Бычьи и медвежьи настроения переплетаются, направление еще не определено; цены на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) в краткосрочной перспективе будут колебаться в определенном диапазоне [Еженедельный обзор цен на алюминий SMM]

В макроэкономическом плане Трамп в начале недели заявил, что в течение следующих двух-трех недель будут введены новые тарифы на многие страны. Президент Федерального резервного банка Атланты Бостик недавно заявил, что он ожидает замедления экономики США в этом году, но не рецессии, повторив свой прогноз о том, что ФРС США в этом году снизит процентную ставку только один раз. Народный банк Китая (НБК) снизил годовую и пятилетнюю ставки по кредитам (LPR) с 3,1% и 3,6% до 3% и 3,5% соответственно. Крупные государственные банки, включая Банк Китая, Промышленный и коммерческий банк Китая и Китайский строительный банк, снизили ставки по депозитам в юанях 20 мая, причем как трехлетние, так и пятилетние ставки были снижены на 25 базисных пунктов до 1,25% и 1,3% соответственно. Председатель НБК Пан Гуншэн председательствовал и выступил на симпозиуме по финансовой поддержке реального сектора экономики, подчеркнув необходимость проведения умеренно мягкой денежно-кредитной политики для удовлетворения эффективных потребностей реального сектора экономики в финансировании и поддержания разумного роста общего объема финансирования. Генеральный офис Шанхайского муниципального народного правительства издал «Специальный план действий по стимулированию потребления в Шанхае» для содействия потреблению автомобилей, введению субсидий на покупку новых цифровых продуктов, таких как мобильные телефоны, планшеты, умные часы (браслеты), а также усилению поддержки потребления в сфере экологически чистой бытовой техники, мебели и ремонта домов.

Что касается фундаментальных факторов, то краткосрочные изменения на стороне предложения были относительно незначительными. С точки зрения затрат, конкретное влияние инцидента в Гвинее на местные поставки бокситов еще предстоит оценить. В краткосрочной перспективе это может обеспечить эмоциональную поддержку затрат на глинозем, тем самым повышая издержки в алюминиевой промышленности. Текущая полная загруженная средняя стоимость алюминия составляет примерно 16 945 юаней/тонну, что на 383 юаня/тонну выше, чем в прошлый четверг. С точки зрения спроса, национальный уровень эксплуатации для экструзионных изделий незначительно снизился на 0,5 процентного пункта по сравнению с предыдущей неделей до 56% на этой неделе. Другие отрасли нижнего звена, сталкивающиеся с двойным давлением со стороны внутренней сезонной слабости и неопределенности в торговле, также изо всех сил пытаются найти точки роста. Что касается запасов, несмотря на незначительное накопление запасов в начале недели, отток из складов превысил ожидания в середине недели из-за все еще относительно низких объемов перевозимых грузов за последнюю неделю, приблизившись к отметке в 550 000 тонн. По данным SMM, по состоянию на 22 мая запасы алюминиевых слитков в основных внутренних потребительских регионах составляли 557 тыс. тонн, что на 24 тыс. тонн меньше, чем в прошлый четверг. SMM считает, что в связи с общим беспрепятственным внутренним транспортом в мае, а также ожиданиями ослабления оттока в низкий сезон, оборот алюминиевых слитков в основных внутренних потребительских регионах может постепенно ослабеть с конца мая до начала июня. Однако, поскольку объемы перевозимых внутренних алюминиевых слитков остаются относительно низкими в течение последних двух недель, то, отклонится ли фактическая динамика запасов от ожиданий, может стать критическим моментом в течение следующих двух недель.

В целом, на макроуровне на этой неделе не наблюдалось новых существенных действий в рамках тарифной войны между США и Китаем. Однако опасения рынка по поводу роста долга США и ослабления экономических перспектив усилились из-за споров вокруг сокращения налогов и законопроектов о расходах в США, а также слабого спроса на аукцион 20-летних казначейских облигаций США, что привело к повышению нежелания рынка идти на риск. На внутреннем рынке наметились смягчение денежно-кредитной политики, улучшение рыночных ожиданий и стимулирование экономического роста, инвестиций и потребительского спроса. С точки зрения фундаментальных факторов, на стороне предложения в краткосрочной перспективе произошли относительно незначительные изменения. С точки зрения затрат, конкретное влияние инцидента в Гвинее на местные поставки бокситов еще предстоит оценить, и в краткосрочной перспективе это может обеспечить эмоциональную поддержку затрат на глинозем. С точки зрения спроса, существует двойное давление со стороны внутренней сезонной слабости и торговой неопределенности, и в краткосрочной перспективе операционная активность предприятий по переработке алюминия будет находиться под давлением. В целом, нынешние низкие запасы обеспечивают поддержку ценам на алюминий. Однако на этой неделе не было неожиданных положительных макроэкономических факторов для дальнейшего повышения цен на алюминий, а давление низкого сезона на стороне спроса ограничивает потенциал роста. Спротовые алюминиевые слитки в основных потребительских регионах столкнутся с ситуацией слабого спроса и предложения, при этом цены на алюминий, как ожидается, будут колебаться в определенном диапазоне в краткосрочной перспективе. В среднесрочной и долгосрочной перспективе направление движения цен на алюминий еще предстоит уточнить, при этом следует обратить внимание на динамику внутреннего и зарубежного спроса, тенденции запасов в конце мая и нарушения в поставках бокситов. SMM ожидает, что наиболее ликвидный контракт SHFE на алюминий 2506 будет торговаться в диапазоне 19 800-20 500 юаней/тонна на следующей неделе, а LME алюминий — в диапазоне 2 400-2 520 долларов США/тонна.

》Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические цены на металлы на спотовом рынке SMM