Рост цен на глинозем может столкнуться с сопротивлением на фоне восстановления предложения [Утренний комментарий SMM по глинозему]

Комментарий SMM по рынку глинозема утром 27 мая

Фьючерсный рынок: На ночной сессии самый ликвидный фьючерсный контракт на глинозем 2509 открылся на уровне 3061 юаней/т, с максимальной ценой 3062 юаней/т, минимальной ценой 2980 юаней/т и закрылся на уровне 3001 юаней/т, снизившись на 59 юаней/т или на 1,93%. Незакрытые позиции составили 401 000 лотов.

Рынок руды: По состоянию на 26 мая индекс импортной бокситовой руды SMM составил 73,33 долл./т, что на 0,47 долл./т выше, чем на предыдущей торговой сессии. Средняя цена CIF бокситовой руды из Гвинеи по данным SMM составила 74 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущей торговой сессией. Средняя цена CIF низкотемпературной бокситовой руды из Австралии по данным SMM составила 70 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущей торговой сессией. Средняя цена CIF высокотемпературной бокситовой руды из Австралии по данным SMM составила 65 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущей торговой сессией.

Обновления отрасли:

1. Зарубежные сделки с глиноземом: 23 мая было заключено 30 000 т глинозема по цене 373 долл./т FOB Индонезия с графиком отгрузки на конец июля.

Отчет о базисе: По данным SMM, 23 мая индекс глинозема SMM имел премию в размере 208,13 юаней/т по сравнению с последней ценой сделки самого ликвидного контракта в 11:30.

Отчет о варантах: 26 мая общее количество зарегистрированных варантов на глинозем сократилось на 6599 т по сравнению с предыдущей торговой сессией и составило 150 400 т. В Шаньдуне общее количество зарегистрированных варантов на глинозем осталось без изменений на уровне 601 т по сравнению с предыдущей торговой сессией. В Хэнани общее количество зарегистрированных варантов на глинозем осталось без изменений на уровне 3001 т по сравнению с предыдущей торговой сессией. В Гуанси общее количество зарегистрированных варантов на глинозем сократилось на 900 т по сравнению с предыдущей торговой сессией и составило 6304 т. В Ганьсу общее количество зарегистрированных варантов на глинозем осталось без изменений на уровне 6306 т по сравнению с предыдущей торговой сессией. В Синьцзяне общее количество зарегистрированных варантов на глинозем сократилось на 5699 т по сравнению с предыдущей торговой сессией и составило 134 200 т.

Зарубежный рынок: По состоянию на 26 мая 2025 года цена глинозема FOB Западная Австралия составила 370 долл./т при ставке морского фрахта 21,40 долл./т. Курс продажи доллара США к юаню составлял около 7,19. Эта цена соответствует примерно 3261 юаню/т внешней продажной цены на основных внутренних портах, что на 5,76 юаней/т выше, чем внутренняя цена глинозема. Окно импорта глинозема оставалось закрытым.

Краткое изложение: На прошлой неделе некоторые предприятия на севере Китая проводили техническое обслуживание, в то время как некоторые алюминиевые заводы на юге Китая завершили техническое обслуживание, что привело к росту производственных мощностей. В целом, национальные производственные мощности по алюминиевой руде на прошлой неделе выросли на 1,09 млн. тонн в месячном исчислении. В ближайшем будущем ожидается, что некоторые новые алюминиевые предприятия проведут техническое обслуживание, в то время как некоторые предприятия завершат техническое обслуживание и возобновят производственные мощности. В целом ожидается, что производственные мощности продолжат незначительно расти. Под влиянием перебоев в поставках на рынке бокситов цены на бокситы выросли, и ожидается, что затраты на производство алюминиевой руды увеличатся. В сочетании с тем, что краткосрочные фундаментальные факторы не изменились в сторону избыточного предложения, цены все еще имеют потенциал для роста. Однако с восстановлением поставок цены на алюминиевую руду могут столкнуться с сопротивлением дальнейшему росту. В краткосрочной перспективе ожидается, что спотовые цены на алюминиевую руду будут держаться на хорошем уровне.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не должны заменять свое собственное независимое суждение этой информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]