Диапазон колебаний цен на черные металлы сужается, внимание уделяется изменениям в экспорте [Еженедельный отчет по сталелитейной промышленности SMM]

Прогноз на следующую неделю: серия черных металлов продемонстрирует более узкие колебания, внимание будет сосредоточено на изменениях в экспорте

На этой неделе черные металлы колебались в узком диапазоне, при этом железная руда продолжала превосходить другие черные металлы, в то время как кокс демонстрировал слабость. На макроэкономическом фронте Национальное бюро статистики Китая опубликовало макроэкономические данные за январь-апрель, показавшие, что данные по недвижимости оставались вялыми, с существенным годовым снижением инвестиций, связанных со сталью, и числа новых строек. За рубежом сводный PMI США и PMI в обрабатывающей промышленности выросли, что побудило производственные предприятия наращивать запасы в мае на фоне опасений по поводу будущего дефицита поставок. На спотовом рынке колебания фьючерсов на этой неделе были узкими, а рыночные настроения были вялыми. Рынок строительных материалов показал ослабление спроса из-за высоких температур и дождливой погоды. В краткосрочной перспективе, согласно опросу и отслеживанию SMM, некоторые доменные печи имеют новые годовые планы технического обслуживания, что приводит к снижению производства чугуна, хотя абсолютные уровни остаются высокими, ограничивая ослабление поддержки за счет затрат. Для стали с приходом сезона высоких температур и дождей спрос на строительные материалы замедлится, но спрос со стороны обрабатывающей промышленности остается устойчивым. Поддерживаемый прибылью, спад экспорта ограничен, а точка перегиба для запасов пяти основных видов стальной продукции еще не наступила. В целом фундаментальные аспекты стали могут временно поддерживать хорошее состояние, без непосредственного риска снижения экспорта. В сочетании с умеренной поддержкой за счет затрат цены на сталь, как ожидается, будут слабо колебаться в краткосрочной перспективе на текущей основе, при этом предыдущие уровни поддержки будет трудно эффективно преодолеть.

Железная руда: Усиливается противостояние между спросом и предложением, цены продолжают слабо колебаться

На этой неделе импортный рынок железной руды демонстрировал повторяющиеся колебания, при этом ценовой центр постепенно снижался. В начале недели рыночные ожидания по поводу улучшения спроса нагрелись из-за таких сигналов смягчения денежно-кредитной политики, как снижение ставки LPR. Однако в четверг на заседании Государственного совета основное внимание было уделено технологическому сектору, что обеспечило ограниченную поддержку черным металлам, а рыночные настроения остались вялыми. Нарушения на стороне предложения, такие как корректировки лицензий на добычу полезных ископаемых в Гвинее и авария в порту в Перу, кратковременно подтолкнули цены на руду вверх. Однако сезонное снижение конечного спроса в сочетании с продолжающимся падением видимого потребления в конечном итоге привело к снижению цен, заставив их снова ослабнуть. Спотовый рынок вел себя относительно стабильно. Возьмем в качестве примера марку руды PB fines на портах провинции Шаньдун: средняя недельная цена снизилась на 8 юаней/тонну по сравнению с предыдущей неделей. Глядя вперед на следующую неделю, можно ожидать, что фундаментальные факторы, влияющие на железную руду, будут характеризоваться слабым спросом и предложением. Стоит отметить, что высокий экспорт стали частично компенсирует слабый внутренний спрос, оказывая некоторую поддержку ценам на руду. В целом, под влиянием слабых отраслевых ожиданий цены на руду, как ожидается, продолжат испытывать давление на снижение в следующей неделе, демонстрируя узкий и слабый колебательный тренд.

Кокс: Рынок, как ожидается, будет слабым на следующей неделе, ожидается второй раунд снижения цен

С точки зрения предложения, угольные шахты продолжают идти на уступки, чтобы улучшить прибыльность производителей кокса, при этом большинство производителей кокса поддерживают стабильное производство. Однако отгрузки сталкиваются с определенными препятствиями, что приводит к небольшому накоплению запасов кокса у производителей и увеличению давления на продажи. С точки зрения спроса, несмотря на умеренную прибыльность сталелитейных заводов, большинство из них в настоящее время имеют средние и высокие запасы кокса, что приводит к низкому энтузиазму покупки кокса и постепенному росту их желания снизить цены на кокс. Что касается фундаментальных факторов сырья, то добыча угля ведется в штатном режиме, однако фактические запасы коксующегося угля высоки, что создает давление на продажи. Покупатели нижнего звена занимают выжидательную позицию, с высоким уровнем неудачных онлайн-аукционов. Энтузиазм по закупкам среди коксохимических и сталелитейных предприятий слаб, и отсутствует готовность к пополнению запасов. В результате цены на коксующийся уголь продолжат испытывать давление на снижение. В целом, дисбаланс между спросом и предложением на рынке кокса продолжает накапливаться, а стоимостная поддержка ослабевает. В результате цены на кокс могут продолжить испытывать давление на снижение, с ожиданиями второго раунда снижения цен.

Арматура: Спрос ограничен высокими температурами на севере и дождями на юге; потенциальный рост спроса перед Драконьим фестивалем

На этой неделе цены на арматуру колебались вверх. Средняя общенациональная цена в настоящее время составляет 3 164 юаня/тонну, что на 44 юаня/тонну ниже, чем на прошлой неделе. С точки зрения предложения, маржинальная прибыль сталелитейных заводов в последнее время снизилась, при этом некоторые сталелитейные заводы в северо-западном регионе Китая планируют остановить производство, что указывает на потенциальное снижение объемов производства в будущем. Электрические печи, прошедшие техническое обслуживание ранее, возобновили производство, и уровень эксплуатации продолжал расти на этой неделе. Однако проблема сбора металлолома сохраняется, и сталелитейные заводы несут значительные убытки при производстве основных спецификаций, что заставляет их продолжать работать в основном в периоды низкого спроса на электроэнергию в краткосрочной перспективе. В целом, уровень эксплуатации трудно повысить. Со стороны спроса, под влиянием недавних высоких температур на севере и осадков на юге, прогресс строительства на низовом уровне замедлился, и темпы закупок снизились, что привело к общему вялому спросу. По мере приближения июня, знаменующего сезон уборки пшеницы на севере, некоторые проекты могут ускориться, чтобы уложиться в сроки. Кроме того, перед предстоящим праздником Драконьих лодок на следующей неделе может наблюдаться фазовый рост спроса. Понимается, что большинство агентов работают с низким уровнем запасов, а товары отгружаются напрямую с завода для получения ресурсов. Минимальная цена показала сильное сопротивление снижению, и сталелитейные заводы явно намерены удерживать цены, что обеспечивает некоторую поддержку спотовым ценам. В перспективе, в настоящее время нет значительных положительных макроэкономических сигналов. На этапе напряженного баланса спроса и предложения рыночные настроения остаются относительно осторожными. Ожидается, что спотовые цены будут колебаться в пределах диапазона на следующей неделе, но существует возможность остановки снижения и восстановления цен из-за фазового накопления запасов конечными пользователями перед праздником. Ожидается, что контракт RB2510 будет торговаться в диапазоне 3,000-3,180 на следующей неделе.

HRC: Производство немного сужается; макроэкономические условия остаются слабыми; цены на HRC ожидаются стабильными и ослабленными на следующей неделе

На этой неделе фьючерсный рынок колебался в пределах диапазона и стабилизировался с тенденцией к ослаблению. Цены на спотовом рынке упали на 10-30 юаней/т по сравнению с прошлой пятницей, при этом общий объем рыночных сделок был умеренным в течение недели, в основном сосредоточенным во второй половине. Со стороны предложения, на этой неделе наблюдалось дополнительное техническое обслуживание на некоторых сталелитейных заводах на севере и востоке Китая, что привело к дальнейшему снижению производства HRC, которое уже находится на низком уровне по сравнению с тем же периодом в предыдущие годы. Со стороны спроса, спрос на конечное использование на низовом уровне остается устойчивым, а объемы торговых поставок умеренными. Социальные запасы в крупных выборках продолжают снижаться, при этом темпы снижения расширяются. По регионам, сокращение на рынках востока и севера Китая больше, чем на юге и в центре Китая, а также в северо-восточном регионе Китая. В то же время некоторые сталелитейные заводы ускорили темпы отгрузки, и запасы на заводе также незначительно снизились по сравнению с предыдущей неделей. В настоящее время общий объем запасов горячекатаного проката по данным SMM составляет 4,187 млн тонн, что на 222 300 тонн меньше по сравнению с предыдущей неделей. Что касается затрат, то чугун вступил в цикл пиковых значений и отката, но в краткосрочной перспективе остается в состоянии высоких колебаний, а поддержка затрат пока не ослабла. Анализируя фундаментальные факторы спроса и предложения, можно отметить, что влияние ремонтных работ несколько снизилось, но темпы восстановления остаются медленными, что приводит к относительно небольшому краткосрочному давлению на предложение. В то же время, поскольку темпы производства в обрабатывающем секторе постепенно замедляются, ожидается постепенное ослабление спроса. В краткосрочной перспективе трудно увидеть значительные драйверы роста в макроэкономических новостях. Однако, учитывая определенный спрос на пополнение запасов перед праздниками, ожидается, что запасы горячекатаного проката продолжат снижаться, но с более узким диапазоном снижения. На следующей неделе цены на горячекатаный прокат могут оставаться в застое, с диапазоном цен 3150-3230 долларов США за тонну.

Лом стальной: Рыночные настроения осторожны, цены на лом стальной могут оставаться в застое на следующей неделе

С точки зрения предложения, на этой неделе фьючерсный рынок колебался, а рыночные настроения оставались осторожными. Торговцы незначительно ускорили темпы продаж. С точки зрения спроса, на этой неделе два электросталеплавильных завода возобновили производство в соответствии с графиком, что привело к увеличению операционной активности электросталеплавильных заводов. Согласно опросу SMM, операционная активность 50 крупных электросталеплавильных заводов, производящих строительные материалы по всей стране, составила 38,46%, что на 1,3% выше по сравнению с предыдущим периодом, что указывает на увеличение спроса на лом стальной. В перспективе, по мере повышения температуры, деятельность по переработке и утилизации лома стального может быть ограничена. Кроме того, под давлением убытков неопределенность производства электросталеплавильных заводов возрастает, а объем закупок лома стального может соответственно снизиться. Доменные сталелитейные заводы, учитывая затраты, также будут проявлять осторожность при закупке лома стального. Поэтому ожидается, что на следующей неделе и предложение, и спрос на лом стальной будут слабыми, а цены могут оставаться в застое.

1. Для получения данных, использованных в этом отчете, пожалуйста, посетите базу данных SMM (https://data-pro.smm.cn/)

2. Для получения дополнительной информации о стальной информации, аналитических отчетах, базах данных и т.д. от SMM, пожалуйста, обращайтесь к Ли Пину из отдела стали SMM по телефону 021-51595782

*Мнения, изложенные в настоящем отчете, основаны на информации, собранной с рынка, и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Информация, представленная в отчете, предоставляется только для справки, а риски несет пользователь. Настоящий отчет не является прямым советом для принятия инвестиционных исследовательских решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не полагаться исключительно на этот отчет для самостоятельного суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, SMM не несет ответственности за любые убытки или обязательства, возникающие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, изложенных в настоящем отчете.

SMM оставляет за собой право вносить изменения и давать окончательное толкование условий настоящего заявления.