Противоречия постепенно накапливались; рекомендуется открывать короткие позиции на рынке во время отскока [Еженедельный отчет SMM по сталелитейной отрасли]

Прогноз на следующую неделю: противоречия постепенно накапливаются; рекомендуется открывать короткие позиции на отскоках

На этой неделе серия черных металлов продемонстрировала повышенную волатильность, начав снижение и незначительно восстановив потери к концу недели, однако общий недельный тренд на снижение был заметным. На макроуровне, по мере приближения конца недели, Международный торговый суд США заблокировал взаимные тарифы и тарифы на фентанил, введенные администрацией Трампа. Однако к пятнице появились новости о том, что решение суда было временно приостановлено. На самом деле, даже если бы решение было принято, тарифы на отдельные отрасли, такие как автомобили и их запчасти, сталь и алюминий, не прекратились бы, и фактическое влияние на сталь было бы ограниченным, поэтому не стоит быть слишком оптимистичным. На спотовом рынке фьючерсный рынок оставался слабым на протяжении всей недели, а настроения на рынке были крайне плохими. Спрос был частично реализован только к концу недели. В краткосрочной перспективе, согласно исследованию и отслеживанию SMM, ожидается, что производство чугуна продолжит колебаться на высоких уровнях в краткосрочной перспективе. Однако прибыль сталелитейных заводов находится под давлением, и в будущем существует риск увеличения временных инспекций. В сочетании с увеличением объемов поставок за рубеж возникают подозрения в ослаблении поддержки затрат. Для стали с наступлением сезона дождей на юге Китая спрос на строительные материалы находится в переходной фазе между «низким и пиковым сезоном». Хотя краткосрочная устойчивость спроса в производственном секторе все еще сохраняется, неопределенность спроса возрастает по мере приближения июня. В целом противоречия в фундаментальных показателях стали еще не стали заметными. Однако с наступлением низкого сезона и сокращением рабочих дней на следующей неделе противоречия будут постепенно накапливаться. В краткосрочной перспективе цены на сталь могут оставаться в застое. Рекомендуется открывать короткие позиции на отскоках, уделяя особое внимание прогрессу в области внешних тарифов.

Железная руда: фундаментальные показатели продолжают ослабевать; цены на железную руду остаются в застое

На этой неделе цены на импортную железную руду резко упали, в основном из-за двойного воздействия реализации политики сокращения производства чугуна и ослабления фундаментальных показателей. Шаньдун, Аньхой, Фуцзянь и другие регионы уточнили свои целевые показатели по контролю за производством чугуна, при этом некоторые сталелитейные заводы планируют сократить годовой объем производства на 5%-10%, что напрямую снижает ожидания спроса на железную руду. Хотя возможное смягчение тарифной политики США может принести временный импульс, отрасль вступила в традиционный низкий сезон, и импульс к восстановлению недостаточен. На спотовом рынке средняя недельная цена на мелкозернистую руду PB в портах провинции Шаньдун снизилась на 26 юаней/тонну по сравнению с предыдущей неделей. Глядя вперед на следующую неделю, фундаментальная поддержка самой железной руды, как ожидается, продолжит ослабевать. Хотя политика сокращения производства чугуна по-прежнему будет вносить разлад на рынок, ее влияние на настроения может постепенно ослабнуть. В целом SMM ожидает, что цены на железную руду останутся в застое на следующей неделе, с ограниченным потенциалом роста и падения и суженной волатильностью.

Кокс: Медвежьи настроения на рынке остаются сильными; ожидается третий раунд снижения цен на кокс в следующую неделю

С точки зрения предложения, ситуация с прибылью и убытками большинства коксохимических предприятий остается в приемлемом диапазоне, производство временно стабильно, а предложение кокса колеблется на высоких уровнях. С точки зрения спроса наблюдается сезонное снижение спроса на сталь, при этом производство чугуна продолжает снижаться. Кроме того, с наступлением сезона дождей на юге Китая высокие температуры и дождливая погода повлияли на начало строительных проектов, что еще больше снизило заинтересованность сталелитейных заводов в закупках. Что касается фундаментальной ситуации с сырьем, то угольные шахты поддерживают нормальные темпы производства, а ситуация с предложением остается свободной. Покупатели нижнего звена остаются осторожными, результаты онлайн-аукционов плохие. Угольные шахты снизили свои начальные аукционные цены, но ситуация с подписанием контрактов все еще неудовлетворительная. В целом медвежьи настроения на рынке остаются сильными, и ожидается, что коксовый рынок в краткосрочной перспективе останется в застое, при этом в следующую неделю ожидается третий раунд снижения цен на кокс.

Арматура: Переход между «низким сезоном» и «пиковым сезоном» спроса; слабые реалии отрасли не способствуют росту спотовых цен

На этой неделе цены на арматуру слабо снижались, при этом текущая средняя цена по стране составляет 3104 юаня/тонну, что на 60 юаней/тонну ниже, чем на предыдущей неделе. С точки зрения предложения, отдельные сталелитейные заводы на севере и северо-западе Китая больше не генерируют положительный денежный поток и на этой неделе запланировали остановки доменных печей, что повлияло на производство некоторых строительных материалов. Доменные заводы в других регионах по-прежнему прибыльны в производстве, и на первую половину июня не запланировано никаких планов по техническому обслуживанию. Некоторые электропечные заводы в центральном Китае недавно возобновили производство, с небольшим увеличением операционных ставок. Однако в настоящее время электропечные заводы находятся в состоянии общих убытков, и некоторые производители ожидают сокращения рабочих часов, что может привести к дальнейшему снижению производства в будущем. Со стороны спроса рыночные настроения были пессимистичными в начале недели из-за рыночных условий, с плохими показателями торговли. Однако спрос на накопление запасов перед праздником Драконьих Лодок со стороны покупателей был реализован в среду и четверг. Прогресс строительства замедлился на рынках вниз по течению во время сезона дождей в июне, а операции на строительных площадках были ограничены в период сдачи вступительных экзаменов в вузы, что привело к общему ослаблению ожиданий спроса. Тем не менее, все еще существует возможность спорадических всплесков спроса. В плане запасов текущее противоречие между базовыми показателями предложения и спроса не является значительным, и запасы продолжают сокращаться. Однако сталелитейные заводы не предприняли значительных действий для контроля или сокращения производства. В сочетании с падающим трендом цен энтузиазм агентов по забору товаров низкий, и существует небольшая вероятность увеличения запасов на заводах после праздника. В перспективе, с ростом неопределенностей за рубежом и отсутствием сильных стимулирующих политик внутри страны, ожидается, что стальной рынок постепенно войдет в низкий сезон в июне. Слабые реалии отрасли не смогут поднять спотовые цены в трендовом режиме, и ожидается, что рынок останется в упадке со слабыми колебаниями в краткосрочной перспективе. Тем не менее, все еще существует возможность спорадических восстановлений, вызванных усилиями внутренней политики. Ожидается, что контракт RB2510 будет торговаться в диапазоне 2,850-3,100 на следующей неделе.

HRC: Поддержка затрат продолжает ослабевать; цены на HRC все еще имеют пространство для падения на следующей неделе

На этой неделе цены на HRC значительно ослабли, с холодной атмосферой торговли на рынке и продолжающимся нисходящим трендом общего объема торгов с прошлой недели. В плане предложения производство HRC несколько восстановилось на этой неделе, но остается на низком уровне в годовом исчислении. Со стороны спроса произошло сезонное снижение спроса на сталь, в сочетании со значительным ослаблением фьючерсного рынка. Конечные пользователи вниз по течению не имеют уверенности и желания покупать, без значительного увеличения спроса. В плане запасов, согласно статистике SMM, социальные запасы по стране продолжали снижаться на этой неделе, но темпы снижения значительно сузились. По регионам наблюдается накопление запасов на рынках Южного Китая и Северо-Восточного Китая, в то время как на рынках Восточного Китая, Центрального Китая и Северного Китая продолжается тенденция к сокращению запасов. С точки зрения затрат, производство чугуна достигло пика и начало снижаться, на фоне угрозы политики сокращения производства стали. Цены на кокс и железную руду снизились, ослабив поддержку затрат. В перспективе влияние ремонта горячекатаного проката (ГКП) уменьшится, а предложение незначительно возрастет. Темпы производства в обрабатывающих отраслях нижнего звена замедлятся, а спрос постепенно ослабнет. На рынке ГКП начнут накапливаться фундаментальные противоречия. Кроме того, ожидается дальнейшее снижение цен на кокс и железную руду, что продолжит ослаблять поддержку затрат. На следующей неделе самый ликвидный фьючерсный контракт на ГКП может торговаться в диапазоне 3000-3130 юаней, и цены на ГКП все еще имеют потенциал для дальнейшего снижения.

Лом стали: Фьючерсы на арматуру пробили отметку 3000, цены на лом стали могут торговаться в диапазоне стагнации

С точки зрения предложения, на этой неделе проливные дожди охватили Южный Китай и Юго-Западный Китай, что повлияло на переработку и транспортировку лома стали в этих регионах и затруднило товарооборот. С точки зрения спроса, фьючерсы на арматуру торгуются в диапазоне стагнации, а цены на готовую сталь снизились, что еще больше сократило прибыль сталелитейных предприятий. Некоторые электросталеплавильные заводы снова понесли убытки, а рыночные настроения негативны, что ослабило поддержку лома стали. В целом убытки электросталеплавильных заводов возросли, и трудно ожидать роста спроса на лом стали. Доменные сталеплавильные заводы, из-за относительно низкой стоимости чугуна, сократили долю лома стали, добавляемого в конвертеры. Поэтому ожидается, что спрос на лом стали останется слабым на следующей неделе, а цены могут колебаться в диапазоне стагнации.

1. Для получения данных, использованных в этом отчете, пожалуйста, посетите базу данных SMM (https://data-pro.smm.cn/)

2. Для получения дополнительной информации о новостях, аналитических отчетах, базах данных и т.д. по стали SMM, пожалуйста, свяжитесь с Ли Пин из отдела стали SMM по телефону 021-51595782

*Мнения, изложенные в этом отчете, основаны на информации, собранной с рынка, и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Информация, представленная в отчете, предоставляется только для справки, а риски несет пользователь. Данный отчет не является прямым советом для принятия инвестиционных или исследовательских решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не должны полагаться на этот отчет как на замену независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к SMM. Кроме того, SMM не несет ответственности за любые убытки или обязательства, возникающие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, изложенных в этом отчете.

SMM оставляет за собой право вносить изменения и давать окончательное толкование условий настоящего заявления.