Итоги утреннего совещания от 20 мая
Макроэкономические новости:
(1) Согласно данным Государственного статистического управления Китая, в апреле общий объем розничных продаж потребительских товаров составил 3,7174 трлн юаней, что на 5,1% больше, чем годом ранее. За исключением автомобилей, розничные продажи потребительских товаров составили 3,3548 трлн юаней, что на 5,6% больше, чем годом ранее. С января по апрель общий объем розничных продаж потребительских товаров составил 16,1845 трлн юаней, что на 4,7% больше, чем годом ранее. За исключением автомобилей, розничные продажи потребительских товаров составили 14,7005 трлн юаней, что на 5,2% больше, чем годом ранее.
(2) Недавно США последовательно заключили торговые соглашения с Великобританией и Китаем, что значительно снизило напряженность в мировой торговле. Однако неопределенность, связанная с тарифами, все еще сохраняется. В воскресенье по местному времени министр финансов США Бессент предупредил, что некоторые торговые партнеры США могут вскоре столкнуться с еще одним значительным повышением тарифных ставок. В интервью СМИ Бессент заявил, что если страны не примут участие в переговорах «добросовестно» и не достигнут торговых соглашений до истечения срока действия моратория на тарифы в начале июля, тарифные ставки вскоре вернутся к уровням «Дня освобождения».
Рафинированный никель:
Спотовый рынок:
Сегодня цена рафинированного никеля SMM 1# составляет 123 850-126 150 юаней/т, со средней ценой 125 000 юаней/т, что на 1 125 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Диапазон котировок премии за спотовые поставки никеля №1 Jinchuan составляет 2 000-2 200 юаней/т, со средней премией 2 100 юаней/т, что не изменилось по сравнению с предыдущим торговым днем. Диапазон котировок премии и дисконта за российский никель составляет 100-300 юаней/т, со средней премией 200 юаней/т, что на 50 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день.
Фьючерсный рынок:
Самый ликвидный фьючерсный контракт на никель SHFE (NI2506) в течение дневной сессии сохранял колебательную тенденцию. По состоянию на 11:30 цена закрытия составила 124 100 юаней/т, что на 1,27% ниже. Что касается запасов, то по состоянию на 16 мая запасы никеля на LME сократились на 3 924 т до 195 222 т за день, в то время как внутренние запасы SHFE сократились на 66 т до 27 742 т.
В настоящее время на цены никеля в основном влияют «усиление политических сбоев и углубление дисбаланса между спросом и предложением», сохраняя колебательный характер в краткосрочной перспективе с уровнем поддержки на отметке 122 000 юаней/т и уровнем сопротивления на отметке 128 000 юаней/т. В среднесрочной и долгосрочной перспективе ожидается слабая тенденция.
Сульфат никеля:
19 мая индексная цена сульфата никеля аккумуляторного качества по данным SMM составила 27 757 юаней/т, диапазон котировок сульфата никеля аккумуляторного качества составлял 27 760-28 230 юаней/т, средняя цена осталась на уровне вчерашнего дня.
С точки зрения затрат, производство MHP в Индонезии в апреле значительно пострадало от наводнений, что привело к разрыву между спросом и предложением и сохранению его коэффициента на высоком уровне. В целом, MHP обеспечивает сильную поддержку затрат. С точки зрения спроса, под влиянием снижения запасов на заводах по производству материалов ниже по цепочке в этом месяце, график производства некоторых предшественников снизился, что ослабило спрос на закупки никелевых солей. С точки зрения предложения, некоторые никелевые солеплавильные заводы снизили коэффициенты своих котировок на этой неделе из-за слабого спроса на предшественники. В будущем ожидается, что цены на никелевые соли останутся стабильными на этой неделе, что обусловлено слабым спросом и предложением на рынке, а также поддержкой затрат на никелевые соли.
Никелевое чугун-сырец (NPI):
По состоянию на 19 мая средняя цена высококачественного NPI с содержанием никеля 8-12% по данным SMM составила 944 юаня/mtu (с завода, с учетом налогов), что на 2,5 юаня/mtu выше, чем в предыдущий рабочий день. С точки зрения предложения, на внутреннем рынке некоторые плавильные заводы, прошедшие техническое обслуживание, возобновили производство, при этом объем производства увеличился, что привело к небольшому увеличению общего объема производства. В Индонезии премии на внутреннюю торговлю пирометаллургической рудой остаются относительно стабильными, а цены на готовую продукцию упали ниже уровня себестоимости. Под влиянием убытков некоторые высокозатратные производственные линии снизили свои производственные нагрузки, и ожидается, что общий объем производства незначительно снизится. С точки зрения спроса, цены на нержавеющую сталь поддерживаются смягчением тарифной политики, при этом цены стабилизируются и растут. Однако общая торговая активность значительно не улучшилась. Ценовые намерения основных сталелитейных заводов на закупку сырья стабилизировались, и некоторые трейдеры проявили готовность к накоплению запасов, при этом закупочные цены незначительно выросли по сравнению с предыдущим периодом. Ожидается, что цены на высококачественный NPI стабилизируются и восстановятся в краткосрочной перспективе.
Нержавеющая сталь:
По состоянию на 19 мая фьючерсные контракты на нержавеющую сталь демонстрировали слабую и вялую тенденцию, в итоге закрывшись с дожи-линиями на графике. В последнее время, по мере того, как влияние благоприятных макроэкономических стимулов постепенно ослабевало, рыночная логика вернулась к доминированию фундаментальных факторов спроса и предложения. Спотовые цены продолжили незначительное снижение, резко контрастируя с предыдущим периодом. На прошлой неделе, под влиянием благоприятных макроэкономических новостей, цены на фьючерсы SS сначала выросли, и спотовый рынок быстро последовал их примеру, при этом спрос со стороны нижнего звена цепочки поставок был сконцентрирован на начальных этапах роста цен. Однако на этой неделе спрос значительно ослаб, и торговая активность на рынке сегодня была особенно вялой. Для стимулирования продаж некоторые трейдеры решили предложить небольшие скидки, что еще больше снизило спотовые цены.
На фьючерсном рынке самый ликвидный контракт 2507 находится в застое. В 10:30 утра цена SS2507 составляла 12 975 юаней/тонна, что на 20 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день. В регионе Уси спотовые премии/дисконты для нержавеющей стали 304/2B колебались в диапазоне от 345 до 545 юаней/тонна. На спотовом рынке холоднокатаные рулоны 201/2B в Уси и Фошане оценивались в 8 100 юаней/тонна; средняя цена холоднокатаных рулонов 304/2B с необрезной кромкой составляла 13 275 юаней/тонна в Уси и 13 225 юаней/тонна в Фошане; холоднокатаные рулоны 316L/2B оценивались в 23 875 юаней/тонна в Уси и столько же в Фошане; горячекатаные рулоны 316L/NO.1 оценивались в 23 100 юаней/тонна в обоих регионах; холоднокатаные рулоны 430/2B оценивались в 7 500 юаней/тонна в Уси и Фошане.
Влияние макроэкономических политических факторов, которые часто нарушали работу рынка на ранних этапах, постепенно ослабло, и рынок вернулся к логике, основанной на спросе и предложении. Хотя цены на нержавеющую сталь достигли минимумов за последние годы и сталкиваются с сопротивлением дальнейшему снижению, высокий уровень предложения в отрасли остается неизменным, при этом производство нержавеющей стали продолжает колебаться на высоких уровнях, а социальные запасы остаются высокими. В сочетании с окончанием традиционного пикового сезона потребления, слабым спросом со стороны нижнего звена цепочки поставок, усилением недавних колебаний цен и сильным настроением ожидания на рынке трейдеры сталкиваются со значительным давлением на отгрузку товаров. В то же время цены на основные сырьевые материалы, такие как высококачественный никелевый ферроникель и высокоуглеродистый феррохром, продолжают снижаться, что приводит к недостаточной стоимостной поддержке. Если в будущем не появится новых благоприятных макроэкономических факторов, способных стимулировать рынок, то в условиях высокого предложения и слабого спроса цены на нержавеющую сталь могут продолжить оставаться на низком уровне.
Никельевая руда:
Филиппинская никелевая руда в целом остается стабильной, с небольшими корректировками и снижением CIF-цен на руду среднего качества
Цены на филиппинскую никелевую руду на прошлой неделе в целом остались стабильными, с небольшим снижением. CIF-цена филиппинской латеритной никелевой руды NI1,3% из Филиппин в Китай составила 43,5-45 долларов США за тонну, без изменений по сравнению с предыдущей неделей. FOB-цена NI1,3% составила 32-35 долларов США за тонну, также без изменений по сравнению с предыдущей неделей. CIF-цена NI1,5% составила 58-59 долларов США за тонну, снизившись на 1 доллар США за тонну, в то время как FOB-цена NI1,5% составила 47-50 долларов США за тонну, без изменений по сравнению с предыдущей неделей. Что касается спроса и предложения, то с точки зрения предложения, хотя в основных пунктах погрузки никелевой руды на Филиппинах наблюдались осадки, с относительно сильными дождями в таких районах, как Санта-Крус, Восточная Давао и Тави-Тави, количество осадков в регионе Суригао снизилось по сравнению с предыдущими неделями. В целом, после снижения количества осадков в Суригао ожидается, что предложение филиппинской никелевой руды все же увеличится. С точки зрения спроса, в связи с продолжающимся снижением цен на никелевую ферросплав низкого содержания (NPI) на вторичном рынке и увеличением убытков, настроение отечественных производителей NPI в отношении закупок сырья ухудшилось, и поддержка цен на никелевую руду со стороны спроса продолжает ослабевать. Что касается поставок из Филиппин в Индонезию, то по состоянию на середину мая объем никелевой руды, отгруженной с Филиппин в Индонезию, превысил 3 млн тонн, что на 200% больше, чем годом ранее. Увеличение импорта филиппинской никелевой руды в Индонезию еще больше укрепило позицию филиппинских рудников в отношении цен. В перспективе внутренние цены на филиппинскую никелевую руду могут быть снижены под давлением вторичного сектора и работать под давлением, однако влияние индонезийской стороны на цены на филиппинскую руду является значительным.
HPM индонезийской руды растет, но премии за пирометаллургическую руду с трудом повышаются из-за фундаментальных факторов
Цены на индонезийскую руду на прошлой неделе незначительно выросли, в основном из-за небольшого повышения HPM во второй половине мая. Что касается пирометаллургической руды, то премиальная надбавка за местную руду Индонезии в мае оставалась на уровне 26-28 долларов США за тонну мокрого веса, без изменений по сравнению с предыдущей неделей. Цена на поставку местной руды SMM Индонезии с содержанием никеля 1,6% составляла 53,3-57,3 долларов США за тонну мокрого веса, что на 0,7 доллара США за тонну мокрого веса или на 1,28% выше по сравнению с предыдущей неделей. Что касается гидрометаллургической руды, то цена сделки за неделю оставалась без изменений, при этом цена на поставку местной руды SMM Индонезии с содержанием никеля 1,3% составляла 23-25 долларов США за тонну мокрого веса.
Пирометаллургическая руда: С точки зрения предложения, погодные факторы по-прежнему оказывают влияние на поставки никелевой руды, в частности, на Сулавеси наблюдаются частые осадки. В то же время в мае на острове Галмахера также начался сезон дождей, и частые осадки повлияли на отгрузки руды с шахт. С точки зрения спроса, цены на никелево-железный сплав (NPI) перестали снижаться на низких уровнях, и наблюдается сильный настрой «выжидать и посмотреть». Исходя из текущих цен на руду, как отечественные, так и индонезийские NPI-плавильные заводы несут убытки, и они неохотно соглашаются на высокие цены на никелевую руду. С точки зрения запасов: после того, как в апреле запасы руды были на низком уровне, а заводы закупали и накапливали руду, текущий уровень запасов индонезийских пирометаллургических плавильных заводов улучшился, и их готовность покупать руду по ценам выше рыночных снизилась. В целом, несмотря на продолжающиеся сбои в предложении, такие как погодные факторы, и возможность того, что прогресс в утверждении RKAB может не оправдать ожиданий, текущие цены на местную пирометаллургическую руду Индонезии на внутреннем рынке вряд ли значительно вырастут в краткосрочной перспективе из-за слабости цен на нижних уровнях производственной цепочки.
Что касается гидрометаллургической руды, то под влиянием сокращения графика производства MHP в Индонезии в апреле нижестоящие плавильные заводы снизили цены на гидрометаллургическую руду. Цены сделок на рынке гидрометаллургической руды снизились после праздника Дня труда, в то время как прибыльность MHP остается благоприятной. SMM ожидает, что с постепенным возобновлением производства на проектах MHP в промышленном парке MOROWALI в мае и строительством новых гидрометаллургических проектов во второй половине года (H2) цены на гидрометаллургическую руду могут вырасти.
