Получены сигналы о смягчении торговых трений, краткосрочные цены на алюминий могут оставаться в застое [Итоги утреннего совещания SMM по алюминию]

6.6 Протокол утреннего совещания SMM по алюминию

Фьючерсный рынок: вчера вечером самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2507 открылся на уровне 20 050 юаней/т, с максимальной ценой 20 115 юаней/т, минимальной ценой 20 010 юаней/т и закрылся на уровне 20 075 юаней/т. Объем торгов составил 56 000 лотов, незакрытые позиции — 183 000 лотов. Алюминий на LME открылся на уровне 2477 долларов США/т, достиг максимальной цены 2477 долларов США/т, минимальной цены 2470 долларов США/т и закрылся на уровне 2472,5 долларов США/т.

Макроэкономика: (1) По просьбе президента США Трампа с ним по телефону поговорил председатель КНР Си Цзиньпин. Си Цзиньпин заявил, что китайский народ всегда соблюдает свои слова делами, и поскольку консенсус уже достигнут, обе стороны должны соблюдать его. После переговоров в Женеве Китай серьезно и добросовестно выполняет соглашение. США должны объективно оценить достигнутый прогресс и отменить негативные меры в отношении Китая. (Нейтральный★) (2) Европейский центральный банк снизил ставку по депозитам на 25 базисных пунктов до 2%, что соответствует ожиданиям рынка, и это стало седьмым подряд снижением процентной ставки. (Бычий★)

Фундаментальные факторы: (1) Согласно статистике SMM, 5 июня общее количество социальных запасов первичных алюминиевых слитков в основных потребительских регионах Китая составило 504 000 тонн, что на 15 000 тонн меньше, чем в начале этой недели, и на 7000 тонн меньше, чем неделей ранее. После праздника Драконьих лодок рост внутренних запасов в целом оставался контролируемым, а с середины недели началось снижение запасов, что свидетельствует об устойчивом потреблении в начале июня и о дефиците внутренних запасов слитков. В Гунъи наблюдалось особенно заметное накопление запасов в праздничные дни из-за концентрации концем месяца поставок, однако после праздника объемы железнодорожных перевозок вернулись к уровню конца мая, что снизило давление на поставки. SMM ожидает, что внутренние запасы слитков сохранят общую тенденцию к снижению и, возможно, вскоре опустятся ниже порога в 500 000 тонн. (Бычий★) (2) Данные SMM показали, что 5 июня социальные запасы вторичных алюминиевых слитков в основных потребительских регионах составили 16 367 тонн, что на 1027 тонн больше, чем неделей ранее. (Медвежий★) (3) По состоянию на 5 июня запасы алюминиевого слитка в основных потребительских регионах составили 130 000 тонн, что на 2300 тонн больше, чем в понедельник. (Медвежий★)

Рынок первичного алюминия: вчера в начале торгов SHFE на алюминий колебался вниз. Первоначальное снижение запасов слитков придало фьючерсам импульс к росту, однако слабость спотового рынка в условиях низкого сезона привела к посредственным объемам сделок. Рынок учитывает ожидания низкого сезона, поскольку производители сокращают объемы производства, что приводит к снижению фьючерсов. На спотовом рынке Восточного Китая торги были сосредоточены на продажах, поскольку высокие премии продолжали снижаться, при этом первые сделки были заключены по цене на 10 юань ниже средней цены SMM. SMM A00 алюминий вчера котировался по 20 250 юаней/тонну, что на 30 юаней/тонну ниже предыдущего торгового дня, с премией в 90 юаней по отношению к июньскому контракту, что на 10 юаней/тонну меньше, чем в предыдущий торговый день. Сделки в Центральном Китае заключались по цене на 10 юань ниже средней региональной цены SMM, при этом покупатели из нижнего звена цепочки поставок сосредоточились на покупках по цене на 10 юань ниже. SMM A00 алюминий в Центральном Китае котировался по 20 190 юаней/тонну по отношению к контракту SHFE алюминий 2506, что на 40 юаней/тонну ниже предыдущего торгового дня. Разница в ценах между Хэнанем и Шанхаем составила 60 юаней/тонну, что на 10 юаней/тонну больше, чем в предыдущий торговый день, с премией в 60 юаней/тонну по отношению к контракту 2506.

 Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: вчера спотовые цены на первичный алюминий незначительно снизились на 30 юаней/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. SMM A00 алюминий закрылся по 20 250 юаней/тонну, в то время как цены на рынке алюминиевого лома в целом остались стабильными. С наступлением низкого сезона в июне предприятия нижнего звена цепочки поставок, использующие лом, столкнулись с вялым спросом на заказы, при этом закупки осуществлялись в основном по текущим потребностям. Вчера централизованные котировки на прессованный лом из алюминиевых банок колебались в диапазоне от 15 000 до 15 500 юаней/тонну (без налога), в то время как котировки на измельченный лом из алюминиевой проволоки колебались в диапазоне от 15 500 до 17 000 юаней/тонну (без налога). В региональном плане такие районы, как Шанхай, Цзянсу и Шаньдун, внимательно следили за ценами на алюминий, при этом корректировки цен составляли от 0 до 50 юаней/тонну. Напротив, такие регионы, как Цзянси, Фошань и Гуйчжоу, отставали от динамики цен на алюминий, при этом котировки остались неизменными по сравнению с предыдущим днем. По продуктам цены на прессованный лом из алюминиевых банок остались стабильными по сравнению с предыдущим торговым днем в Хэнане, Фошане и Цзянси, в то время как в Сычуане, Чунцине, Шанхае и Чжэцзяне наблюдалось общее снижение на 100 юаней/тонну. Для измельченного лома из алюминиевой проволоки, за исключением Аньхоя, где котировки выросли на 100 юаней/тонну, котировки в других регионах остались неизменными по сравнению с предыдущим торговым днем.

Вторичный алюминиевый сплав: вчера цена SMM A00 алюминия снизилась на 30 юаней/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем до 20 250 юаней/тонну. Цены на отечественный SMM ADC12 снизились на 100 юаней/т до диапазона 19 900—20 100 юаней/т. На импортном рынке котировки CIF импортного ADC12 остались относительно стабильными, в основном в пределах 2370—2400 долларов США/т, при этом немедленный импортный убыток составлял около 400 юаней/т. Местные котировки ADC12 в Таиланде без учета налогов составляли 81—81,5 тайского бата/кг. После июня потребление конечных потребителей почти не улучшилось, а настроения закупок в нижнем звене цепочки поставок оставались низкими. Что касается запасов, то по данным SMM от 5 июня, общий объем общественных запасов вторичного алюминиевого сплава в виде слитков для литья в основных отечественных потребительских регионах достиг 16 367 т, что на 1027 т больше, чем в предыдущий четверг, сохраняя тенденцию к накоплению запасов. В целом недостаточный спрос продолжит ограничивать потенциал роста цен, в то время как поддержка за счет стоимости, сформированная в условиях дефицита сырья, может сохраняться.

Итог: На макроуровне телефонный разговор между лидерами Китая и США передал позитивные сигналы о смягчении торговых трений. Если это побудит США отменить неблагоприятные меры, это еще больше улучшит внешнюю среду для алюминиевого рынка. В сочетании с снижением процентной ставки Европейским центральным банком, которое обеспечивает относительно прямой и четкий положительный стимул для цен на алюминий, предоставляя дополнительную поддержку. С точки зрения фундаментальных факторов, отечественная производственная мощность первичного алюминия оставалась стабильной, с ожиданиями незначительного снижения объемов последующего литья слитков. Запасы отечественных алюминиевых слитков временно сохраняли тенденцию к сокращению запасов. С точки зрения стоимости, влияние инцидента с рудой из Гвинеи на цены на глинозем несколько ослабло, при этом реальная себестоимость первичного алюминия незначительно снизилась в месячном исчислении. С точки зрения спроса, сектор сталкивается с двойным давлением со стороны сезонного спада внутри страны и торговой неопределенности. В краткосрочной перспективе производственная нагрузка алюминиевых перерабатывающих предприятий будет находиться под давлением, при этом атмосфера низкого сезона усилится. Новые заказы в таких секторах, как строительные материалы, фотоэлектрика и автомобилестроение, демонстрируют признаки слабости. В целом низкие запасы и ожидания увеличения доли жидкого алюминия обеспечивают сильную поддержку ценам на алюминий. Однако общая медвежья макроэкономическая ситуация на этой неделе оказала давление на цены на алюминий на высоких уровнях, а давление низкого сезона на стороне спроса ограничило потенциал роста. Алюминиевые слитки на спотовом рынке в основных регионах потребления могут вскоре столкнуться со слабостью спроса и предложения. В краткосрочной перспективе цены на алюминий, скорее всего, останутся в застое и будут консолидироваться.

[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым советом для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не полагаться на нее в качестве замены собственному независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки производства алюминия SMM

》Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM