швейцарский франк. С тех пор, как президент США Трамп объявил о тарифных мерах «Дня освобождения» в начале апреля, швейцарский франк подорожал более чем на 8% по отношению к доллару США.
С тех пор швейцарский франк также продолжает дорожать по отношению к евро, валютной паре, которая вызывает особую озабоченность у ШНБ. Рост курса швейцарского франка привел к снижению стоимости импорта и индекса потребительских цен.
Стоит отметить, что, хотя президент Швейцарского национального банка Мартин Шлегель заявил в середине мая, что чиновники провели продуктивные дискуссии с Вашингтоном по вопросам мер валютного вмешательства центрального банка, Минфин США все же включил Швейцарию в список экономик, за которыми ведется пристальное наблюдение в связи с валютной политикой, в своем полугодовом докладе о валютной политике на прошлой неделе.