В последнее время внутренний рынок литиевой химии ускорил свое падение, при этом ценовой центр карбоната лития продолжает снижаться. Самый ликвидный фьючерсный контракт на карбонат лития упал до рекордного минимума в 62 560 юаней/тонну. На этой неделе цены на фьючерсы карбоната лития стабилизировались и начали расти. По состоянию на закрытие торгов 14 мая самый ликвидный контракт торговался на уровне 65 200 юаней/тонну, что на 3% выше.
Чжан Вэйсинь, аналитик China Securities Futures, считает, что на текущем рынке карбоната лития по-прежнему наблюдается переизбыток предложения. Ян Фэй, старший научный сотрудник группы по цветным металлам и новым материалам CITIC Futures, заявил, что недавняя стабилизация цен на фьючерсы карбоната лития связана в основном с существенным прогрессом в высокоуровневых экономических и торговых переговорах между Китаем и США, что повысило настроения на рынке. Хотя объем экспорта карбоната лития из Китая в США крайне низок, США являются крупнейшим экспортным рынком Китая для аккумуляторных батарей для систем хранения энергии (ESS). Взаимная отмена высоких тарифов Китаем и США косвенно выгодна для литиевой промышленной цепочки.
Сообщается, что после введения США тарифов стоимость импорта США китайских комплектующих для ESS выросла более чем на 145%, что означает значительное снижение прибыли для американских интеграторов систем хранения энергии. «США обязались снять 91% тарифов и приостановить введение взаимных тарифов в размере 24%. Хотя абсолютная величина тарифов остается высокой, если китайские предприятия-экспортеры аккумуляторных элементов, американские интеграторы систем хранения энергии и инвесторы в проекты несут часть тарифных издержек, все стороны, как ожидается, будут получать прибыль», — считает Чжан Вэйсинь. Исходя из этого, прогноз по спросу на системы хранения энергии в США, как ожидается, улучшится.
Однако на долю США приходится менее 20% от мировых установок ESS. Чжан Вэйсинь считает, что даже с учетом того, что объем поставок превышает объем установок, потенциальное увеличение спроса в результате снижения тарифов может составить от 10 000 до 25 000 тонн LCE, что окажет относительно небольшое влияние на спрос-предложение. Поэтому, несмотря на снижение тарифов, трудно изменить общую ситуацию переизбытка предложения на рынке, и поставки аккумуляторных элементов могут не продемонстрировать значительного улучшения.
С фундаментальной точки зрения участники рынка считают, что даже если макроэкономическая конъюнктура улучшится, цены на карбонат лития в краткосрочной перспективе продолжат колебаться на низких уровнях. Ян Фэй считает, что недавнее снижение цен на карбонат лития связано главным образом с ухудшением структуры спроса и предложения. С точки зрения предложения, по состоянию на неделю, завершившуюся 9 мая, еженедельное производство карбоната лития по сравнению с предыдущей неделей выросло. В сочетании с восстановлением импорта литиевой руды и увеличением мощностей по добыче отечественной руды значительно возросло давление на рыночные поставки. Что еще более важно, карбонат лития все еще находится в цикле расширения в 2025 году. По данным аналитика Чанань Фьючерз Ван Чухао, в первом квартале 2025 года процесс ввода в эксплуатацию новых проектов по добыче лития как внутри страны, так и за рубежом проходил гладко. Началось наращивание мощностей новых проектов, таких как Гуламина, Камативи и Дахунлиутань. Ожидается, что общий объем поставок литиевых ресурсов в 2025 году увеличится, и переизбыток предложения будет трудно обратить вспять.
С точки зрения спроса темпы роста производства катодных материалов и электромобилей значительно замедлились, и ожидания спроса на май-июнь, как ожидается, будут посредственными. Ван Чухао заявил, что в мае этого года, хотя производственные графики заводов по производству катодных материалов по сравнению с предыдущим месяцем выросли, никакого значительного повышения запасов в нижнем звене цепочки не наблюдалось. Настроения на рынке оставались осторожными, ценовые спреды были большими, а нижнезвенные игроки продолжали закупать товары точно в срок, без существенного улучшения со стороны спроса.
С точки зрения затрат Чжан Вэйсинь считает, что после того, как цены на литиевую руду быстро упали ниже 800 долларов за тонну и приблизились к 700 долларам за тонну, текущие цены на руду недостаточны, чтобы заставить отрасль массово сокращать мощности. «Спираль снижения цен на руду и цен на литиевые химикаты», вероятно, продолжится. Ян Фэй также считает, что текущие общественные запасы не значительно сократились, а цены на литиевую руду еще не вышли из нисходящего тренда.
Достигла ли цена на карбонат лития дна? «Цикл повышения макроэкономических ожиданий и передачи их потреблению литиевых химикатов относительно длинный, а экспорт аккумуляторных элементов для систем хранения энергии по-прежнему сталкивается с дополнительным тарифным давлением», — считает аналитик Hongze Research Чжан Цзюньруй. Он считает, что на карбонат лития больше влияют собственные фундаментальные показатели отрасли. Пока не изменится ожидание рынка относительно переизбытка предложения, цены на литий, вероятно, останутся в застое.
Чжан Вэйсинь также заявил, что факторы, способные стабилизировать цены на карбонат лития, все еще нужно искать на стороне предложения. Основная логика нынешнего падения цен на карбонат лития заключается в сокращении мощностей. Достижение сокращения мощностей рыночными средствами подразумевает, что цены должны упасть ниже некоторых затрат на поставки, заставляя этих поставщиков сократить убытки и выйти с рынка. Только когда на рынке появятся новые проекты по сокращению или приостановке производства, цены на карбонат лития действительно стабилизируются.
