Обзор мирового предложения цинкового концентрата в 1-м квартале 2025 года — Азия, Океания и Америка

В последние годы цены на цинк значительно колебались из-за дисбаланса между спросом и предложением на рынке добычи и переработки. В этом году ожидается значительное увеличение предложения цинкового концентрата, и, как мы предполагали в начале года, цены могут столкнуться с давлением на снижение. Это второй из двух отчетов, в котором рассматриваются данные о производстве в первом квартале на основных зарубежных цинковых рудниках в Азии, Океании и Америке, а также предоставляются обновленные прогнозы годового объема производства.

Согласно данным SMM, производство цинкового концентрата в первом квартале 2025 года составило 2,79 млн тонн — на 6,2% меньше по сравнению с предыдущим кварталом, но на 2,6% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Производство в Китае составило 0,775 млн тонн, что свидетельствует о 10%-ном снижении по сравнению с предыдущим кварталом из-за традиционного низкого сезона в Китае и незначительном 4,7%-ном снижении по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В то же время в регионах за пределами Китая произведено остальные 2,015 млн тонн, что на 4,5% меньше по сравнению с предыдущим кварталом, но на 5,7% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

На некоторых рудниках наблюдалось увеличение объемов производства из-за повышения содержания полезных ископаемых в руде, увеличения объемов переработки, оптимизации очередности добычи руды, богатой цинком, наращивания новых производственных мощностей и возобновления работы приостановленных рудников. Однако в то же время на некоторых предприятиях наблюдалось снижение объемов производства из-за погодных условий, стихийных бедствий, снижения содержания полезных ископаемых в руде или проведения ремонтных работ.

Распределение производства по регионам:

• Азия (за пределами Китая): Объем производства в Азии составил 259 тыс. тонн, что на 4,1% меньше по сравнению с предыдущим кварталом, но на 0,7% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Помимо зимних погодных условий, снижение объемов производства на некоторых небольших рудниках способствовало квартальному снижению. Проект рудника цинка и свинца Дайри в Индонезии, совместное предприятие китайской государственной China Nonferrous Metal Industry’s Foreign Engineering and Construction Co. (NFC) и Bumi Resources Minerals, столкнулся с решительным противодействием со стороны местных жителей, которые опасаются, что проект создает неприемлемые риски для их жизни и окружающей среды. Жители регенства Дайри в Индонезии собрались и передали петицию в посольство Китая в Джакарте 23 мая 2025 года, призывая к отзыву инвестиций в проект рудника Dairi Prima Mineral. Жители подчеркнули решение Верховного суда Индонезии 2024 года об отзыве экологического разрешения на добычу полезных ископаемых на руднике. Тем не менее компания настаивает на том, что проект будет продвигаться вперед. Мощность обогатительной фабрики рудника составляет около 1 млн тонн в год, что, как ожидается, позволит получить около 110 тыс. тонн цинка в концентрате после ввода в эксплуатацию.

• Океания: Объем производства в этом регионе составляет 259 тыс. тонн, что на 8,8% ниже показателя предыдущего квартала, но на 3,5% выше показателя аналогичного периода прошлого года. В первом квартале 2024 года австралийские активы Glencore — Mount Isa и McArthur River — сильно пострадали от стихийных бедствий, в связи с чем сократили объемы производства, однако в этом году производство осталось на уровне прошлого года. За прошедший квартал Mount Isa произвел 69 тыс. тонн цинка в концентрате, что на 8,3% больше показателя аналогичного периода прошлого года, а McArthur River — 63,7 тыс. тонн цинка в концентрате, что на 3,9% больше показателя аналогичного периода прошлого года. Однако активы MMG в этом году пострадали из-за стихийных бедствий. Dugald River произвел 40,9 тыс. тонн цинка в концентрате, что на 8,7% меньше показателя аналогичного периода прошлого года, из-за лесного пожара в январе и наводнения в феврале и марте. MMG заявляет, что во втором квартале переключится на рудные тела с более высоким содержанием цинка. Rosebery MMG произвел 10,9 тыс. тонн цинка в концентрате в этом квартале из-за последовательности добычи и лесных пожаров. К снижению объемов производства также привели ремонтные работы, проведенные в марте.

• Северная Америка: Объем производства в этом регионе составляет 376 тыс. тонн, что на 13,2% ниже показателя предыдущего квартала и на 8,8% ниже показателя аналогичного периода прошлого года. Red Dog, управляемый Teck, страдает от снижения содержания полезного ископаемого в руде и коэффициента извлечения. Он произвел 116,8 тыс. тонн цинка в концентрате, что на 9% меньше показателя предыдущего квартала и на 20% меньше показателя аналогичного периода прошлого года. Однако годовой прогноз производства на 2025 год остается на уровне 430–470 тыс. тонн. В ходе недавних разведочных работ поблизости был обнаружен новый рудный массив, который, как ожидается, продлит срок эксплуатации рудника до 2031 года. Объем производства в Канаде также снизился в этом квартале на 48,4% до 13 тыс. тонн, в основном из-за сокращения производства на руднике Kidd, принадлежащем Glencore, в связи с отключением электроэнергии и ремонтом рудника. Шахты Penole в Мексике в совокупности произвели 57,7 тыс. тонн, что на 25,7% меньше показателя предыдущего квартала и на 13,86% меньше показателя аналогичного периода прошлого года из-за снижения содержания полезного ископаемого и объема переработанной руды.

• Южная Америка: Объем производства в этом регионе составляет 376 тыс. тонн, что на 1,1% больше по сравнению с предыдущим кварталом и на 6,1% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Компания Antamina меняет порядок добычи, чтобы уделить приоритетное внимание добыче медно-цинковой руды. Она произвела 91,3 тыс. тонн цинка в концентрате, что на 13,9% больше по сравнению с предыдущим кварталом и на 41,38% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Теперь они ожидают снижения объема производства цинкового концентрата в четвертом квартале, поскольку затем они вернутся к добыче только медной руды, поэтому теперь ожидаемый годовой объем производства составляет около 350 тыс. тонн.

Что касается прогноза производства на 2025 год, то стоит обратить внимание на два ключевых риска: во-первых, непредвиденные сбои, такие как забастовки, аварии или более низкие, чем ожидалось, содержания полезных ископаемых, могут ограничить производство; во-вторых, снижение цен на цинк может снизить стимулы для производства предельного объема. С учетом этих факторов мы пересмотрели наш прогноз роста мирового производства цинкового концентрата на 2025 год в сторону снижения до примерно 500 тыс. тонн, что означает годовой прирост в 4,99% и общий объем производства в 12,298 млн тонн.