6.3 Итоги утреннего совещания SMM по алюминию
Фьючерсный рынок: в пятницу самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2507 открылся на уровне 20 165 юаней/т, с максимальной ценой 20 180 юаней/т, минимальной ценой 20 070 юаней/т и закрылся на уровне 20 070 юаней/т. Объем торгов составил 171 000 лотов, а незакрытые позиции — 196 000 лотов. В тот же день LME алюминий открылся на уровне 2450 долларов США/т, с максимальной ценой 2456 долларов США/т, минимальной ценой 2436 долларов США/т и закрылся на уровне 2448,4 долларов США/т.
Макроэкономика: (1) США заявили, что Китай нарушил консенсус, достигнутый на китайско-американских экономических и торговых переговорах в Женеве. В ответ на соответствующие замечания представитель Министерства торговли заявил, что Китай твердо защищает свои права и интересы и искренне выполняет консенсус. (Негативный ★) (2) Представитель Европейской комиссии выразил глубокое сожаление по поводу решения президента США Трампа повысить тарифы на сталь и алюминий с 25% до 50% начиная с 4 июня, что еще больше усиливает экономическую неопределенность по обе стороны Атлантики. Представитель заявил, что переговоры все еще продолжаются, обе стороны согласились ускорить процесс, и переговоры состоятся на этой неделе. (Негативный ★) (3) Индекс PMI производственного сектора Китая в мае вырос на 0,5 процентного пункта в месячном исчислении, что свидетельствует об улучшении уровня процветания производственного сектора. Индекс контейнерных фрахтовых ставок на экспорт вырос, а грузооборот в портах остался на относительно высоком уровне. (Бычий ★)
Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, по состоянию на 3 июня запасы алюминиевых слитков в основных внутренних потребительских регионах составили 519 000 т, что на 8000 т больше, чем в предыдущую пятницу. (Негативный ★) (2) По данным SMM, по состоянию на 3 июня совместные социальные запасы слитков вторичного алюминиевого сплава в Фошане, Нинбо и Уси составили 14 561 т, что на 244 т больше, чем в предыдущий торговый день. (Негативный ★) (3) По данным SMM от 29 мая, запасы алюминия в Шанхайской таможенной зоне составили 102 000 т, а запасы в Гуандунской таможенной зоне составили 13 700 т, в общей сложности 115 700 т. Запасы сократились на 800 т в недельном исчислении. (Бычий ★)
Рынок первичного алюминия: в пятницу утром цены на алюминий SHFE опустились до уровня около 20 150 юаней/т ниже среднедневной линии, колеблясь и консолидируясь. Настроения на продажу в восточном Китае усилились по сравнению с предыдущим периодом, в сочетании с перераспределением части грузов с юга Китая на восток, что сдерживало рост рыночных премий. Сделки заключались по средней цене SMM. В пятницу SMM A00 алюминий торговался по 20 290 юаней/т, что на 90 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день, с премией 110 юаней/т к контракту 06, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. На центральном китайском рынке после падения цен на алюминий предприятия нижнего звена незначительно пополнили запасы, но готовность поставщиков к продажам значительно снизилась. Внутридневные премии остались твердыми, с премией около 10 юаней/т к средней цене SMM в центральном Китае. В целом потребление в центральном Китае продемонстрировало тенденцию к ослаблению, а покупательная способность нижнего звена замедлилась. Однако количество грузов в пути на рынке также сократилось в недельном исчислении, что свидетельствует о слабости спроса и предложения. Между покупателями и продавцами наблюдались незначительные различия, а премии оставались застойными. По данным опроса SMM, цена на A00 алюминий в центральном Китае по контракту SHFE алюминий 2506 составила 20 230 юаней/т, что на 80 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Спред между ценами в Хэнани и Шанхае составил -60 юаней/т, что на 10 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Торговались с премией 50 юаней/т к контракту 2506, что на 10 юаней/т выше.
Вторичное алюминиевое сырье: в прошлую пятницу централизованные котировки на прессованный алюминиевый лом UBC колебались от 15 250 до 15 850 юаней/т (без налогов), в то время как централизованные котировки на измельченный алюминиевый лом колебались от 15 600 до 17 100 юаней/т (без налогов). По регионам цены на алюминий в Шанхае, Цзянси, Цзянсу, Хэнани, Шаньдуне и других местах были тесно связаны, с корректировками цен в диапазоне от 50 до 100 юаней/т. В Гуйчжоу и Фошане цены остались без изменений по сравнению с предыдущим днем. Что касается разницы в ценах между A00 алюминием и алюминиевым ломом, то разница в ценах между A00 алюминием и механическим литейным алюминиевым ломом в Шанхае увеличилась на 18 юаней/т по сравнению с предыдущим днем до 1845 юаней/т, в то время как разница в ценах между A00 алюминием и смешанным алюминиевым экструзионным ломом без краски в Фошане сократилась на 90 юаней/т по сравнению с предыдущим днем до 1424 юаней/т. По данным опроса SMM, в отношении хода реализации «обратного выставления счетов-фактур» Аньхой, Хэнань, Хубэй и другие места продолжают активизировать усилия по реализации выставления счетов-фактур. Трейдеры в соответствующих регионах вновь заняли выжидательную позицию в отношении последующих цен. В краткосрочной перспективе рыночная цена на алюминиевый лом продолжила колебаться на высоких уровнях. Напряженность предложения измельченного алюминиевого лома оставалась неизменной, обеспечивая прочную ценовую поддержку. Лом из кованого алюминиевого сплава продолжал колебаться в рамках первичного алюминия, но кумулятивный риск коррекции с высокого уровня первичного алюминия в сочетании со слабым спросом в межсезонье ограничивал пространство для роста. Со стороны конечных потребителей давление затрат и слабые конечные заказы продолжали конкурировать, и операционная ставка предприятий, возможно, останется низкой. Сокращение импортных потерь может частично смягчить давление на предложение, но эффект передачи ограничен. Региональные и товарные спреды цен могут еще больше расходиться. Напряженность предложения в Южном Китае и других регионах может поддержать локализованное повышение цен, в то время как цены в регионах со слабым спросом будут испытывать давление на снижение.
Вторичный алюминиевый сплав: в прошлую пятницу цена на SMM A00 алюминий снизилась на 90 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем до 20 290 юаней/т. Вторичный алюминиевый рынок в целом последовал за снижением, при этом внутренняя цена на SMM ADC12 снизилась на 100 юаней/т до диапазона 20 100-20 300 юаней/т. На импортном рынке котировки CIF импортированного ADC12 продолжали колебаться в диапазоне от 2380 до 2400 долларов США/т. Из-за снижения внутренних цен немедленный импортный убыток незначительно увеличился до около 300 юаней/т. Местные котировки ADC12 в Таиланде без налогов составляли 82 бата/кг. Настроения на пополнение запасов нижнего звена во время праздника Драконьих лодок были низкими, что обеспечивало ограниченную поддержку спросу. Вторичные алюминиевые плавильные заводы могут работать в обычном режиме или взять 1-2-дневный отпуск во время праздника Драконьих лодок, при этом общая операционная ставка отрасли незначительно снизится. В краткосрочной перспективе при слабом спросе цена на вторичный алюминиевый сплав, как ожидается, останется в застое.
Итоги: на макроуровне эскалация китайско-американских торговых трений и опасения ЕС по поводу повышения США тарифов на алюминий (до 50%) увеличили неопределенность на рынке. Однако восстановление индекса PMI производственного сектора Китая и улучшение экспортных показателей в мае обеспечили поддержку спросу, а экономическая устойчивость может ограничить снижение. Цены на алюминий находятся под краткосрочным давлением и могут оставаться в застое. Фундаментально внутренние производственные мощности алюминия остаются стабильными. Примечательно, что доля литейного алюминиевого сплава увеличилась на некоторых алюминиевых заводах в северном Китае, что снизило объемы литья слитков и повлияло на поступления в основные потребительские регионы. Со стороны затрат себестоимость производства алюминия выросла на неделе. По состоянию на прошлый четверг средняя полная себестоимость отечественной алюминиевой промышленности составила примерно 17 200 юаней/т, что на 258 юаней/т выше в недельном исчислении, в основном из-за сбоев в поставках руды, повышающих цены на глинозем. Затраты на алюминий выросли на 1,5% в недельном исчислении, сжимая маржи плавильных заводов. Со стороны спроса нижние сектора продемонстрировали признаки ожиданий межсезонья, при этом спрос на алюминий, связанный с фотоэлектрикой, снизился, а спрос на автомобильные материалы, как ожидается, ослабнет в середине-конце июня. Спрос на строительный алюминий оставался вялым, но операционные ставки алюминиевых проводов и кабелей оставались высокими, поддерживаемые заказами от Государственной сети. В макроэкономическом плане внутренние благоприятные настроения сохранялись, в то время как за рубежом сохранялась макроэкономическая неопределенность. В фундаментальном плане более сильное, чем ожидалось, сокращение запасов алюминиевых слитков внутри страны поддержало цены на алюминий и спотовые премии. Некоторые отрасли уже продемонстрировали слабость в несезонный период, но общее снижение было более мягким, чем ожидалось, что свидетельствует об устойчивом спросе. В дальнейшем внимание следует сосредоточить на динамике запасов и спроса. В условиях смешанных факторов внутренние цены на алюминий, скорее всего, будут колебаться в определенном диапазоне в ближайшее время.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны проявлять осторожность и избегать использования ее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки производства алюминия SMM
》Оформите подписку, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM
