6.9 Протокол утреннего совещания по никелю
Макроновости:
(1) Вечером 5 июня президент Си Цзиньпин по просьбе американской стороны провёл телефонный разговор с президентом США Трампом. Си Цзиньпин отметил, что для исправления курса китайско-американских отношений крайне важно задать верное направление, особенно устраняя различные помехи и даже саботаж. По инициативе США руководители по торгово-экономическим вопросам двух стран провели переговоры в Женеве, что стало важным шагом в разрешении торгово-экономических вопросов через диалог и консультации. Этот шаг был широко поддержан различными кругами обеих стран и международным сообществом, доказав, что диалог и сотрудничество — единственно верный выбор. Обе стороны должны эффективно использовать существующие механизмы торгово-экономических консультаций, придерживаться равноправного подхода, уважать взаимные интересы и стремиться к взаимовыгодным результатам. Китай искренен в этом вопросе, но также принципиален.
(2) Народный банк Китая 5 июня объявил о проведении 6 июня операций обратного РЕПО на сумму 1 трлн юаней сроком на 3 месяца (91 день) с фиксированным объёмом, аукционом по процентной ставке и методом множественных цен для поддержания достаточной ликвидности в банковской системе. ЦБ нарушил традицию объявления операций обратного РЕПО в конце месяца, сделав это в начале месяца. Эксперты отметили, что НБК усиливает регулирование ликвидности через различные инструменты денежно-кредитной политики для реализации умеренно мягкой денежно-кредитной политики.
Рафинированный никель:
Рынок наличного товара:
Сегодня цена рафинированного никеля SMM #1 составила 122,050-124,750 юаней/т при средней цене 123,400 юаней/т, что на 300 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Премия за наличный товар рафинированного никеля Jinchuan #1 составила 2,300-2,600 юаней/т при средней премии 2,450 юаней/т, без изменений к предыдущему дню. Премии/дисконты за наличный товар основных отечественных брендов электроосаждённого никеля составили -50-300 юаней/т.
Фьючерсный рынок:
Наиболее ликвидный фьючерсный контракт на никель SHFE (NI2507) продолжил волатильную динамику предыдущего дня при низкой активности на фьючерсном рынке. На 11:30 цена закрытия составила 121,860 юаней/т, рост на 0.12%. В среднесрочной и долгосрочной перспективе глобальная проблема избыточных мощностей по никелю остаётся нерешённой, а рынок никеля испытывает тройное давление: "высокое предложение, слабый спрос и ограниченная ликвидность". В краткосрочной перспективе дно просматривается на уровне 118,000 юаней/т, а сопротивление наверху — на уровне 123,000 юаней/т.
Сульфат никеля:
По состоянию на прошлую пятницу индексная цена сульфата никеля SMM аккумуляторного качества составила 27,605 юаней/т при котировках в диапазоне 27,580-28,050 юаней/т. Средняя цена снизилась по сравнению с предыдущей неделей. Со стороны спроса некоторые предприятия по производству прекурсоров проявляли слабый интерес к закупкам никелевых солей из-за достаточных запасов сырья и слабого общего спроса на заказы при сниженной ценовой приемлемости. Со стороны предложения, учитывая ослабление спроса, некоторые плавильные предприятия по никелевым солям снизили котировки, передав инициативу в ценообразовании покупателям. В перспективе, учитывая стабильно посредственный спрос со стороны нижестоящих отраслей и ослабление переговорной позиции продавцов, цены на сульфат никеля могут продолжить снижение в краткосрочной перспективе.
Ферроникель (NPI):
На прошлой неделе средняя недельная цена ферроникеля SMM 8-12% высокого качества составила 954.6 юаней/металлический тонн (завод-изготовитель, включая налоги), рост на 1.3 юаня/металлический тонн по сравнению с предыдущей неделей. На этой неделе цены на ферроникель высокого качества столкнулись с давлением снижения. Со стороны предложения, внутри страны поставки никелевой руды с Филиппин продолжали расти, а запасы сырья у плавильных предприятий оставались достаточными. Однако снижение содержания никеля в руде среднего и высокого качества из Суригао и Палавана может уменьшить выход металла для отечественных плавильных предприятий. В Индонезии премии за пирометаллургическую никелевую руду на внутреннем рынке оставались устойчивыми, а плавильные предприятия сталкивались с высокими затратами и убытками из-за слабых цен на готовую продукцию. Некоторые высокозатратные производственные линии могут сократить выпуск, но при слабой маржинальности ферроникеля высокого качества он остаётся основной продукцией, что, вероятно, приведёт к небольшому росту производства. Со стороны спроса, после праздников рынок нержавеющей стали демонстрировал вялую динамику, и основные металлургические комбинаты не были готовы принимать более высокие цены на сырьё, сохранив закупочные цены на уровне предыдущего периода. В краткосрочной перспективе цены на ферроникель высокого качества могут ослабнуть на фоне роста предложения и слабого потребления со стороны нижестоящих отраслей.
Нержавеющая сталь:
Первая неделя после праздников ознаменовала начало сезонного спада на рынке нержавеющей стали в июне при сильных пессимистичных настроениях. Снижение цен металлургических комбинатов в праздничный период подорвало доверие рынка, что привело к устойчиво вялым спотовым сделкам на этой неделе, а участники нижестоящих отраслей придерживались стратегии закупок "точно в срок". В крупных рынках, таких как Фошань и Уси, складские запасы значительно выросли из-за увеличения поставок и медленных отгрузок. Несмотря на торговые акции, реакция рынка была прохладной, и объёмы сделок не улучшились. Рынок нержавеющей стали остаётся в тисках сезонного спада. Хотя производство снижается с марта, высокие начальные объёмы поддерживают предложение на повышенном уровне при устойчиво высоких складских запасах. Большинство предприятий сталкиваются с убытками, и хотя несколько металлургических комбинатов планируют сокращение производства, слабый спрос и высокое давление со стороны запасов пока не позволяют сокращениям эффективно поддержать рынок. Со стороны сырья, рост цен на ферроникель высокого качества был ограничен ожиданиями сокращения производства, в то время как цены на высокоуглеродистый феррохром продолжили снижаться, ещё больше ослабляя поддержку издержек. Если последующие сокращения производства окажутся ниже ожиданий, цены на нержавеющую сталь могут оставаться слабыми в краткосрочной перспективе с мрачными перспективами восстановления.
Никелевая руда:
Филиппинская никелевая руда в краткосрочной перспективе имеет ограниченный потенциал снижения из-за осадков и множества факторов со стороны Индонезии. На прошлой неделе цены на филиппинскую никелевую руду немного выросли. CIF-цены латеритной никелевой руды с Филиппин (Ni1.3%) для поставок в Китай находились в диапазоне $44-45/влажная метрическая тонна, а FOB-цены — в диапазоне $34-36/влажная метрическая тонна. CIF-цены руды с содержанием Ni1.5% составили $59-60/влажная метрическая тонна, а FOB-цены — $49-51/влажная метрическая тонна. С точки зрения спроса и предложения, со стороны предложения, хотя в основных пунктах погрузки никелевой руды на Филиппинах были осадки, непрерывные дожди в течение недели значительно повлияли на темпы погрузки на никелевых рудниках, что привело к широкомасштабным задержкам по сравнению с ожиданиями. Со стороны спроса, несмотря на стабилизацию цен на ферроникель в нижестоящих отраслях, отечественные плавильные предприятия по ферроникелю продолжали сталкиваться со значительными убытками, что охлаждало настроения в закупках сырья. Поддержка цен на никелевую руду со стороны спроса продолжала ослабевать. Что касается экспорта в Индонезию, по состоянию на конец мая экспорт филиппинской никелевой руды в Индонезию превысил 4 млн тонн, что означает рост более чем на 300% в годовом исчислении. Спрос Индонезии на филиппинскую никелевую руду увеличился, а высокие цены на никелевую руду в Индонезии продолжали подпитывать нежелание филиппинских рудников идти на уступки в ценах. В перспективе, учитывая значительные ценовые переговоры между участниками вышестоящих и нижестоящих отраслей, а также ценовые вмешательства со стороны Индонезии, цены на филиппинскую никелевую руду могут продолжить устойчиво держаться в краткосрочной перспективе. Отечественным предприятиям, возможно, придётся выбирать между закупками по высоким ценам или сокращением производства. В июне премии за руду в Индонезии остались стабильными, в то время как индонезийские предприятия по производству высококачественного никелевого железа с никелевым содержанием (NPI) продолжали нести убытки. Цены на местную руду в Индонезии на прошлой неделе незначительно укрепились. Что касается премий, то на прошлой неделе основные премии за местную никелевую латеритную руду в Индонезии оставались в диапазоне 26–30 долларов США за тонну мокрого веса (wmt), хотя были зафиксированы некоторые сделки по более высоким ценам. В целом цены на сапропелитовую руду на прошлой неделе незначительно выросли. Цена на местную никелевую латеритную руду (1,6 %) в Индонезии по системе поставки на завод SMM составляла 54,3–57,3 доллара США за тонну мокрого веса, что на 0,5 доллара США за тонну мокрого веса выше, чем неделей ранее. Что касается цен на лимонитовую руду, то цена на местную никелевую латеритную руду (1,3 %) в Индонезии по системе поставки на завод SMM оставалась стабильной на уровне 25–27 долларов США за тонну мокрого веса, что на 2 доллара США за тонну мокрого веса выше, чем неделей ранее. Что касается предложения сапропелитовой руды, то частые осадки на островах Сулавеси и Галмахера продолжали влиять на погрузку и поставки руды. По мере вступления во второе полугодие началось утверждение дополнительных квот RKAB, однако это оказало незначительное влияние на сохраняющееся напряженное предложение. После того, как некоторые рудники получили квоты, были зафиксированы новые максимумы в ценах на тендеры, что временно подогрело настроения на повышение цен. В будущем рынок по-прежнему обеспокоен скоростью утверждения дополнительных квот RKAB. С точки зрения спроса индонезийские NPI-плавильные заводы все еще находятся в фазе убытков, что ограничивает их способность поглощать более высокие цены на никелевую руду. Однако с точки зрения запасов уровень запасов на плавильных заводах остается в целом низким, и по-прежнему существует спрос на закупки точно в срок. В целом, несмотря на то, что рынок сдерживается нисходящим сектором, предложение остается напряженным, что дает рудникам сильные переговорные позиции. Конкурентные торги за руду среди плавильных заводов являются обычным явлением. В будущем, учитывая, что премии за июнь уже согласованы, ожидается, что цены на сапропелитовую руду в краткосрочной перспективе останутся стабильными. Если появятся новые стимулирующие механизмы, все еще существует потенциал для роста закупочных цен заводов. Что касается предложения лимонитовой руды, то в последнее время значительных изменений в поставках лимонитовой руды не произошло. С точки зрения спроса некоторые проекты HPAL в промышленном парке MOROWALI, которые пострадали от наводнений, возобновили производство. В июне цены на лимонитовую руду вернулись к уровням, наблюдавшимся в марте. В будущем ожидается, что два проекта HPAL-плавильного производства с относительно большими мощностями начнут работу во втором полугодии. Существует четкое ожидание роста спроса на лимонитовую руду в будущем. Кроме того, остров Галмахера постепенно вступит в сезон дождей, что приведет к росту спроса на межостровные закупки. В целом цены на лимонитовую руду с большей вероятностью вырастут, чем упадут.
