Фьючерсный рынок: На ночной сессии LME медь открылась на уровне 9 570,5 долл./т. После первоначальных колебаний цена меди снизилась, достигнув минимума в 9 478,0 долл./т в течение сессии. Затем она колебалась вверх, достигнув максимума в 9 630,0 долл./т ближе к закрытию и в итоге закрылась на уровне 9 614,0 долл./т, что на 0,99% выше. Объем торгов составил 19 904 лота, а незакрытые позиции — 287 484 лота. На ночной сессии контракт SHFE медь 2506 открылся снижением на уровне 77 680 юаней/т. После первоначальных колебаний цена пошла вверх, достигнув максимума в 78 480 юаней/т в течение сессии. В итоге он закрылся на уровне 78 390 юаней/т, что на 0,72% выше. Объем торгов составил 29 488 лотов, а незакрытые позиции — 151 158 лотов, причем суточное изменение незакрытых позиций составило -1 247 лотов, а суточный темп изменения — -0,82%.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости: (1) Компания Zijin Mining объявила вечером 23 мая, что на участке рудника Какула своего медного рудника Камоа-Какула недавно произошло несколько подземных толчков. По решению руководства Kamoa Copper подземные работы в этом районе были приостановлены.
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 23 мая спотовые премии за медный катод №1 SMM по отношению к фронтальному контракту 2506 составили 130-200 юаней/т, со средней премией 165 юаней/т, что на 30 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Цена медного катода №1 SMM составила 77 930-78 140 юаней/т. В утренней сессии контракт SHFE медь 2506 вырос примерно с 77 800 юаней/т до 78 000 юаней/т, кратковременно достигнув 78 030 юаней/т, а затем снизился, закрывшись на уровне 77 890 юаней/т. Спред BACK между месяцами вернулся в диапазон 300-330 юаней/т, причем центр диапазона премии сдвинулся вверх. В настоящее время наблюдаются признаки расширения спреда. На следующей неделе, когда начнутся торги грузами со счетами-фактурами, датированными следующим месяцем, у некоторых трейдеров может возникнуть потребность в денежных средствах. Однако ценовой спред между счетами-фактурами текущего и следующего месяца, как ожидается, составит 30-40 юаней/т. Ожидается, что на следующей неделе премии и дисконты стабилизируются вокруг центра текущей недели. Если они опустятся ниже 100 юаней/т, на рынке может появиться покупательский настрой.
(2) Гуандун: 23 мая спотовые премии за медный катод №1 Гуандуна по отношению к фронтальному контракту составили 180-260 юаней/т, со средней премией 220 юаней/т, что на 15 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Премии за медь, полученную методом выщелачивания-электролиза (SX-EW), составили 120-140 юаней/т, со средней премией 130 юаней/т, что на 20 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена медного катода №1 Гуандуна составила 78 060 юаней/т, что на 30 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день, в то время как средняя цена меди, полученной методом SX-EW, составила 77 970 юаней/т, что на 25 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. В целом уровень запасов достиг недавнего минимума, а поставщики активно отказывались снижать цены, при этом общая торговая активность была умеренной.
(3) Импортная медь: 23 мая цены на варранты составляли 88-96 долларов США за тонну для поставки в июне, средняя цена не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на коносаменты составляли 94-114 долларов США за тонну для поставки в июне, средняя цена снизилась на 4 доллара США за тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на медь EQ (CIF B/L) составляли 70-80 долларов США за тонну для поставки в июне, средняя цена не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки основывались на грузах, которые, как ожидается, прибудут в конце мая и начале июня. В целом, ожидается, что в конце мая на рынке по-прежнему будет преобладать отечественная медь, а незарегистрированные спотовые заказы будут оставаться редкими. Однако, учитывая низкое соотношение цен SHFE/LME, ожидается дальнейшее снижение премий.
(4) Вторичная медь: 23 мая цена на вторичное медное сырье осталась неизменной в месячном исчислении. Цена на голую медную проволоку в Гуандун составляла 72 400-72 600 юаней за тонну, не изменившись по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 867 юаней за тонну, снизившись на 120 юаней за тонну в недельном исчислении. Разница в цене между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составила 945 юаней за тонну. Согласно опросу SMM, трейдер, занимающийся импортом вторичного медного сырья в Нинбо, отметил, что предложение вторичного сырья несколько увеличилось на этой неделе. Поскольку цены на медь на LME упали ниже 9 600 долларов США за тонну в течение недели, многие поставщики были обеспокоены увеличением убытков из-за снижения цен и поэтому несколько увеличили свои поставки на этой неделе. Кроме того, в отношении ввоза американского медного лома в Китай через перевалку или обмен трейдеры заявили, что пока не слышали никаких соответствующих новостей. Ожидается, что значительное снижение импортных данных по вторичному медному сырью из США начнет отражаться в данных за май.
(5) Запасы: 23 мая запасы катодной меди на LME сократились на 1 800 тонн до 164 725 тонн. В тот же день запасы варрантов на SHFE увеличились на 1 652 тонны до 33 406 тонн.
Цена: На макроуровне цены на медь упали в прошлую пятницу после того, как США объявили о планах ввести 50-процентный тариф на товары из ЕС. Однако, поскольку индекс доллара США упал до самого низкого уровня за более чем три недели, цены на медь отскочили и продолжили расти. Между тем, вечером 23 мая компания Zijin Mining объявила, что на участке рудника Какула, принадлежащем медному руднику Камоа-Какула, произошло несколько подземных толчков. После решения руководства Kamoa Copper подземные работы в этом районе были приостановлены, и опасения по поводу медного рудника также способствовали росту цен на медь. Кроме того, Трамп вновь открыл 90-дневное окно для торговых переговоров с ЕС. На фундаментальном уровне доступность предложения на рынке снова сократилась, наблюдаются признаки расширения спреда между фьючерсными контрактами и тенденция к росту премий. Потребление в нижнем звене остается вялым на фоне высоких цен на медь и высоких премий. В целом, учитывая слабость индекса доллара США, ожидается, что сегодня цены на медь найдут поддержку.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не полагаться на эту информацию в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к SMM.]
