С 19 по 20 мая в Шэньчжэне прошла Глобальная конференция инвесторов 2025 года, организованная Шэньчжэньской фондовой биржей. На конференции, тема которой звучала как «Новые качественные производительные силы: новые инвестиционные возможности в Китае – открытый и инновационный рынок Шэньчжэня», приняли участие около 400 представителей отечественных и зарубежных бирж и управляющих активами институтов. Мероприятие продемонстрировало инвестиционную ценность китайских активов и рынка акций класса А в различных форматах.
На конференции Ли Мин, заместитель председателя Китайской комиссии по регулированию ценных бумаг (ККРЦБ), заявил, что в последние годы ККРЦБ решительно реализует важные решения ЦК КПК и Госсовета по продвижению высокоуровневого финансового открытия. Она продвигает двустороннее открытие рынков, продуктов и институтов, постоянно повышая удобство и стабильность трансграничного инвестирования и финансирования. В настоящее время рыночная капитализация акций класса А, принадлежащих различным иностранным инвесторам, стабилизировалась на уровне около 3 трлн юаней, что делает их важной силой на рынке акций класса А.
Что касается таких ключевых вопросов, как ценность китайской экономики и инвесторов в акции класса А, жизнеспособность публично торгуемых компаний и приверженность открытию рынка капитала, а также будущего направления политики на рынке капитала, то в выступлении Ли Мина стоит отметить шесть основных моментов.
Первый момент касается долгосрочного инвестирования. С начала этого года среднесрочные и долгосрочные фонды, включая фонды социального страхования, страховые и пенсионные фонды, купили на рынке акций класса А на чистой основе акций на сумму более 200 млрд юаней, что отражает формирование благоприятного цикла, при котором среднесрочные и долгосрочные фонды ускоряют свои притоки, в то время как фондовый рынок остается стабильным с умеренным ростом.
Второй момент касается публично торгуемых компаний на рынке акций класса А. С 2024 года более 90% вновь вышедших на биржу компаний являются высокотехнологичными предприятиями, что свидетельствует о постоянном повышении технологического потенциала и инновационного импульса публично торгуемых компаний на рынке акций класса А.
Третий момент касается доходности для инвесторов. В 2024 году публично торгуемые компании на рынке акций класса А выплатили дивиденды на общую сумму 2,4 трлн юаней и выкупили акции на сумму 147,6 млрд юаней, что является рекордным показателем. Все больше компаний выплачивают дивиденды несколько раз в год, при этом дивидендная доходность индекса CSI 300 приближается к 3,6%.
Четвертый момент касается оценки акций класса А. Коэффициент цена/прибыль индекса CSI 300 составляет 12,6, что значительно ниже, чем у основных индексов зарубежных рынков, что еще больше подчеркивает его привлекательность для инвестиций.
Пятый момент касается открытости рынка капитала. Китайский рынок капитала будет неуклонно продвигаться по пути открытости. КНРФБ усилит институциональное проектирование на высшем уровне в области открытости в соответствии с требованиями институциональной открытости, сосредоточив внимание на содействии совместимости и взаимодействию правил, нормативных актов, управления и стандартов, чтобы институты могли лучше играть фундаментальную роль в продвижении двусторонней открытости, укрепляя основу и принося пользу в долгосрочной перспективе.
Шестой момент заключается в том, что будут введены политики и меры по углублению реформы Научно-технологической инновационной доски (рынка STAR) и рынка ChiNext. Они обеспечат более подходящую и инклюзивную институциональную поддержку для инновационного роста предприятий. КНРФБ продолжит направлять компании, чьи акции котируются на бирже, активно повышать свою инвестиционную привлекательность с помощью таких методов, как выплата дивидендов наличными, выкуп и увеличение акций, слияния и поглощения, а также реструктуризация, постоянно культивируя группу высококачественных и динамичных компаний, чьи акции котируются на бирже, чтобы предоставить больше качественных инвестиционных целей для глобальных инвесторов. Кроме того, будут оптимизированы такие механизмы, как программа квалифицированных иностранных институциональных инвесторов (QFII), чтобы поддерживать соответствующие иностранные институты в подаче заявок на новые виды бизнеса и запуске новых продуктов.
Инвестиции в Китай означают большую определенность.
Ли Мин представил ценность инвестиций в Китай с точки зрения экономических основ и рынков капитала Китая.
Он заявил, что на фоне замедления роста мировой экономики Китай последовательно подчеркивал важность как расширения внутреннего спроса, так и открытости, ускоряя строительство новой парадигмы развития и оставаясь основным вкладчиком в рост мирового ВВП. В этом году ВВП Китая показал сильный старт в первом квартале, продемонстрировав прочную устойчивость. В последние годы ряд политических мер, направленных на продвижение строительства единого национального рынка, расширение внутреннего спроса, защиту средств к существованию людей и предотвращение и смягчение рисков в ключевых областях, дали заметные результаты.
Что касается самих рынков капитала, то Ли Мин отметил, что с прошлого года постепенно реализуются новый «Девятипунктный план Госсовета» и политическая рамка «1+N», при этом постоянно укрепляются усилия по обеспечению соблюдения норм и защите интересов инвесторов. Ключевые инициативы, такие как приток среднесрочных и долгосрочных средств на рынок и реформа публично предлагаемых фондов, продвигаются в глубину, а рыночная экосистема улучшается ускоренными темпами. С постоянным углублением всеобъемлющих реформ в области инвестиций и финансирования на рынках капитала внутренняя стабильность китайских рынков капитала будет еще больше укреплена.
«В частности, центральное правительство придает большое значение укреплению резерва стратегических сил и созданию механизмов стабилизации рынка. Модель стабилизации, в которой Central Huijin Investment Ltd. играет роль, схожую с «фондом стабилизации» на переднем крае, Народный банк Китая оказывает мощную поддержку из-за спины, а другие стороны сотрудничают, значительно повысила уверенность и способность рынков капитала реагировать на различные риски и вызовы в сложных условиях», — сказал Ли Мин. С глобальной точки зрения, в то время, когда стабильность стала дефицитным ресурсом, более устойчивая китайская экономика и более сильный рынок акций класса А предоставят незаменимые инвестиционные возможности для глобальных инвесторов.
С начала этого года среднесрочные и долгосрочные фонды, включая средства из систем социального обеспечения, страхования и пенсионных накоплений, кумулятивно осуществили чистую покупку акций класса А на сумму более 200 млрд юаней, что отражает формирование благоприятного цикла, в котором ускоренный приток среднесрочных и долгосрочных средств совпадает со стабильным ростом фондового рынка.
Уровень оценки акций класса А остается относительно низким.
В настоящее время на рынке акций класса А насчитывается более 5000 публично торгуемых компаний, охватывающих различные сектора национальной экономики. Это яркое свидетельство всеобъемлющего промышленного разнообразия Китая и его ускоренной трансформации и модернизации.
Ли Мин заявил, что перед лицом многочисленных давлений показатели компаний, котирующихся на бирже в форме акций класса А, в целом сохраняют устойчивость: три четверти компаний добились прибыльности, а половина предприятий поддерживают рост прибыли. Особо стоит отметить два аспекта изменений.
Во-первых, технологический потенциал и инновационный импульс компаний, котирующихся на бирже в форме акций класса А, постоянно повышаются. Среди компаний, впервые вышедших на биржу с 2024 года, доля высокотехнологичных предприятий составляет более 90%. В таких сферах, как передовое производство, цифровая экономика, а также зеленые и низкоуглеродные секторы, быстро появилась группа ведущих предприятий, которые выделяются на мировом рынке и привлекают широкое внимание со стороны мировых инвесторов. Публично размещенные компании демонстрируют сильный импульс инноваций. В 2024 году общие затраты на НИОКР физических публично размещенных компаний достигли 1,6 трлн юаней, что на 3,1% больше, чем годом ранее. Более 800 публично размещенных компаний имеют интенсивность НИОКР, превышающую 10%.
«Недавно мы также введем политические меры по углублению реформы Совета по научно-техническим инновациям и рынка ChiNext, предоставляя более подходящую и инклюзивную институциональную поддержку для инновационного роста предприятий», — заявил Ли Мин.
Во-вторых, публично размещенные компании уделяют больше внимания вознаграждению инвесторов. В 2024 году публично размещенные компании A-акций выплатили дивиденды на общую сумму 2,4 трлн юаней и выкупили акции на сумму 147,6 млрд юаней, что является рекордным показателем. Все больше предприятий выплачивают дивиденды несколько раз в год. Дивидендная доходность индекса CSI 300 приближается к 3,6%, что еще больше повышает стабильность и предсказуемость доходности для инвесторов.
Ли Мин подчеркнул, что текущий уровень оценки A-акций остается относительно низким, а коэффициент цена/прибыль индекса CSI 300 составляет 12,6, что значительно ниже, чем у основных индексов зарубежных рынков, подчеркивая повышение ценности распределения. Недавно Китайская комиссия по регулированию ценных бумаг (CSRC) издала пересмотренные «Административные меры по реорганизации основных активов публично размещенных компаний», укрепляя поддержку реорганизации активов публично размещенных компаний. В дальнейшем мы продолжим направлять публично размещенные компании к активному повышению своей инвестиционной ценности посредством выплаты денежных дивидендов, выкупа акций и увеличения доли владения, слияний и поглощений, а также реорганизации, постоянно культивируя группу высококачественных и динамичных публично размещенных компаний, чтобы предоставить больше высококачественных инвестиционных целей для мировых инвесторов.
Четыре приоритетных направления для ускорения темпов открытия китайского рынка капитала
В последние годы CSRC активно расширяет трансграничную связь, всесторонне снимает ограничения на иностранное владение в отраслевых учреждениях и постоянно расширяет ассортимент фьючерсов и опционов, в торговле которыми могут участвовать иностранные учреждения. Ряд мер принесли положительные результаты.
Ли Мин заявил, что Китай будет неуклонно продвигать открытость своего рынка капитала. В соответствии с требованиями институциональной открытости мы укрепим институциональное проектирование открытости на высшем уровне и ускорим темпы открытости, уделяя особое внимание совместимости и взаимодействию внешних систем, прозрачности, системности и многостороннему сотрудничеству.
В частности, во-первых, мы сосредоточимся на содействии совместимости и взаимодействию правил, нормативных актов, управления и стандартов, позволяя институтам лучше играть фундаментальную роль в продвижении двусторонней открытости, которая укрепляет основы и приносит долгосрочную выгоду.
Во-вторых, мы сосредоточимся на повышении прозрачности и предсказуемости институтов, совершенствовании механизмов коммуникации с международными инвесторами, дальнейшем повышении качества и эффективности управления подачей заявок на размещение акций за рубежом, оптимизации институциональных механизмов, таких как квалифицированные иностранные институциональные инвесторы, поддержке соответствующих иностранных институтов в подаче заявок на новые виды бизнеса и запуске новых продуктов, а также на постоянном совершенствовании системы трансграничных финансовых услуг.
В-третьих, мы сосредоточимся на повышении системности открытости, укреплении координации открытости на фондовом, облигационном и фьючерсном рынках, увеличении предложения международных фьючерсов и опционов, а также обогащении инструментов для распределения активов и управления рисками.
В-четвертых, мы сосредоточимся на укреплении двустороннего и многостороннего трансграничного регулятивного сотрудничества, активном участии в разработке международных стандартов и правил, дальнейшем укреплении сотрудничества между материковым Китаем и Гонконгом и укреплении статуса Гонконга как международного финансового центра.
Ли Мин заявил, что иностранные инвесторы являются важными участниками и вкладчиками в китайский рынок капитала. Он выразил надежду, что глобальные инвесторы предложат ценные идеи и поделятся полезным опытом, чтобы совместно создать рыночную экосистему, в которой различные виды фондов «хотят приходить, могут оставаться и могут процветать».