12 июня на Главном форуме 13-й конференции по малотоннажным металлам SMM 2025 года, организованном совместно компаниями Shandong Humon Smelting Co., Ltd. и SMM Information & Technology Co., Ltd., Сяо Хань, генеральный директор Zhishui Investment Co., Ltd., поделился своими взглядами на тему «Обзор рынка драгоценных металлов в 2025 году и перспективы на будущее».
Макроэкономическая денежно-кредитная среда в 2025 году
►США
∙ В 2024 году США зафиксировали темпы роста ВВП на уровне 2,8%, что соответствует ожиданиям рынка.
∙ Экономический рост в США начал замедляться, инфляция постепенно снизилась, однако риски в финансовой среде сохраняются.
∙ Ключевые факторы, влияющие на 2025 год: денежно-кредитная политика ФРС США, тарифы, риски в финансовой среде и фактор Трампа.
∙ МВФ прогнозирует рост ВВП США на уровне 1,8% в 2025 году и 1,7% в 2026 году.
►Еврозона
∙ В 2024 году Еврозона достигла темпов роста ВВП на уровне 0,9%.
∙ Еврозона первой в США начала снижать процентные ставки, причем темпы снижения были более быстрыми.
∙ Восстановление экономики Еврозоны в 2025 году может оказаться хуже ожиданий, в первую очередь из-за украинского конфликта и тарифов.
∙ МВФ прогнозирует рост ВВП Еврозоны на уровне 0,8% в 2025 году и 1,2% в 2026 году.
►Китай
∙ В 2024 году ВВП Китая вырос на 5,0%.
∙ Поддержание экономической стабильности остается главным приоритетом (рынок недвижимости, инвестиции, валютный курс).
Факторы, влияющие на цены в 2025 году
►Движущие силы цен
Золото и серебро, два традиционных драгоценных металла, как правило, движутся в унисон. Статистические данные за последнее десятилетие показывают, что их коэффициент корреляции достигает 0,939.
Влияние: Куда пойдут цены на драгоценные металлы?
Экономическая политика ФРС США остается основной движущей силой цен!
Политика Трампа представляет собой самый большой неопределенный фактор!
Механизм влияния на цены
Сосредоточьтесь на инфляции и экономике США!
Согласно данным LSEG, рынки оценивают вероятность снижения ФРС США ставок по крайней мере на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании в 77%. Трамп неоднократно публично призывал председателя ФРС Пауэлла снизить процентные ставки, утверждая, что нынешние экономические условия требуют более мягкой денежно-кредитной политики для стимулирования роста.
Он изложил соответствующие подробности тарифной политики Трампа.
Геополитические перспективы:
В его анализе использовались данные США, включая индекс волатильности S&P 500 и спотовую цену на золото в Лондоне.
Денежно-кредитная политика ЕЦБ:Все еще необходимо предохраняться от «черных лебедей» в еврозоне.
Откуда приходит недавний приток капитала?
В нем проанализирован рынок драгоценных металлов с учетом таких факторов, как арбитраж, спекуляции, хеджирование, спрос и стратегия.
Кроме того, в нем интерпретированы факторы, влияющие на цены на драгоценные металлы, с точки зрения спроса на драгоценные металлы, позиций и открытого интереса по драгоценным металлам, хеджирующих позиций по драгоценным металлам — золото, хеджирующих позиций по драгоценным металлам — серебро и спекулятивных позиций по драгоценным металлам.
Анализ цен
•Факторы, влияющие на цены на драгоценные металлы в 2025 году, будут в основном связаны с денежно-кредитной политикой ФРС США.
•С учетом сочетания фундаментальных и технических факторов ожидается, что рынок драгоценных металлов будет испытывать значительные колебания с тенденцией к росту во второй половине 2025 года. Вероятность колебаний в третьем квартале выше, а в четвертом квартале возможен восходящий тренд.
•Во второй половине 2025 года верхний уровень сопротивления для цен на золото составит около 3 800 долларов США за унцию, а нижний уровень поддержки — около 3 000 долларов США за унцию.
•Во второй половине 2025 года верхний уровень сопротивления для цен на серебро составит около 38,0 долларов США за унцию, а нижний уровень поддержки — около 28,0 долларов США за унцию.
•Во второй половине 2025 года ценовой диапазон для серебра TD составит от 7 500 до 9 000 юаней за килограмм.
Инвестиционные стратегии
Стратегии хеджирования
•Ожидается, что цены на металлы будут испытывать значительные колебания с тенденцией к росту в 2025 году.
•Для предприятий верхнего звена в цепочках поставок драгоценных металлов и свинцово-цинковых металлов те, у кого есть рудники, возможно, не нуждаются в хеджировании цен.
•Для предприятий среднего звена и трейдеров в цепочках поставок драгоценных металлов и свинцово-цинковых металлов они могут хеджировать, покупая по высокой цене и продавая по низкой, чтобы зафиксировать прибыль и избежать рисков, связанных с колебаниями цен на рынке драгоценных металлов.
•Для предприятий нижнего звена в цепочках производства драгоценных металлов и свинца-цинка, столкнувшихся с нехваткой запасов сырья, возможно использовать хеджирование путем закупки по выгодным ценам, чтобы избежать убытков из-за роста цен.
Инвестиционные стратегии
Предыдущие стратегии: Длинные спекулятивные трейдеры должны продолжать удерживать длинные позиции, открытые вблизи отметки в 1600 долларов США за унцию. Те, у кого цена ниже 2200 долларов США, могут рассмотреть возможность открытия длинных позиций для среднесрочных и долгосрочных инвестиций. Среднесрочные и краткосрочные инвесторы должны в основном торговать, ориентируясь на значительные колебания с тенденцией к росту.
Стратегии на второе полугодие: Продолжать удерживать предыдущие длинные позиции. Те, у кого нет позиций или у кого есть соответствующие позиции, могут рассмотреть возможность открытия длинных позиций ниже отметки в 3100 долларов США. Среднесрочные и краткосрочные инвесторы должны в основном торговать, ориентируясь на значительные колебания с тенденцией к росту.
》Нажмите, чтобы прочитать специальный доклад о 13-й конференции по цветным металлам SMM 2025 года
