«Снизить ставки на 100 базисных пунктов!» Трамп снова высказался
Вечером 11 июня президент США Трамп написал на своей социальной сети «Truth Social», что последние данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) в США показали положительные результаты, и он призвал ФРС США снизить ставки на 1 процентный пункт (100 базисных пунктов). Вице-президент США Вэнс заявил, что отказ ФРС США снизить ставки является невыполнением обязанностей в области денежно-кредитной политики.
Данные, опубликованные Министерством труда США, показали, что полное влияние повышения тарифов Трампом на все товары еще не проявилось в полной мере, при этом инфляция ИПЦ в США в мае не оправдала ожиданий по всем показателям.
Данные показали, что нескорректированный годовой ИПЦ в США в мае составил 2,4%, что ниже ожиданий рынка в 2,5%; сезонно скорректированный месячный ИПЦ в мае составил 0,1%, что ниже ожидаемых 0,2% и предыдущего значения в 0,2%.
Исключая затраты на продукты питания и энергоносители, базовый ИПЦ вырос на 2,8% в годовом исчислении, оставаясь на самом низком уровне с марта 2021 года, при ожидаемом значении в 2,9% и предыдущем значении в 2,8%; сезонно скорректированный месячный базовый ИПЦ в США в мае составил 0,1%, при ожидаемом значении в 0,3% и предыдущем значении в 0,2%.
Бюро статистики труда США заявило, что продолжающаяся слабость цен на энергоносители и услуги компенсировала влияние роста цен на другие товары, в то время как цены на некоторые ключевые товары, которые изначально ожидалось повысить из-за тарифов, в частности цены на автомобили и одежду, на самом деле снизились.
Данные показали, что цены на энергоносители снизились на 1% за месяц, при этом цены на бензин упали на 2,6%, а цены на новые и подержанные автомобили снизились на 0,3% и 0,5% соответственно. Цены на продукты питания выросли на 0,3%, а цены на жилье также увеличились на 0,3%, в то время как цены на одежду неожиданно снизились на 0,4%, что свидетельствует о том, что рост затрат, вызванный тарифами, еще не был передан потребителям.
Ник Тимираос, известный как «Человек, шепчущий на ухо ФРС», прокомментировал, что снижение цен на автомобили и одежду привело к более низкому, чем ожидалось, значению базового ИПЦ в мае. Некоторые прогнозисты считали, что эти два показателя продемонстрируют раннее влияние тарифов в мае.
После публикации данных цены на спотовом рынке золота продолжили расти, преодолев отметку в 3360 долларов за унцию. Три основных фьючерса на американские фондовые индексы резко выросли, но затем снизились. К закрытию торгов индекс S&P 500 закрылся на отметке 6022,24 пункта, снизившись на 16,57 пункта, или на 0,27%. Промышленный индекс Dow Jones закрылся на отметке 42865,77 пункта, снизившись на 1,10 пункта, или на 0,00%. Индекс Nasdaq закрылся на отметке 19615,88 пункта, снизившись на 99,11 пункта, или на 0,50%. Индекс Nasdaq 100 закрылся на отметке 21860,80 пункта, снизившись на 81,12 пункта, или на 0,37%.
Трамп заявляет, что «уверенность в достижении ядерной сделки» сходит на нет; международные цены на нефть резко выросли
По данным AFP, 11 июня США и Иран сделали свои последние заявления по поводу ядерных переговоров между США и Ираном. Президент США Трамп заявил в интервью, вышедшем в эфир в тот же день, что его «уверенность в достижении ядерной сделки с Ираном сходит на нет». Между тем, 11 июня Иран заявил, что в случае неудачи переговоров и возникновения конфликта между США и Ираном он нацелится на американские военные базы на Ближнем Востоке.
После появления этой информации рынок сырой нефти быстро отреагировал. Фьючерсы на сырую нефть WTI с поставкой в июле закрылись на отметке 68,15 долл./барр., поднявшись на 3,17 долл./барр., или на 4,88%. Фьючерсы на сырую нефть Brent с поставкой в августе закрылись на отметке 69,77 долл./барр., поднявшись на 2,90 долл./барр., или на 4,33%.
Каковы перспективы рынка фьючерсов на литейные алюминиевые сплавы?
Вчера самый ликвидный фьючерсный контракт AD2511 на литейные алюминиевые сплавы закрылся на отметке 19400 юаней/т, поднявшись на 0,91%.
Что касается текущей операционной логики рынка литейных алюминиевых сплавов, то Сяо Юйфэй, руководитель исследовательской группы по цветным металлам в Nanhua Futures, считает, что избыток предложения в отрасли литейных алюминиевых сплавов сохранится. Планируемые новые мощности по производству отечественных алюминиевых слитков в 2024—2025 годах составляют 1,145 млн т/год. Однако из-за различных ограничений фактические запущенные мощности составляют всего 260000 т/год. Ожидается, что в 2025 году в отрасли литейных алюминиевых сплавов продолжится рост мощностей, но с более медленными темпами ввода в эксплуатацию.
По словам Сяо Юйфэя, потребление литейных алюминиевых сплавов в нижнем звене цепочки поставок в основном направляется в такие сектора, как транспорт, машиностроение, бытовая техника и металлообработка. Среди них на долю транспортных средств, включая автомобили, мотоциклы и электромобили, приходится более 70% спроса в нижнем звене. Таким образом, спрос на литейные алюминиевые сплавы в основном зависит от состояния автомобильного рынка. В этом году автомобильная промышленность в целом показала хорошие результаты, при этом объемы производства и продаж по сравнению с аналогичным периодом прошлого года демонстрируют устойчивый рост. Однако, учитывая, что второе полугодие приближается к сезонному спаду, темпы роста спроса на литейные алюминиевые сплавы могут замедлиться.
Кроме того, запасы алюминиевого лома ограничены, а закупка сырья затруднена. Неспособность своевременно пополнить запасы привела к постоянному снижению запасов сырья на предприятиях, производящих вторичные алюминиевые сплавы. «Запасы готовой продукции находятся на относительно высоком уровне. Учитывая нынешнюю ситуацию с избыточным предложением, мы считаем, что тенденция к накоплению запасов вторичных алюминиевых сплавов сохранится еще некоторое время. Учитывая высокую корреляцию между ценами на алюминиевые сплавы и ценами на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE), спотовые и фьючерсные цены больше склоняются к структуре контанго», — сказал Сяо Юйфэй.
Фу Ин, аналитик по цветным металлам в исследовательском центре Zheshang Futures, считает, что нынешний рынок литейных алюминиевых сплавов находится в фазе слабого спроса и предложения. Автомобильный рынок, являющийся основным конечным потребителем литейных алюминиевых сплавов, в настоящее время находится в сезонном спаде производства. В соответствии с моделью «производство на основе продаж» сплавопроизводящих предприятий их операционные показатели также соответственно снизятся. В то же время тенденция к ослаблению спроса станет более заметной, при этом как социальные запасы, так и запасы сырья будут продолжать накапливаться. Таким образом, спотовая цена на литейные алюминиевые сплавы, как ожидается, будет колебаться вокруг себестоимости производства.
Первым фьючерсным контрактом на литейные алюминиевые сплавы, допущенным к торгам, является AD2511 с месяцем поставки в ноябре. По словам Чэнь Синьи, руководителя команды по цветным металлам и новой энергетике в Wuchan Zhongda Futures, система переработки алюминиевого лома является относительно «неформальной», что приводит к снижению объемов переработки алюминиевого лома в праздничные дни. Как правило, поставки алюминиевого лома в четвертом квартале относительно ограничены, и его цены держатся на хорошем уровне по сравнению с первичным алюминием. С точки зрения спроса, спрос на ADC12 демонстрирует значительную сезонную зависимость, при этом пиковые сезоны обычно приходятся на период с сентября по январь следующего года, а ноябрь является месяцем пикового потребления. Таким образом, межмесячные ценовые спреды для контрактов AD2511, AD2512 и AD2601 в настоящее время находятся в состоянии контанго.
«До листинга фьючерсов на литейные алюминиевые сплавы справочные цены на спотовом рынке в основном были привязаны к цене Baotai», — сказала Чэнь Синьи. В настоящее время котировка Baotai для ADC12 составляет 19 400 юаней/тонну. Учитывая, что некоторые зарегистрированные бренды продаются со скидкой от цены Baotai, а маржинальная прибыль предприятий по производству сплавов невелика, у компаний нет стимулов заранее устанавливать цены и продавать фьючерсные контракты. В настоящее время пространство для снижения цен на алюминиевый лом, тесно связанных с ценами на алюминий, ограничено. Это поддерживает относительно высокие цены на ADC12 в краткосрочной перспективе, при этом основной диапазон колебаний цен составляет 19 000–19 600 юаней/тонну.
На практике, по словам Чэнь Синьи, ценовой спред между ADC12 и A00 демонстрирует значительные сезонные колебания, ослабляясь во втором квартале и укрепляясь в третьем квартале. Под влиянием политики, несмотря на высокий коэффициент использования мощностей на уровне 97%, электролитический алюминий продолжает сокращать запасы, в то время как спрос и предложение вторичного алюминия демонстрируют профицит, при этом текущий коэффициент использования мощностей составляет менее 50%. Когда ценовой спред между ADC12 и A00 находится на исторически высоких уровнях, эффект замещения первичного алюминия алюминиевым ломом постепенно становится заметным. Некоторые компании могут рассмотреть возможность корректировки соотношения сырья, а повышенный спрос на электролитический алюминий поддерживает рост цен, тем самым способствуя снижению ценового спреда между ADC12 и A00.
В краткосрочной перспективе, по словам Фу Ин, цены на фьючерсы на литейные алюминиевые сплавы, как ожидается, в основном будут следовать колебаниям цен на алюминий, при этом ниже будет существовать поддержка за счет себестоимости. С одной стороны, срок поставки самого ликвидного фьючерсного контракта на литейные алюминиевые сплавы AD2511 еще далеко, и ценовой тренд литейного алюминиевого сплава совпадает с трендом цен на алюминий. Низкие запасы и постоянное сокращение запасов электролитического алюминия обеспечивают поддержку ценам на алюминий. С другой стороны, спрос и предложение алюминиевого лома относительно напряжены, при этом затраты на алюминиевый лом составляют почти 90% от себестоимости литейного алюминиевого сплава. Устойчивость цен на алюминиевый лом поддерживает цены на ADC12. Однако под влиянием традиционного низкого сезона пространство для роста цен на литейные алюминиевые сплавы также ограничено. Кроме того, в условиях межсезонного потребления спрос на продажный хеджирование со стороны производителей литых алюминиевых сплавов высок, что будет оказывать давление на фьючерсные цены.
Что касается ключевых моментов, которые необходимо будет отслеживать в дальнейшем, то Фу Ин считает, что они включают изменения в поставках алюминиевого лома, спроса на нижнем уровне цепочки поставок, а также изменения и влияние моделей спотового ценообразования после выхода фьючерсов на рынок. Поставки алюминиевого лома определяют тенденцию изменения себестоимости литых алюминиевых сплавов, в то время как спрос на нижнем уровне цепочки поставок влияет на колебания ценового спреда между литыми алюминиевыми сплавами и первичным алюминием. Более сильный спрос будет способствовать снижению ценового спреда между ними. В настоящее время спотовая цена литых алюминиевых сплавов в основном основывается на котировках информационных веб-сайтов и модели «котировки предприятий + премии и скидки», что не обеспечивает относительно открытого и прозрачного рыночного механизма. После выхода фьючерсов на литые алюминиевые сплавы на рынок количество участников рынка постепенно возрастет, что поможет оптимизировать модель спотового ценообразования.