В краткосрочной перспективе цена на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) растет из-за дефицита предложения руды и макроэкономических настроений, однако слабый спрос в низкий сезон и давление запасов ограничивают высоту отскока [Обзор полудня SMM по олову]

Комментарий на обеденный перерыв по самому ликвидному контракту на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) от 9 июня 2025 года

Самый ликвидный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SN2507) в первой половине дня сегодняшних торгов держался в узком диапазоне колебаний. По состоянию на закрытие полуденной сессии его котировка составила 263 270 юаней/тонну, что на 0,13% выше, чем на предыдущей торговой сессии. Настроения на рынке оставались осторожными, наблюдалось усиление противостояния между «быками» и «медведями».

Сохраняется дефицит поставок руды: хотя в конце апреля регион Ва в Мьянме начал процедуры возобновления добычи, фактический выпуск мощностей не оправдал ожиданий из-за строгих проверок на китайско-мьянманской границе и медленного прогресса в получении лицензий на добычу полезных ископаемых. Несмотря на поэтапное возобновление добычи на руднике Биси в Демократической Республике Конго (ДРК), длительный транспортный цикл африканских рудных источников (примерно 1,5–2 месяца) ограничил прибытие партий в порты в июне.

В электронной промышленности проявляются сезонные факторы: июнь традиционно является сезоном затишья для потребительской электроники, при этом объемы заказов у пайковых компаний снизились в месячном исчислении. Спрос на пайки для фотоэлектрических модулей снизился из-за замедления темпов роста установки. Однако ускорение локализации полупроводников и спрос на чипы ИИ обеспечили незначительную поддержку высокочистому олову.

Вялая торговля на спотовом рынке: в первой половине дня спотовые премии сократились, при этом премия марки Yunnan Tin составила 1200–1500 юаней/тонну по отношению к самому ликвидному контракту. Готовность переработчиков к пополнению запасов при снижении цен была ограниченной, трейдеры сообщали, что сделки преобладали только в форме закупок по мере необходимости.

Итоги полуденной сессии: в краткосрочной перспективе олово на SHFE, как ожидается, будет поддерживаться дефицитом поставок руды и макроэкономическими настроениями. Однако сезонный спад спроса и давление запасов ограничат высоту отскока. Ожидается, что контракт будет держаться в боковом движении во второй половине дня. Инвесторам рекомендуется сосредоточиться на свинг-трейдинге, следя за таможенной политикой Китая и США и ходом возобновления добычи в Мьянме.