Центр тяжести цен на медь сместился вверх, что ослабило настроения покупателей на нижнем звене [Итоги утреннего совещания SMM по медному рынку]

Фьючерсный рынок: На ночной сессии LME медь открылась на уровне 9 754,5 долл./т. Сначала она удерживалась на хорошем уровне, достигнув максимума в 9 785,0 долл./т в течение волатильной сессии, прежде чем неуклонно снизиться до минимума в 9 720,5 долл./т. В итоге она закрылась на уровне 9 725,0 долл./т, снизившись на 0,45%. Объем торгов составил 13 107 лотов, а незакрытые позиции — 286 326 лотов. Общая тенденция сначала была волатильной, затем сложилась нисходящая. Контракт SHFE медь 2507 на ночной сессии открылся на уровне 79 150 юаней/т, достигнув максимума в 79 290 юаней/т в течение сессии и минимума в 79 030 юаней/т в конце сессии. В итоге он закрылся на уровне 79 030 юаней/т, снизившись на 0,13%. Объем торгов составил 21 972 лота, а незакрытые позиции — 207 858 лотов. Общая тенденция сначала была восходящей, затем сложилась волатильное снижение.

[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости: (1) Согласно последним данным Morgan Stanley по мировому рынку электромобилей за апрель, мировые продажи полностью электрических транспортных средств (BEV) в апреле 2025 года выросли на 38% в годовом исчислении до 1,0797 млн единиц, при этом на долю китайского рынка пришлось более 60% продаж, а годовой темп роста составил 51%.

(2) Контейнерные перевозки из Китая в США постепенно увеличивались в начале июня, что заставило инвесторов ожидать возможной второй волны раннего накопления запасов, чтобы избежать тарифов до пика летнего морского сезона. Это может дать основания для оптимизма на фондовом рынке. Кроме того, данные показали, что ставки морских фрахтовых перевозок контейнеров из Китая и Восточной Азии на западное побережье США выросли на 94% за последнюю неделю.

Спот: (1) Шанхай: 10 июня спотовые цены на катодную медь №1 SMM были котированы с премией в 20-150 юаней/т по отношению к фронтальному контракту 2506, со средней премией в 85 юаней/т, без изменений в месячном исчислении. Поскольку приближение месяца поставки не привело к улучшению спреда цен, а высокие цены на медь сдерживают закупки нижнего звена, общая торговля была слабой. Однако, учитывая значительную разницу между текущими незакрытыми позициями и складскими запасами, ожидается, что складские запасы будут постепенно расти во второй половине недели.

(2) Гуандун: 10 июня спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандун были котированы с премией в 0-120 юаней/т по отношению к фронтальному контракту, со средней премией в 60 юаней/т, что на 5 юаней/т выше, чем месяцем ранее. В целом, на фоне роста цен на медь и нежелания покупателей нижестоящего звена спешить с покупками на фоне непрерывного роста цен, общий объем торгов был ниже, чем в предыдущий день.

(3) Импортная медь: 10 июня цены на варанты колебались от 37 до 49 долларов США за тонну при кванте поставки в июне, средняя цена не изменилась в месячном исчислении. Цены на коносаменты колебались от 52 до 80 долларов США за тонну при кванте поставки в июле, средняя цена не изменилась в месячном исчислении. Цены на медь EQ (CIF B/L) колебались от 10 до 20 долларов США за тонну при кванте поставки в июле, средняя цена не изменилась в месячном исчислении. Котировки основывались на грузах, которые, как ожидается, прибудут в середине-конце июня. В целом количество предварительных запросов и предложений увеличилось, но торговые премии оставались разрозненными.

(4) Вторичная медь: 10 июня цены на вторичное медное сырье выросли на 300 юаней за тонну в месячном исчислении. Цены на голую медь в Гуандуне колебались от 73 000 до 73 200 юаней за тонну, что на 300 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 1 539 юаней за тонну, продолжая расти на 151 юань за тонну в месячном исчислении. Разница в цене между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составляет 1 465 юаней за тонну. Согласно опросу SMM, центр цен на медь продолжает двигаться вверх, и некоторые поставщики вторичного медного сырья начали увеличивать объемы поставок, полагая, что настроения на рынке постепенно улучшаются в ходе американо-китайских торгово-экономических переговоров. Если итоги американо-китайских торговых переговоров не оправдают ожиданий после их завершения, цены на медь могут значительно снизиться, что приведет к ненужным потерям. Поэтому поставщики вторичного медного сырья продавали по максимальным ценам в течение последних двух дней.

(5) Запасы: 10 июня запасы катодной меди на LME сократились на 2 000 тонн до 120 400 тонн; в тот же день запасы варантов на SHFE сократились на 496 тонн до 33 746 тонн.

Цена: На макроэкономическом фронте 10 июня американские и китайские торгово-экономические чиновники продолжили второй день консультаций в Лондоне, Великобритания. Как сообщается, министр торговли США Раймондо заявила 10 июня, что переговоры «проходят гладко». По информации осведомленных источников, в ходе этого раунда консультаций американская сторона рассматривает возможность отмены ряда недавно введенных ограничений, касающихся таких областей, как программное обеспечение для проектирования микросхем, детали реактивных двигателей, этан и ядерные материалы. Большинство из этих мер были введены за последние несколько недель на фоне возобновления напряженности в отношениях между США и Китаем при условии, что Китай ослабит ограничения на экспорт редкоземельных элементов. Кроме того, известно, что Индия и США, как ожидается, достигнут предварительного торгового соглашения до конца месяца, а США и Мексика близки к заключению соглашения о тарифах на импорт стали. На фоне неопределенности в торговых перспективах настроения на рынке остаются осторожными, и цены на медь закрылись с небольшим снижением. На фундаментальном фронте высокие цены на медь ослабили настроения покупателей в нижнем звене цепочки поставок, а торговая активность на рынке остается относительно слабой. В целом, в ожидании объявления о переговорах между США и Китаем, цены на медь, как ожидается, будут колебаться на высоких уровнях до объявления.

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных SMM Metal

[Вышеуказанная информация основана на сборе данных с рынка и всесторонней оценке исследовательской группой SMM. Информация, представленная в данной статье, предоставляется только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных или исследовательских решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не должны полагаться на нее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]