Поставки глинозема продолжают расти, на алюминиевых заводах наблюдается небольшое накопление запасов глинозема [утренний комментарий SMM по глинозему]

Комментарий SMM по рынку глинозема утром 6 июня

Фьючерсный рынок: На ночной сессии самый ликвидный фьючерсный контракт на глинозем 2509 открылся на уровне 2945 юаней/т, с максимальной ценой 2970 юаней/т, минимальной ценой 2928 юаней/т и закрылся на уровне 2953 юаней/т, снизившись на 17 юаней/т или 0,56% по сравнению с предыдущим расчетом. Открытый интерес составил 309 000 лотов.

Рынок руды: По состоянию на 5 июня индекс импортного боксита SMM составил 74,94 долл./т, что на 0,23 долл./т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена CIF боксита из Гвинеи по данным SMM составила 75 долл./т, что на 1 долл./т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена CIF низкотемпературного боксита из Австралии по данным SMM составила 70 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF высокотемпературного боксита из Австралии по данным SMM составила 65 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.

Обновления отрасли:

1. Еженедельное обновление производства глинозема: Согласно данным SMM, по состоянию на четверг этой недели общая установленная мощность металлургического глинозема в Китае составляла 110,82 млн т/год, а общая рабочая мощность — 87,27 млн т/год. Еженедельная рабочая мощность глинозема по стране выросла на 0,54 процентного пункта по сравнению с предыдущей неделей до 78,75%, что объясняется в основном возобновлением производства на некоторых глиноземных предприятиях, которые ранее проходили техническое обслуживание или сокращали производство.
2. Запасы глинозема в портах: Согласно статистике SMM от 5 июня, общий объем запасов глинозема на внутренних портах составил 57 000 т, что на 32 000 т больше, чем на предыдущей неделе.
3. Согласно сообщениям иностранных СМИ, премия, которую американские потребители платят за покупку алюминия на спотовом рынке, достигла рекордного уровня в 60 центов за фунт или 1323 долл./т в четверг после введения США более высоких тарифов на импортный алюминий. С ноября прошлого года премия на алюминий в США на Среднем Западе выросла почти на 190%. Когда американские потребители покупают алюминий на спотовом рынке, они обычно платят базовую цену Лондонской биржи металлов (LME) плюс премию для покрытия расходов, включая фрахт и налоги. США сильно зависят от импорта алюминия, причем подавляющее большинство поступает из Канады. Американский рынок алюминия достиг рекордного уровня.

Отчет о спреде между спотовой и фьючерсной ценой: Согласно данным SMM, 5 июня премия индекса глинозема SMM по отношению к последней цене сделки самого ликвидного контракта в 11:30 составила 332,73 юаней/т.

Отчет о варрантах: 5 июня общий объем зарегистрированных варрантов на глинозем сократился на 6 016 тонн по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 96 400 тонн. Общий объем зарегистрированных варрантов на глинозем в регионе Шаньдун остался неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 601 тонну. Общий объем зарегистрированных варрантов на глинозем в регионе Хэнань остался неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 300 тонн. Общий объем зарегистрированных варрантов на глинозем в регионе Гуанси остался неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 3 001 тонну. Общий объем зарегистрированных варрантов на глинозем в регионе Ганьсу остался неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 0 тонн. Общий объем зарегистрированных варрантов на глинозем в регионе Синьцзян сократился на 6 016 тонн по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 92 500 тонн.

Зарубежный рынок: По состоянию на 5 июня 2025 года цена глинозема FOB Западная Австралия составляла 370 долларов США за тонну при ставке морского фрахта в 21,85 доллара США за тонну. Курс продажи доллара США к юаню колебался в районе 7,20. Эта цена соответствует примерно 3 268 юаням за тонну в пересчете на внешнюю цену продажи на основных внутренних портах, что на 5 юаней за тонну ниже внутренней цены на глинозем. Окно импорта глинозема оставалось открытым.

Итоги: На этой неделе производственная мощность глинозема выросла на 600 000 тонн в год до 87,27 млн тонн в год. Известно, что часть импортного глинозема прибыла в китайские порты. С восстановлением предложения и отсутствием значительных изменений в спросе общий запас глинозема на алюминиевых заводах увеличился на 19 000 тонн до 2,63 млн тонн на этой неделе. В последнее время спотовые сделки с глиноземом замедлились, на рынке наблюдается сильное настроение ожидания, и спотовые цены перестали расти. В четверг появились новости о низких ценах на тендеры и закупки глинозема алюминиевыми заводами, что привело к откату фьючерсного рынка. В краткосрочной перспективе фундаментальные факторы глинозема могут сместиться в сторону относительно свободной модели, и цены на глинозем, как ожидается, будут находиться в застое. В дальнейшем следует обратить внимание на изменения в мощности отечественных предприятий по производству глинозема и поставки импортного глинозема.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиенты должны принимать осторожные решения и не полагаться на эту информацию в качестве замены собственному независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]