21 мая SMM сообщила: в первые десять дней мая Yunnan Chihong Zn & Ge Co., Ltd. опубликовала отчет о деятельности по взаимодействию с инвесторами за апрель и первый квартал. Сообщается, что в 2024 году компания достигла общего объема производства металла в размере 289 800 тонн свинцово-цинковых концентратов из рудников и 651 400 тонн выплавленных свинцово-цинковых продуктов. Среди них объем производства цинковых сплавов составил 193 500 тонн, что на 31,54% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув нового исторического максимума. Компания достигла операционной выручки в размере 18,803 млрд юаней, чистой прибыли, причитающейся акционерам публично размещенных компаний, в размере 1,293 млрд юаней и операционного чистого денежного потока в размере 2,366 млрд юаней. Впервые все ее плавильные заводы достигли всесторонней прибыльности.
Согласно открытой информации, Yunnan Chihong Zn & Ge Co., Ltd. является государственной публично размещенной компанией с акциями класса А, в основном занимающейся свинцово-цинково-германиевой промышленностью, объединяющей геологическую разведку, добычу, обогащение, выплавку, химическую инженерию, глубокую переработку, логистику, торговлю и научные исследования.К концу 2024 года компания имела совокупную производственную мощность в размере 420 000 тонн/год металла свинцово-цинковых концентратов, 630 000 тонн/год рафинированного свинца и цинка, 60 тонн/год германиевой продукции, содержащей германий, и более 1 000 тонн/год драгоценных и редких металлов, таких как золото, серебро, кадмий, висмут и сурьма.
Что касается производства свинцово-цинковых концентратов в 2024 году, то компания произвела в общей сложности 289 800 тонн (содержание металла) свинцово-цинковых концентратов, что на 50 800 тонн (содержание металла) меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основные причины снижения заключаются в следующем: во-первых, в ответ на призыв национальной политики к «зеленым рудникам и интеллектуальной модернизации» и в целях дальнейшей оптимизации производственных процессов проект строительства эталонного рудника по безопасности Huize Mining в 2024 году и проект оптимизации глубокой системы безопасности повлияли на годовой объем производства. Во-вторых, из-за проблем с заявкой на получение разрешения на безопасное производство в Rongda Mining некоторые производственные системы на руднике Jiawula были закрыты на реконструкцию с января по август 2024 года и возобновили производство только в сентябре. На руднике Yishengyuan требуется технологическая модернизация некоторых существующих производственных систем, и работы по исправлению все еще активно ведутся, а производство еще не возобновлено.
Что касается ситуации с затратами на рудниках и плавильных заводах компании по добыче свинца и цинка, то Yunnan Chihong Zn & Ge Co., Ltd. заявила, что с 2024 года компания тщательно внедряет «пятимерное» замкнутое управление затратами, постоянно проводит всестороннее сравнительное анализа и снижение затрат по всем элементам, поддерживая полную себестоимость свинцово-цинковых концентратов из рудников на переднем крае отрасли. Общая стоимость полной переработки продуктов из рафинированной цинковой руды достигла «пятилетнего снижения подряд», достигнув лучшего уровня в истории.
Возьмем цены на цинк в качестве примера. Рассмотрим цены на цинк в 2024 году. На фоне сильного благоприятного макроэкономического фона и несоответствия спроса и предложения на рынке цинковой руды цены на цинк в 2024 году колебались вверх, закрывшись на уровне 25 460 юаней/тонна 31 декабря 2024 года, что составляет значительный годовой прирост в 18,36%. Показатели спотовых цен также не уступали. Согласно спотовым котировкам SMM, по состоянию на 31 декабря 2024 года средняя спотовая цена на цинковый слиток SMM №0 составила 25 900 юаней/тонна, что на 4 280 юаней/тонна выше, чем в конце 2023 года (21 620 юаней/тонна), что составляет темп роста в 19,8%.
Вступив в 2025 год, согласно объявлениям, Yunnan Chihong Zn & Ge Co., Ltd. достигла общего объема операционных доходов в размере 5,144 млрд юаней в первом квартале 2025 года, что на 10,10% больше, чем годом ранее. Чистая прибыль, причитающаяся акционерам публичной компании, составила 494 млн юаней, что на 1,40% больше, чем годом ранее.
В первом квартале 2025 года объем производства свинцово-цинкового концентрата компании составил 69 600 тонн в металлическом эквиваленте, что на 17 400 тонн в металлическом эквиваленте меньше, чем годом ранее. Это было в основном связано с влиянием проекта по глубокой оптимизации системы безопасности, реализуемого Huize Mining, на текущее производство. Конкретно, касательно причин снижения объема производства в первом квартале, Yunnan Chihong Zn & Ge Co., Ltd. заявила, что снижение объема производства свинцово-цинкового концентрата на рудниках компании в первом квартале 2025 года было в основном связано с активным ответом на призыв национальной политики к «экологически чистым рудникам и интеллектуальной модернизации» и дальнейшей оптимизацией производственных процессов. Huize Mining начала реализацию проекта по глубокой оптимизации системы безопасности в конце 2024 года, и строительство проекта повлияло на производство в первом квартале. Снижение объема производства продуктов из рафинированной цинковой руды было в основном связано с влиянием ежегодного технического обслуживания, проведенного Chihong Comprehensive Utilization и Hulunbuir Chihong.
Оглядываясь назад на цены на цинк в первом квартале 2025 года, на фьючерсном рынке основной контракт на цинк SHFE в целом демонстрировал слабую и колеблющуюся тенденцию. По состоянию на 31 марта основной контракт на цинк SHFE составлял 23 455 юаней/тонна, что составляет квартальное снижение на 7,33%.
Рассматривая ситуацию поэтапно, в январе рост предложения цинковых слитков был ограниченным, в то время как спрос со стороны нижнего звена значительно ослаб, что не обеспечило достаточной фундаментальной поддержки ценам на цинк. Кроме того, внутренний рынок цинковой руды постепенно ослаб, что привело к снижению цен на цинк в течение января. В феврале, совпав с китайским Новым годом, накопление запасов после праздников в Китае не оправдало ожиданий. В сочетании с относительно оптимистичными ожиданиями нижнего звена относительно последующего потребления, цены на цинк выросли на фоне благоприятной макроэкономической среды. Однако из-за одновременного роста внутренних и зарубежных запасов, а также того, что фактическое потребление конечных пользователей еще требует времени для реализации, центр цен на цинк на Шанхайской фьючерсной бирже продолжал смещаться вниз в феврале. В марте цены на цинк сохраняли колебательную тенденцию, а восстановление потребления нижнего звена все еще не оправдало ожиданий. Тем не менее, общественные запасы остались на низком уровне. В сочетании с благоприятными макроэкономическими факторами, связанными с проведением «Двух сессий», и ожиданиями сокращения производства на зарубежных плавильных заводах, цены на цинк значительно выросли. Однако в марте международная эскалация тарифной политики Трампа привела к снижению аппетита к риску на рынке, что, в свою очередь, оказало давление на движение цен на цинк.
Что касается спотовых цен, то, согласно спотовым котировкам SMM, цены на цинк в первом квартале в целом демонстрировали нисходящую колебательную тенденцию. По состоянию на 31 марта спотовая котировка цинкового слитка №0 SMM упала до 23 370 юаней/тонну, что на 2 530 юаней/тонну ниже, чем 25 900 юаней/тонну на конец 2024 года, что составляет снижение на 9,77%.
》Нажмите, чтобы просмотреть спотовые котировки SMM на цинковую продукцию
28 марта компания Yunnan Chihong Zn & Ge Co., Ltd. объявила, что из-за значительных колебаний цен на цветные металлы и сырье, вызванных различными факторами, такими как внутренние и зарубежные экономические и политические условия, в целях эффективного снижения товарных рыночных рисков и хеджирования негативного воздействия колебаний цен на основное сырье и продукцию на производство и деятельность компании, а также на основе оценки макроэкономических тенденций, изменений спроса и предложения в промышленной структуре, тенденций цен на продукцию и сырье, а также производственного плана компании на 2025 год, компания намерена использовать хеджирующие функции опционов и фьючерсных инструментов для контроля рисков. В список товаров, используемых для хеджирования, входят свинец, цинк и серебро.
На вопрос об основных факторах, способствующих росту прибыли компании в будущем, Yunnan Chihong Zn & Ge Co., Ltd. заявила следующее: во-первых, компания придерживается стратегии, в которой приоритет отдается ресурсам. На данный момент она располагает запасами свинцово-цинковых руд в объеме более 32 млн тонн и владеет двумя рудниками свинца и цинка мирового класса с высоким содержанием полезных ископаемых. Благодаря внутренним разведочным работам и внешним слияниям и поглощениям компания на протяжении нескольких лет подряд добивалась роста запасов ресурсов, превышающего их потребление, сформировав масштаб запасов ресурсов, который является безопасным, контролируемым, обеспечивает стабильность поставок и поддерживает непрерывную работу. Во-вторых, в последние годы компания ускорила развитие цепочки глубокой переработки цинковых сплавов и германия. К концу 2024 года мощность по производству цинковых сплавов выросла до 220 000 тонн в год, и доля рынка цинковых сплавов продолжает расти из года в год. В-третьих, компания уделяет особое внимание интеграции цифровизации и интеллектуализации, добиваясь устойчивого прогресса в строительстве интеллектуальных рудников и умных заводов. В последние годы компания добилась значительных прорывов в ряде ключевых и оригинальных технологий, а также лидирует в отрасли по ряду технико-экономических показателей в области добычи, обогащения и плавки. В-четвертых, компания создала эффективную операционную модель, объединяющую добычу и плавку, а также комбинированную плавку свинца и цинка. Она продолжает внедрять систему управления затратами по принципу «пяти интеграций» и проводить комплексный анализ сравнительных показателей для снижения затрат, поддерживая полную себестоимость свинцово-цинковых концентратов с рудников на переднем крае отрасли и добиваясь пятилетнего снижения полной себестоимости переработки продуктов из расплавленного цинка.
![После обвала свинца на SHFE за пределами Китая появился ещё один отчёт о росте запасов [Краткий обзор фьючерсов на свинец]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/PKFMX20251217171721.jpg)
