Макронастроения на рынке оптимистичные, а снижение запасов в фундаментальных факторах поддерживает цены на алюминий [Итоги утреннего совещания SMM по алюминию]

Итоги утреннего совещания по алюминию SMM 16 мая

Фьючерсный рынок: На ночной сессии предыдущего торгового дня самый ликвидный контракт на алюминий SHFE 2507 открылся на уровне 20 150 юаней/т, с максимальной ценой 20 230 юаней/т, минимальной ценой 20 110 юаней/т и закрылся на уровне 20 220 юаней/т, что на 35 юаней/т или 0,117% выше предыдущего закрытия. Алюминий LME открылся на уровне 2519 долларов США/т, с максимальной ценой 2524 долларов США/т, минимальной ценой 2481 долларов США/т и закрылся на уровне 2499 долларов США/т, что на 23,5 доллара США/т или 0,93% выше (снижение).

Макроэкономика: (1) Китай представил верхнеуровневый план городского обновления. Генеральные канцелярии ЦК КПК и Госсовета недавно издали «Мнения о продолжении содействия действиям по городскому обновлению», предлагая восемь ключевых задач, включая реконструкцию старых городских жилых районов, развитие комплексного строительства сообществ, продвижение обновления старых районов, старых промышленных зон и городских деревень, а также укрепление реконструкции городской инфраструктуры. Это указывает на то, что Китай нажимает на «газ» в активном осуществлении городского обновления. (Бычий рынок★) (2) На регулярной пресс-конференции представитель Министерства коммерции Хэ Юнцянь призвал США немедленно прекратить свои тарифные меры в соответствии со статьей 232. Китай считает, что инициирование США расследований в соответствии со статьей 232 в отношении импортируемых автомобилей, стали, алюминия и других продуктов представляет собой односторонние действия и протекционизм, наносит ущерб правам и интересам других стран, подрывает правила многосторонней торговой системы и не способствует развитию отечественных отраслей. Китай призывает к равноправному диалогу между двумя сторонами для надлежащего решения проблем всех сторон. (Бычий рынок★★) (3) Председатель ФРС Пауэлл заявил, что ФРС рассматривает возможность корректировки основных элементов своей рамочной системы руководства по денежно-кредитной политике в связи со значительными изменениями в прогнозах инфляции и процентных ставок после пандемии 2020 года. Он отметил, что США могут вступить в период более частых шоков предложения и большей нестабильности инфляции, что создает серьезные вызовы для экономики и центрального банка. По мере развития экономики и политики долгосрочные процентные ставки могут повыситься. Пауэлл прогнозирует, что индекс PCE США в апреле вырастет примерно на 2,2% в годовом исчислении. (Медвежий рынок★)

Фундаментальные факторы: (1) Согласно статистике SMM, 15 мая алюминиевые заводы работали стабильно, а производственная мощность поддерживалась на уровне около 43,91 млн т/год. Доля жидкого алюминия колебалась в узком диапазоне, что в основном объясняется тем, что большая часть продукции, полученной в результате замены проектов в провинции Юньнань, была в форме алюминиевых слитков. (Нейтрально) (2) По данным статистики SMM от 15 мая, запасы алюминия в Шанхайской таможенной зоне составили 94 600 тонн, а в Гуандунской таможенной зоне — 17 200 тонн, что в сумме составляет 111 800 тонн, что на 4 500 тонн меньше, чем неделей ранее. (Бычий рынок★)

Рынок первичного алюминия: Вчера утром ценовой центр на фьючерсном рынке алюминия Шанхайской фьючерсной биржи продолжил расти, преодолев отметку в 20 300 юаней/тонну. На востоке Китая из-за недавней тенденции к сокращению запасов и низких ожиданий относительно последующих поставок поставщики в целом проявляли сильную настроенность на сохранение цен на прежнем уровне. Кроме того, крупные покупатели покупали товар с премией на рынке, и рыночная премия оставалась стабильной, в основном на уровне премии в 10-20 юаней/тонну по сравнению со сделками SMM. Вчера цена на алюминий SMM A00 составила 20 350 юаней/тонну, что на 140 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день, с премией в 60 юаней/тонну по отношению к майскому контракту, что на 40 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день. На центральнокитайском рынке ценовой центр алюминия сдвинулся вверх, и прибыль поставщиков значительно возросла. В течение дня большинство поставщиков реализовывали товар, что привело к падению цен на премии и дисконты, при этом сделки SMM в центральном Китае были зафиксированы с дисконтом в 20-30 юаней/тонну. Цена на алюминий SMM центрального Китая по контракту SHFE 2505 составила 20 290 юаней/тонну, что на 110 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день, при этом спред между ценами в Хэнани и Шанхае составил -60 юаней/тонну, что соответствует контракту 2505.

Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: Вчера спотовая цена на первичный алюминий выросла на 140 юаней/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом спотовая цена на алюминий SMM A00 закрылась на уровне 20 350 юаней/тонну. Общая цена на рынке алюминиевого лома была скорректирована в сторону повышения. В середине-конце мая переход от низкого сезона к пиковому сезону привел к слабому росту объемов заказов со стороны обрабатывающих предприятий нижнего звена, при этом закупки в основном определялись жестким спросом. Вчера цена на прессованный алюминиевый лом из использованных алюминиевых банок составила 15 350-15 950 юаней/тонну (без налога), а цена на измельченный алюминиевый лом составила 15 850-17 350 юаней/тонну (без налога). По регионам Цзянси и Хунань решили сохранить стабильность, при этом общие цены остались неизменными, отставая от корректировок цен на первичный алюминий. В других регионах, таких как Шанхай, Цзянсу и Хэнань, цены были скорректированы на 100-150 юаней/тонну, что тесно связано с ценами на алюминий. Что касается разницы в ценах между алюминием A00 и алюминиевым ломом, то разница в цене на механический литейный алюминиевый лом в Шанхае увеличилась на 4 юаня/тонну до 1 850 юаней/тонну по сравнению со вчерашним днем; разница в цене на алюминиевый лом для экструзии в Фошане осталась неизменной на уровне 1 539 юаней/тонну. В краткосрочной перспективе рынок алюминиевого лома может продолжить колебаться на высоких уровнях, при этом сохраняется дефицит предложения алюминиевых изделий из лома, что обеспечивает сильную ценовую поддержку. Цены на изделия из кузнечного алюминиевого сплава из лома по-прежнему будут зависеть от колебаний первичного алюминия, и ожидаются незначительные корректировки. В целом, в переходный период между низким и пиковым сезонами, при слабой ситуации с предложением и спросом, дифференциация продукции и региональные ценовые разрывы могут стать более заметными. В дальнейшем следует обратить внимание на макрориски, такие как изменение политики ФРС США и геополитические конфликты, которые могут вызвать резкие колебания цен на первичный алюминий, или на массовые сокращения производства отечественными предприятиями вторичного алюминия, которые окажут давление на цены на алюминиевый лом.

Вторичный алюминиевый сплав: вчера цена на алюминий SMM A00 была повышена на 140 юаней/тонну до 20 350 юаней/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем, в то время как внутренние цены на SMM ADC12 оставались в диапазоне 20 300-20 500 юаней/тонну. На импортном рынке зарубежные котировки ADC12 в основном находились в диапазоне 2 400-2 410 долларов США/тонну, при этом фактические цены сделок в некоторых регионах опустились ниже 2 400 долларов США/тонну, а текущий убыток импортированного ADC12 сократился примерно до 200 юаней/тонну. Цены на алюминий на этой неделе поднялись четыре дня подряд, однако стимул для роста спроса был слабым, и импульс к росту цен на вторичный алюминий остается недостаточным. В настоящее время смягчение торговых ограничений еще не оказало заметного влияния на фактическое потребление. Однако из-за ограниченного оборота сырья и быстрого роста цен поддержка затрат продолжает усиливаться. Ожидается, что цены на ADC12 в краткосрочной перспективе будут сохранять тенденцию к незначительным колебаниям.

Итог: благоприятные макроэкономические условия обеспечивают нижнюю границу для цен на алюминий, а низкий уровень запасов еще больше укрепляет устойчивость цен. Однако давление внесезонного спроса ограничивает потенциал роста. Если США и Китай достигнут прорыва в переговорах по тарифам на сталь и алюминий в рамках раздела 232, глобальные торговые потоки алюминия изменятся, и ожидается, что давление на предложение на рынках за пределами США ослабнет, что еще больше повысит настроения на рынке и окажет поддержку ценам на алюминий.

[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым советом для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не использовать ее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки производства алюминия SMM

》Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM