Рынок фьючерсов: На ночной сессии LME медь открылась на уровне 9 608,0 долл./т. В начале сессии цена колебалась, достигнув максимума в 9 622,0 долл./т, после чего снизилась до минимума в 9 557,0 долл./т. Затем цена продолжила колебаться и в итоге закрылась на уровне 9 567,0 долл./т, показав рост на 0,01%. Объем торгов составил 13 343 лота, а незакрытые позиции — 295 433 лота. На ночной сессии контракт SHFE медь 2507 открылся на уровне 78 080 юаней/т. В начале сессии цена колебалась, достигнув максимума в 78 100 юаней/т, после чего снизилась до минимума в 77 750 юаней/т. В итоге цена закрылась на уровне 77 850 юаней/т, показав снижение на 0,18%. Объем торгов составил 30 719 лотов, а незакрытые позиции — 171 728 лотов.
[Итоги утреннего совещания SMM по медному рынку] Новости: (1) 28 мая (среда) казахстанский производитель металлов KAZ Minerals сообщил в пресс-релизе, что его производство меди в первом квартале этого года составило 90 400 т, что на 4,1% ниже, чем за аналогичный период прошлого года. Компания объяснила снижение производства меди в первом квартале снижением содержания полезных ископаемых в руде, однако его производство меди в первом квартале все же было немного выше, чем в четвертом квартале 2024 года (92 900 т).
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 29 мая спотовые цены на катодную медь №1 SMM были указаны с премией в 90-210 юаней/т по отношению к фронтальному контракту 2506, со средней премией в 150 юаней/т, что не изменилось по сравнению с предыдущим торговым днем. Цена катодной меди №1 SMM составила 78 380-78 590 юаней/т. Цена меди SHFE сначала выросла, а затем снизилась в утренней сессии, достигнув максимума в 78 390 юаней/т, после чего упала до уровня около 78 280 юаней/т. Контанго между фронтальным и следующим месяцем продолжил колебаться около 300 юаней/т, а соотношение цен SHFE/LME продолжало снижаться. Завтра — последний торговый день мая, и компании, как правило, начинают процесс закрытия счетов и урегулирования сделок. Ожидается, что количество поставщиков сократится, а спрос на покупку также несколько снизится. Мелкие предприятия могут продолжать закупать медь накануне Праздника лодок-драконов. Ожидается, что премиальная цена завтра стабилизируется и незначительно вырастет.
(2) Гуандун: 29 мая спотовые цены на катодную медь №1 Гуандун были указаны с премией в 30-100 юаней/т по отношению к фронтальному контракту, со средней премией в 65 юаней/т, что на 55 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Цена на медь, полученную методом выщелачивания-электролиза (SX-EW), была указана со скидкой в 30-10 юаней/т, со средней скидкой в 20 юаней/т, что на 50 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена катодной меди №1 Гуандун составила 78 365 юаней/т, что на 150 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена на медь SX-EW составила 78 280 юаней/т, что на 145 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. В целом, энтузиазм покупателей на нижнем звене цепочки поставок перед праздником был низким. Поставщики постоянно снижали цены для облегчения продаж, и общая торговая активность была умеренной.
(3) Импортная медь: 29 мая цены на варранты составляли 82–96 долларов США за тонну, с датой поставки в июне, средняя цена не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на коносаменты составляли 90–120 долларов США за тонну, с датой поставки в июне, средняя цена снизилась на 1 доллар США за тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на медь EQ (CIF B/L) составляли 60–74 долларов США за тонну, с датой поставки в июне, средняя цена снизилась на 3 доллара США за тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки основывались на грузах, которые, как ожидается, прибудут в начале июня. В целом рыночные сделки ослабли. Запасы в таможенных зонах продолжали сокращаться на этой неделе, но темпы сокращения несколько замедлились. Ожидается, что премия за импортную медь еще может снизиться, но предложение в мае-июне останется ограниченным, что обеспечит сильную поддержку на дне.
(4) Вторичная медь: 29 мая цены на вторичные медные сырьевые материалы остались неизменными в месячном исчислении. Цена на голую медную проволоку в Гуандун составляла 72 700–72 900 юаней за тонну, не изменившись по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 953 юаня за тонну, увеличившись на 10 юаней за тонну в месячном исчислении. Разница в цене между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составила 1130 юаней за тонну. Согласно опросу SMM, предприятия по производству вторичной медной катанки продемонстрировали слабую готовность запасать сырье перед праздниками. Из-за недостаточного количества заказов предложение вторичных медных сырьевых материалов на рынке было умеренным. Обычные запасы сырья на предприятиях по производству вторичной медной катанки могут обеспечить нормальное производство в период праздников, поэтому они не торопятся закупать чрезмерное количество вторичных медных сырьевых материалов.
(5) Запасы: 29 мая запасы катодной меди на LME сократились на 1925 тонн до 152 375 тонн. В тот же день запасы варрантов на SHFE сократились на 2696 тонн до 32 165 тонн.
Цена: На макроэкономическом фронте после того, как Американский суд международной торговли приостановил действие тарифной политики «День освобождения», Американский апелляционный суд разрешил временно оставить в силе тарифную политику Трампа. Чиновники при Трампе выразили твердую уверенность в победе в судебном процессе и считают, что даже в случае проигрыша они смогут найти альтернативные способы введения тарифов. В то же время тарифные переговоры будут продолжаться, и в ближайшие недели ожидается заключение трех соглашений. Министр финансов США: За последние 48 часов отношение торговых партнеров не изменилось. Из-за неопределенности торговых перспектив цены на медь колеблются на высоких уровнях. На фундаментальном фронте в последний торговый день мая общий объем предпраздничного запаса был низким. Ожидается, что сегодня спрос и предложение будут слабыми. По состоянию на четверг, 29 мая, запасы меди SMM в основных регионах Китая сократились на 1000 тонн по сравнению с понедельником до 138 700 тонн, продолжая демонстрировать сокращение запасов. В основных регионах потребления, таких как Шанхай, Гуандун и Цзянсу, наблюдалось сокращение запасов, причем в Шанхае наблюдалось самое значительное сокращение запасов на 1100 тонн. В целом, из-за неопределенности торговых перспектив, но оптимистичных чиновников при Трампе, ожидается, что сегодня цены на медь будут колебаться на высоких уровнях, с небольшим давлением на повышение.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Настоящая статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не должны полагаться на нее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
