[Анализ SMM] Цены на никель колеблются и с трудом преодолевают платформу, при этом на них больше влияет макроэкономическая конъюнктура, чем фундаментальные факторы

На этой неделе цены на никель демонстрировали повторяющиеся колебания. По состоянию на 16 мая средняя цена рафинированного никеля SMM1# составила 126 140 юаней/т, что на 0,7% выше, чем неделей ранее. Самый ликвидный фьючерсный контракт на никель на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) закрылся на уровне 124 060 юаней/т, что на 1,65% выше, чем неделей ранее, в то время как цены на никель на Лондонской бирже металлов (LME) закрылись на уровне 15 665 долларов США/т, что на 1,17% ниже, чем неделей ранее. В начале недели цены на никель восстановились из-за таких оптимистических факторов, как торговое тарифное соглашение между США и Китаем и слухи о запрете на добычу на Филиппинах. Однако потенциал роста оставался ограниченным из-за высокого давления запасов, обусловленного профицитом спроса и предложения, и импульса для прорыва цен на никель через ценовой уровень 127 000 юаней/т было недостаточно.

На макроэкономическом фронте основными оптимистическими факторами на рынке в настоящее время являются ослабление торговой напряженности между США и Китаем, при этом обе стороны достигли соглашения об «отмене 91% повышения тарифов». Кроме того, инфляция в США замедлилась, при этом годовой темп роста индекса потребительских цен (CPI) в апреле составил 2,3% (трехлетний минимум), а годовой темп роста базового индекса потребительских цен составил 2,8%, снизив опасения рынка по поводу более жесткой позиции Федеральной резервной системы США (ФРС). Однако ожидания снижения процентных ставок ФРС США были отложены, при этом масштаб снижения процентных ставок в этом году сократился с 75 до 55 базисных пунктов, а сроки первого снижения процентных ставок были отложены до сентября, что внесло определенный пессимизм на рынок. С точки зрения промышленных фундаментальных факторов ситуация с профицитом никеля остается неизменной, при этом стоимостная поддержка ослабла. Стимулирующий эффект снижения тарифов между США и Китаем на спрос на никель в нижнем звене цепочки поставок еще не проявился, и сделки по-прежнему доминируются закупками по мере необходимости, при этом настроения на накопление запасов низкие.

В перспективе SMM считает, что цены на никель продолжат колебаться на фоне противоборства стоимостной поддержки и профицита спроса и предложения. Ожидается, что диапазон спотовых цен на рафинированный никель составит 122 150-130 000 юаней/т, а диапазон колебаний цен на никель на SHFE составит 120 000-128 000 юаней/т. Однако следует обращать внимание на возмущения настроений, вызванные политическими переменными, на цены на никель.